7月8日，由青島市人民政府主辦，《財經(jīng)》、《財經(jīng)智庫》承辦的“2023青島·中國財富論壇”舉行。國務(wù)院發(fā)展研究中心金融所副所長陳道富在會上表示，財富管理行業(yè)正在回歸到以客戶為中心的本源。財富管理開始逐步從資管行業(yè)獨立出來，逐步聚焦于其所服務(wù)客戶的利益。財富管理行業(yè)開始出現(xiàn)分層錯位、差異化競爭，探索為客戶提供差異化、有溫度的服務(wù)。

陳道富提出，以財富管理促進共同富裕，需要做好三方面的工作：一是真正把握財富管理的價值創(chuàng)造。要讓財富管理真正發(fā)揮對社會的價值創(chuàng)造作用，提升社會資源優(yōu)化配置效率，做大蛋糕引導(dǎo)形成生產(chǎn)型社會。二是在合理治理和正當規(guī)則下，保障良好的市場秩序。要保護投資者在市場上的合法權(quán)益不被損害。三是促進共同富裕，讓財富管理資產(chǎn)更多普惠大眾。其一，要借助機構(gòu)投資者，強化信義責任，發(fā)揮專業(yè)和誠信優(yōu)勢更好幫助投資者尋找、組合現(xiàn)有的大量產(chǎn)品；二是借助數(shù)字化時代的科技手段，降低財富管理和服務(wù)的成本門檻，讓定制產(chǎn)品變成半定制、半標準化甚至標準化產(chǎn)品，以相對友好的方式提供相對專業(yè)化的服務(wù)和工具。

以下為部分發(fā)言實錄：

主持人白光昭：下面有請國務(wù)院發(fā)展研究中心金融所副所長陳道富，就“深化財富管理變革拓寬共同富裕渠道”的分論壇主題，分享對財富管理行業(yè)的觀察和思考。

陳道富：我的第一個觀察是，整個財富管理行業(yè)出現(xiàn)了一些積極的新變化?？偨Y(jié)而言，行業(yè)范圍內(nèi)有以下三大變化：

第一是名詞的變化。這個行業(yè)原來叫“資產(chǎn)管理行業(yè)”，現(xiàn)在叫“財富管理行業(yè)”?！柏敻还芾怼币馕吨又匾曂顿Y者的利益保護和訴求實現(xiàn)。這反映出行業(yè)認知的不斷深化，開始區(qū)分管理是從誰的利益出發(fā)。過去，行業(yè)的資產(chǎn)管理性質(zhì)更濃厚，不論是信托、公募、私募基金，包括銀行理財都具備較為濃厚的資管色彩，同時具備財富管理能力。但現(xiàn)在，行業(yè)越來越關(guān)注從投資者，即從財富管理的角度進行轉(zhuǎn)變、轉(zhuǎn)型，在強化資管能力的同時，也加強客戶畫像與客服服務(wù)，并且為了更好維護投資者利益而進行防火墻設(shè)置。因此，我認為財富管理的提出，能夠使我們更加關(guān)注資產(chǎn)管理和財富管理中可能的利益沖突，合理設(shè)置治理模式和防火墻，甚至探索新的商業(yè)模式和收費方式，這是一個積極變化。

第二個變化是行業(yè)開始出現(xiàn)分層錯位、差異化競爭。根據(jù)自己所處的行業(yè)和所服務(wù)的客戶，每個子行業(yè)都開始有針對性地推出帶有行業(yè)及服務(wù)客戶特點的產(chǎn)品和服務(wù)。比如最近看到信托對產(chǎn)品進行重新分類，更加強調(diào)事務(wù)型服務(wù)和財富管理能力建設(shè)，更精準地理解信托本質(zhì)，回歸信托行業(yè)本源，為引導(dǎo)行業(yè)差異化發(fā)展提供基礎(chǔ)。

第三個變化是財富管理回歸到以客戶為中心的本源。當下，很多機構(gòu)做出了形式多樣的努力和嘗試，行業(yè)處于真正回歸到以客戶為中心的過程之中。財富管理行業(yè)開始全方位多維度為客戶畫像，提供全生命周期、多樣化的產(chǎn)品。因此，我認為財富管理開始逐步從資管行業(yè)獨立出來，逐步聚焦于所服務(wù)的客戶，以客戶為中心，提供差異化的、有溫度的服務(wù)。

第二個觀察是，客戶、投資者對財富管理的需求在發(fā)生變化。

過去的財富管理可能更看重收益。但隨著客戶群體、市場環(huán)境以及整個宏觀環(huán)境的變化，對安全性的需求正在快速提升。其中，兩個群體的需求端發(fā)生了明顯變化。

