昨日，伴隨突發(fā)大利好，市場(chǎng)信心修復(fù)，作為“牛市旗手”的券商板板塊開(kāi)始發(fā)力，依托證券的財(cái)富管理ETF昨日收漲5.21%。在強(qiáng)預(yù)期的驅(qū)動(dòng)下，市場(chǎng)交投活躍度有望進(jìn)一步提升，財(cái)富管理ETF迎來(lái)較好布局期。

7月24日，中央政治局會(huì)議召開(kāi)，會(huì)議認(rèn)為當(dāng)前經(jīng)濟(jì)面臨新的困難挑戰(zhàn)，主要是國(guó)內(nèi)需求不足，下一步是加大宏觀政策調(diào)控力度，“發(fā)揮總量和結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具作用”并“要積極擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求”。鵬揚(yáng)基金認(rèn)為，本次會(huì)議有兩方面超預(yù)期，一是房地產(chǎn)領(lǐng)域措辭緩和，會(huì)議提及“我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)供求關(guān)系發(fā)生重大變化”，二是政府對(duì)資本態(tài)度的超預(yù)期，會(huì)議提出“活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心”，前者提振投資者對(duì)房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈的信心，后者對(duì)資本市場(chǎng)釋放出較強(qiáng)的看好信號(hào)，有效提升海內(nèi)外投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好。

7月24日晚外盤(pán)，中概股大漲，納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)收漲4.27%，創(chuàng)近3個(gè)月新高，7月25日恒生科技大漲6.04%，全A上漲2.2%，人民幣對(duì)美元即期匯率一度升破7.15關(guān)口，較前一交易日大漲超600點(diǎn)。行業(yè)板塊方面，作為“牛市旗手”的券商板塊大漲，意味著市場(chǎng)信心正在逐步修復(fù)，預(yù)期后續(xù)提振市場(chǎng)信心政策將會(huì)陸續(xù)出臺(tái)，緩解市場(chǎng)前期的悲觀情緒，而在強(qiáng)預(yù)期的驅(qū)動(dòng)下，市場(chǎng)投交活躍度或會(huì)提升。

資本市場(chǎng)活躍主要表現(xiàn)在用戶數(shù)、交易量及交易規(guī)模等指標(biāo)增長(zhǎng)，結(jié)合當(dāng)前基金投顧新規(guī)發(fā)布、公募基金降費(fèi)、基金交易傭金下調(diào)，鵬揚(yáng)基金認(rèn)為這一系列舉措將有助于引導(dǎo)整個(gè)資本行業(yè)可持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展。會(huì)議還提到“通過(guò)增加居民收入擴(kuò)大消費(fèi)”，而資本市場(chǎng)活躍將會(huì)有助于推動(dòng)投融資一體化，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)融資流暢同時(shí)擴(kuò)大機(jī)構(gòu)及個(gè)人投資者的資產(chǎn)端的供給，滿足更多投資者的財(cái)富管理需求，長(zhǎng)期實(shí)現(xiàn)財(cái)富增值。

當(dāng)前，財(cái)富管理行業(yè)正蓬勃發(fā)展，而行業(yè)主體主要為銀行、券商、保險(xiǎn)、基金等金融機(jī)構(gòu)及三方機(jī)構(gòu)，如何分享財(cái)富管理時(shí)代長(zhǎng)期發(fā)展紅利？財(cái)富管理ETF(159503)值得關(guān)注。財(cái)富管理ETF是市場(chǎng)上首只且唯一一只跟蹤國(guó)證財(cái)富管理指數(shù)的ETF，并已于7月20日上市。財(cái)富管理指數(shù)通過(guò)財(cái)富管理因子從財(cái)富管理行業(yè)的兩大主體券商和銀行中篩選出聚焦財(cái)富管理業(yè)務(wù)且業(yè)務(wù)能力更強(qiáng)的代表性公司。在券商樣本池中，根據(jù)資產(chǎn)管理規(guī)模和代銷收入兩個(gè)指標(biāo)加權(quán)計(jì)算綜合得分，選取排名前40的證券作為樣本；在銀行樣本池中，根據(jù)非利息收入占比和手續(xù)費(fèi)及傭金收入占比兩個(gè)指標(biāo)加權(quán)計(jì)算綜合得分，選取排名前10的證券作為樣本。最后，兩者合并構(gòu)成財(cái)富管理指數(shù)，合并后券商和銀行的權(quán)重占比為分別為80%和20%。

收益特征上，財(cái)富管理指數(shù)攻守兼?zhèn)?，市?chǎng)上漲階段進(jìn)攻有券商，市場(chǎng)下跌階段防御有銀行。自2018年底以來(lái)，財(cái)富管理指數(shù)年化收益8.4%，相比證券公司和中證銀行，財(cái)富管理指數(shù)年化超額分別為3.9%和7.4%。估值上，財(cái)富管理整體PE僅有7.7，處于估值底部，而證券公司整體PE為20.1，處于歷史分位數(shù)的33.8%。

展望未來(lái)，在基金投顧業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)常規(guī)、券商財(cái)富管理業(yè)務(wù)再下一城的背景下，財(cái)富管理賽道有望拓寬拓深，而市場(chǎng)回暖將會(huì)吸引更多投資者關(guān)注財(cái)富管理需求，權(quán)益財(cái)富管理產(chǎn)業(yè)鏈有望提速發(fā)展，可低位布局財(cái)富管理ETF(159503)。

本文源自證券之星