公募基金ESG評價專題研討會在北京成功舉行

文 | 張生婷

編輯 | 郭楠

隨著中國經(jīng)濟進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段，“雙碳”戰(zhàn)略目標(biāo)持續(xù)推進(jìn)，ESG不僅成為上市公司的必答題，同時已經(jīng)逐漸融入投融資兩端，越來越多資產(chǎn)管理機構(gòu)將ESG評級納入投研體系，公募基金更是其中的先行者。但能夠看到，中國資產(chǎn)管理機構(gòu)在ESG方面仍處于摸索和試驗階段，ESG投資在海外狂飆的同時面臨著多重考驗。

如何跟蹤評價公募基金ESG實力？為打造更科學(xué)的公募基金ESG評價體系，聆聽業(yè)內(nèi)真實聲音，圍繞公募基金ESG評價的專題研討會近日在北京成功舉行，本次活動由《財經(jīng)》讀數(shù)主辦。

“公募基金ESG評價有助于投資者識別ESG產(chǎn)品，幫助投資者選擇投資標(biāo)的，同時對監(jiān)管部門來說可能也會有一定的幫助。”國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所原所長張承惠在研討會上表示。

在研討會上，中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院高級學(xué)術(shù)顧問、中財綠指首席經(jīng)濟學(xué)家施懿宸詳細(xì)介紹了ESG評價體系研究成果及展望；來自易方達(dá)基金、嘉實基金、摩根資產(chǎn)、南方基金、博時基金、富達(dá)基金、興證全球基金等公募的ESG負(fù)責(zé)人分享了在投研中ESG的本土實踐和探索；上海財經(jīng)大學(xué)富國ESG研究院秘書長郭峰以及來自中信證券、中信建投證券、建行托管等機構(gòu)的專家共同參與了討論。

ESG助力公募基金高質(zhì)量發(fā)展

“ESG投資是大勢所趨。隨著國際資本加速流入可持續(xù)發(fā)展領(lǐng)域，ESG投資已成為國際市場的主流投資策略之一，國內(nèi)市場也迅速擴張。從戰(zhàn)略布局、產(chǎn)品設(shè)計到投資配置，近兩年國內(nèi)很多基金公司都非常重視ESG。”張承惠表示。

“后疫情時代，世界經(jīng)濟下行壓力導(dǎo)致企業(yè)所面臨的不確定性因素增加，投資者開始追求在投資中體現(xiàn)個人理念和價值觀。當(dāng)前投資者需要在市場動蕩中重新平衡投資組合，因此相比于傳統(tǒng)基金，對可持續(xù)發(fā)展投資基金的偏好呈現(xiàn)增長趨勢?！?/strong>施懿宸表示。

可以看到，在國際組織、各國政府和監(jiān)管機構(gòu)、市場參與主體的共同參與和推動下，逐漸形成了以資產(chǎn)委托機構(gòu)、資產(chǎn)受托機構(gòu)、金融中介、第三方專業(yè)服務(wù)機構(gòu)和實體企業(yè)為主體的全球的ESG投資生態(tài)體系，并日益豐富和完善。

蓬勃發(fā)展的同時也面臨著挑戰(zhàn)。

“ESG投資的短期回報率不高，如何平衡短期收益和長期收益，對ESG基金的挑戰(zhàn)比較大，要考驗基金公司和投資者愿不愿意為長期利益付出短期代價?！?張承惠表示。

施懿宸分析認(rèn)為，挑戰(zhàn)主要集中于三個方面。一是ESG評級體系和評價標(biāo)準(zhǔn)缺乏統(tǒng)一性。缺乏統(tǒng)一的評級標(biāo)準(zhǔn)將降低企業(yè)ESG評級結(jié)果的準(zhǔn)確性和可比性，而缺乏統(tǒng)一的行業(yè)評判標(biāo)準(zhǔn)也會對投資方向造成困擾，給ESG公募基金經(jīng)理和市場參與者的投資決策帶來不確定性。

