103808/09
#暑期創(chuàng)作大賽#
這兩天，看到雪球大V云蒙，上了各大媒體的熱搜，因?yàn)槠煜碌幕饍糁档搅?.19，也就說(shuō)暴跌了81%。云蒙以前號(hào)稱雪球女神，擁有40萬(wàn)粉絲，曾經(jīng)以押注招商銀行賺了7倍出名，幾乎只投銀行股。后來(lái)她發(fā)行了自己的私募，結(jié)果基金凈值一路向南，不斷縮水。其實(shí)，很多股神都是依靠某一兩只股票或者某個(gè)行業(yè)出名，一個(gè)茅臺(tái)、一個(gè)招商銀行，可說(shuō)造就了無(wú)數(shù)股神和基金的神話，但是這一切隨著2021年2月這些大白馬抱團(tuán)股泡沫見(jiàn)頂而倒下。很多投資人風(fēng)格極其單一。不過(guò)我認(rèn)為投資風(fēng)格本身沒(méi)有好壞之分，只是他們作為基金經(jīng)理后，作為普通的投資人，無(wú)非你看你能否接受這種風(fēng)格罷了，這比那種掛羊頭、賣狗肉，打一槍換個(gè)地方的基金，我認(rèn)為靠譜多了。查理芒格說(shuō)過(guò)：要在魚(yú)多的地方釣魚(yú)。云蒙卻選擇做了最差的那個(gè)池塘--港股！她之所以選擇港股，其實(shí)是有利益關(guān)聯(lián)的。因?yàn)樗耙恢倍荚趲拖愀鄣哪惩缸C券拉客戶。港股堪稱價(jià)值毀滅者，過(guò)去連續(xù)多年，在全球主要市場(chǎng)表現(xiàn)都是最差。如果是在A股，2018-2021年這白馬股牛市里面，銀行也差不多漲了50%的。即便是港股，哪怕在最高點(diǎn)買入，實(shí)際上也不至于這么慘！這背后，就是一個(gè)杠桿問(wèn)題了。價(jià)值投資者最大的敵人，就是杠桿。再低估的公司，一旦使用了杠桿，那么時(shí)間就是你的敵人，每年的融資利息就會(huì)壓得你喘不過(guò)氣。而云蒙的基金則使用了2.5到2.8倍的杠桿，還是比較高了，從高位跌35%，基本上就爆倉(cāng)了。而香港沒(méi)有獨(dú)立的貨幣政策，美聯(lián)儲(chǔ)加息之后，香港可以說(shuō)完全復(fù)制了美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策，這導(dǎo)致融資的利率越來(lái)越高。除開(kāi)杠桿，如果持有是五大行，考慮融資利率也不至于這么慘，我估計(jì)還是重倉(cāng)的招商，畢竟招商的回撤很大。所以，不管是哪種投資風(fēng)格，風(fēng)險(xiǎn)管理都是第一位的，永遠(yuǎn)不爆倉(cāng)，永遠(yuǎn)都要給自己留著翻身的本錢，風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)，只要估值足夠低，而且沒(méi)有破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的，自己又沒(méi)有杠桿的，無(wú)非就是時(shí)間問(wèn)題。看看國(guó)內(nèi)的五大行，一直都不受人待見(jiàn)，可以說(shuō)每次有批評(píng)價(jià)值投資的，都要把五大行拿出來(lái)當(dāng)作反面典型，從2018年到2022年，這五大行幾乎沒(méi)有什么表現(xiàn)，不過(guò)也沒(méi)怎么重挫，結(jié)果今年一波中特估行情，五大行就回來(lái)了。在大A的中國(guó)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、郵儲(chǔ)銀行都創(chuàng)了歷史新高，工商和建設(shè)銀行也接近歷史高點(diǎn)了，只是港股的表現(xiàn)就差一點(diǎn)了。
這兩天，看到雪球大V云蒙，上了各大媒體的熱搜，因?yàn)槠煜碌幕饍糁档搅?.19，也就說(shuō)暴跌了81%。云蒙以前號(hào)稱雪球女神，擁有40萬(wàn)粉絲，曾經(jīng)以押注招商銀行賺了7倍出名，幾乎只投銀行股。后來(lái)她發(fā)行了自己的私募，結(jié)果基金凈值一路向南，不斷縮水。其實(shí)，很多股神都是依靠某一兩只股票或者某個(gè)行業(yè)出名，一個(gè)茅臺(tái)、一個(gè)招商銀行，可說(shuō)造就了無(wú)數(shù)股神和基金的神話，但是這一切隨著2021年2月這些大白馬抱團(tuán)股泡沫見(jiàn)頂而倒下。很多投資人風(fēng)格極其單一。不過(guò)我認(rèn)為投資風(fēng)格本身沒(méi)有好壞之分，只是他們作為基金經(jīng)理后，作為普通的投資人，無(wú)非你看你能否接受這種風(fēng)格罷了，這比那種掛羊頭、賣狗肉，打一槍換個(gè)地方的基金，我認(rèn)為靠譜多了。查理芒格說(shuō)過(guò)：要在魚(yú)多的地方釣魚(yú)。云蒙卻選擇做了最差的那個(gè)池塘--港股！她之所以選擇港股，其實(shí)是有利益關(guān)聯(lián)的。因?yàn)樗耙恢倍荚趲拖愀鄣哪惩缸C券拉客戶。港股堪稱價(jià)值毀滅者，過(guò)去連續(xù)多年，在全球主要市場(chǎng)表現(xiàn)都是最差。如果是在A股，2018-2021年這白馬股牛市里面，銀行也差不多漲了50%的。即便是港股，哪怕在最高點(diǎn)買入，實(shí)際上也不至于這么慘！這背后，就是一個(gè)杠桿問(wèn)題了。價(jià)值投資者最大的敵人，就是杠桿。再低估的公司，一旦使用了杠桿，那么時(shí)間就是你的敵人，每年的融資利息就會(huì)壓得你喘不過(guò)氣。而云蒙的基金則使用了2.5到2.8倍的杠桿，還是比較高了，從高位跌35%，基本上就爆倉(cāng)了。而香港沒(méi)有獨(dú)立的貨幣政策，美聯(lián)儲(chǔ)加息之后，香港可以說(shuō)完全復(fù)制了美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策，這導(dǎo)致融資的利率越來(lái)越高。除開(kāi)杠桿，如果持有是五大行，考慮融資利率也不至于這么慘，我估計(jì)還是重倉(cāng)的招商，畢竟招商的回撤很大。所以，不管是哪種投資風(fēng)格，風(fēng)險(xiǎn)管理都是第一位的，永遠(yuǎn)不爆倉(cāng)，永遠(yuǎn)都要給自己留著翻身的本錢，風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)，只要估值足夠低，而且沒(méi)有破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的，自己又沒(méi)有杠桿的，無(wú)非就是時(shí)間問(wèn)題。看看國(guó)內(nèi)的五大行，一直都不受人待見(jiàn)，可以說(shuō)每次有批評(píng)價(jià)值投資的，都要把五大行拿出來(lái)當(dāng)作反面典型，從2018年到2022年，這五大行幾乎沒(méi)有什么表現(xiàn)，不過(guò)也沒(méi)怎么重挫，結(jié)果今年一波中特估行情，五大行就回來(lái)了。在大A的中國(guó)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、郵儲(chǔ)銀行都創(chuàng)了歷史新高，工商和建設(shè)銀行也接近歷史高點(diǎn)了，只是港股的表現(xiàn)就差一點(diǎn)了。