一是隨著中國老齡化的提高，出于養(yǎng)老目的進行財富管理的理財群體快速膨脹，這一群體對本金的穩(wěn)定性有非常高的要求。二是從銀行體系、銀行理財中出來，更習慣于固收類產(chǎn)品的客戶群體。他們的需求在財富管理中發(fā)揮著越來越重要的作用，財富管理也更加尋求穩(wěn)定，從而提供安全保障的產(chǎn)品和服務(wù)。

最近這兩年，居民進行了重大的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整。從房地產(chǎn)配置為主，轉(zhuǎn)向降低房地產(chǎn)增量配置，甚至由于凈值沖擊，降低了銀行理財，加大了銀行存款的比重，去風險化的配置需求和行為較為明顯，從需求端給財富管理提出了一些新要求。

第三，我們需要從宏觀角度真正把握財富管理的行業(yè)本質(zhì)和價值增量來源。

實體經(jīng)濟活動是將看見的價值實現(xiàn)出來，是實實在在的價值增值的創(chuàng)造；而財富管理是看見價值，挑選出未來能夠創(chuàng)造更高效率的標的，表現(xiàn)為各種有價證券如股票、債券，是創(chuàng)造價值的實體企業(yè)的鏡像。財富管理的價值體現(xiàn)在挑選能力上，以及能否通過挑選，讓社會資源配置得到優(yōu)化。

所以，宏觀上財富管理與實業(yè)是兩個完全不同的價值創(chuàng)造過程。財富管理，不是像實業(yè)基于價值實現(xiàn)的價值創(chuàng)造，它的價值創(chuàng)造來源于發(fā)現(xiàn)價值、發(fā)出價格信號來引導(dǎo)市場優(yōu)化資源配置。兩類活動的社會增量價值來源和創(chuàng)造方式不同，對稅收體系和宏觀管理模式提出了一些不同的管理需求，需要有針對性的一套宏觀管理辦法。

主持人白光昭：中國式現(xiàn)代化的突出特點之一是共同富裕的現(xiàn)代化。財富管理為共同富裕提供了一個重要渠道，我們期望財富管理行業(yè)為增加居民的財產(chǎn)性收入。那么針對不同群體的共同富裕需要，財富管理行業(yè)怎樣提供服務(wù)？深化財富管理變革的內(nèi)涵和方向是什么？

陳道富：以財富管理促進共同富裕，首先是促進富裕，這是共同富裕的前提，其次才是共同服務(wù)。對財富管理行業(yè)，還存在如何通過財富管理促進共同富裕，從這個角度出發(fā)，財富管理可能從以下三個方面發(fā)揮作用：

第一是真正把握財富管理的價值創(chuàng)造。讓財富管理成為能引導(dǎo)形成生產(chǎn)型社會，做大社會財富大蛋糕。真正發(fā)揮財富管理對社會的價值創(chuàng)造作用，提升社會資源優(yōu)化配置效率，做大蛋糕引導(dǎo)形成生產(chǎn)型社會。。

第二是在合理治理和正當規(guī)則下，保障良好的市場秩序。通過財富管理促進共同富裕，保護投資者在市場上的合法權(quán)益不被損害是很重要的。

第三是共同富裕，讓財富管理的收益和服務(wù)更多惠及普羅大眾。財富管理最初只為少數(shù)人服務(wù)，為特定群體提供定制化的管理，這意味著管理成本高，有較高的門檻。如何讓財富管理更加普惠？其一，我們要借助機構(gòu)投資者更好幫助投資者尋找、組合現(xiàn)有的大量產(chǎn)品。這要求機構(gòu)要承擔信義責任，發(fā)揮專業(yè)和誠信優(yōu)勢，因為中小投資者與服務(wù)機構(gòu)力量不均衡，需要機構(gòu)承諾履行職責保證必要的專業(yè)能力和誠信職責。

其二，借助科技手段。數(shù)字化時代提供了一個契機，使我們可以將非常復(fù)雜精細的金融工具、程序化服務(wù)，通過親民的方法讓更多的大眾進行學(xué)習和使用。數(shù)字化使定制產(chǎn)品變成半定制、半標準化甚至標準化產(chǎn)品，從而讓惠及更多投資者。

這種財富管理變革，其實是整個財富管理行業(yè)的重心，從供給端和資產(chǎn)端，轉(zhuǎn)向客戶端以及被委托者利益的過程，彰顯出分享收益的特征。這使我們能夠真正以客戶為中心、針對客戶群體偏好特征，為他們提供契合需求、創(chuàng)造收益的產(chǎn)品和服務(wù)。我認為，在一定程度上，這種變革能夠成為共同富裕中的一個重要支持。

主持人白光昭：最后，請圍繞此次論壇的主題再做簡單總結(jié)。

陳道富：我覺得財富管理的變革，需要真正回到財富的本源，回到委托者的利益，回到對財富更準確的認知上來。