二是與ESG相關(guān)基金的監(jiān)管和政策仍然不夠完善。國內(nèi)ESG信息披露監(jiān)管環(huán)境相對比較寬松，ESG披露的數(shù)量、準(zhǔn)確性和透明性不高，ESG公募基金亟待更完善的政策監(jiān)管。

三是ESG公募基金管理人和市場參與者對ESG的認(rèn)知不足。ESG公募基金需要對被投資企業(yè)進(jìn)行長期關(guān)注和持久的介入，對基金團隊和投資者都提出了更高的要求。

公募基金ESG評級箭在弦上

隨著公募基金在ESG領(lǐng)域的實踐和探索，構(gòu)建本土化、系統(tǒng)性、普適性的公募基金ESG評級體系從行業(yè)發(fā)展、為投資者服務(wù)等層面均有著重要意義。

施懿宸認(rèn)為，公募基金ESG評價體系可以引導(dǎo)投資人負(fù)責(zé)任投資、鑒別公募基金ESG風(fēng)格漂移，為投資者鑒別高質(zhì)量投資標(biāo)的提供依據(jù)，促進(jìn)基金公司可持續(xù)盡職調(diào)查，推動資產(chǎn)管理行業(yè)深化改革。

施懿宸同時建議，首先，構(gòu)建與國際體系接軌的本土化公募基金ESG評級體系，助力投資者更好地評估公募基金ESG表現(xiàn)情況；其次，完善ESG公募基金標(biāo)準(zhǔn)體系和運行機制，對ESG公募基金的治理結(jié)構(gòu)，決策程序，資金投向，后續(xù)披露等步驟做出明確規(guī)定，加強ESG公募基金監(jiān)管和審計的相關(guān)運行機制，同時完善ESG基金管理者的相關(guān)績效考核與懲罰機制；最后，提高基金經(jīng)理和市場參與者對ESG的理解和運用，加強對ESG相關(guān)知識的培訓(xùn)和教育，培養(yǎng)ESG投資實力，進(jìn)一步提升ESG公募基金的可持續(xù)性。

郭峰認(rèn)為，公募基金ESG評價或研究需要從投資者角度出發(fā)，不同投資者的行為不同，如果有投資者畫像性的描述會非常有意義。

“公募基金ESG評級是一個很有效的工具，有助于避免漂綠和劣幣驅(qū)逐良幣的問題，但怎么和業(yè)績結(jié)合起來，還需要探討和優(yōu)化。”嘉實基金ESG研究部負(fù)責(zé)人韓曉燕認(rèn)為，“不管是不是ESG主題基金，整個投研團隊在決策過程中都應(yīng)該參考ESG理念和相關(guān)數(shù)據(jù)來完善投資邏輯，掃除盲點。如果是帶有ESG標(biāo)簽的基金和組合，要求就應(yīng)該更高，在投資范圍、業(yè)績基準(zhǔn)、策略融合等核心要素方面都應(yīng)該有更嚴(yán)格和客觀的指標(biāo)體系來保證執(zhí)行?！?/p>

具體到方法論，易方達(dá)基金ESG研究主管魏亦希認(rèn)為，評價基金公司的ESG表現(xiàn)，不僅要看基金產(chǎn)品底層資產(chǎn)的數(shù)字表象，還要看基金公司的團隊架構(gòu)、機制等?！霸贓SG投資理念下，整個團隊流程方法制度穩(wěn)定后，基金經(jīng)理的行為和操作都會有一個大的方向，不會存在風(fēng)格漂移的問題?！?/p>

從外資公募基金的角度來看，富達(dá)基金ESG負(fù)責(zé)人胡婧敏表示，公募基金ESG評價體系有助于大家識別ESG基金產(chǎn)品，幫助投資者選擇更好的標(biāo)的。摩根資產(chǎn)管理中國 ESG業(yè)務(wù)總監(jiān)張大川表示，可以綜合第三方機構(gòu)的公募基金ESG評級標(biāo)準(zhǔn)，來設(shè)計和優(yōu)化自己的產(chǎn)品管理流程。