ESG報告沒有質量「天花板」。

自《ESG指引》出臺以來，伴隨指引的不斷修訂，港交所已開展過四次針對上市公司ESG披露情況的審查工作。

第一次是在2014年——在《ESG指引》首次以「最佳實踐」建議正式實施的一年后，港交所采用問卷的形式，調查了上市公司的ESG披露情況。

第二次和第三次是在《ESG指引》（部分）要求提升至「不遵守就解釋」后——港交所于2018年、2019年分別抽樣審查了400家上市公司的ESG披露情況。

而在第四次ESG審查中，港交所首次將審查對象轉向IPO公司。

從港交所過往四次ESG審查來看，其目的主要是為了解《ESG指引》的執(zhí)行情況，并為下一階段的修訂提供市場數據。

因此，在現(xiàn)行《ESG指引》正式實施（2020年7月1日）的兩年多后，港交所開展了第五次ESG審查工作。

注：由于多數港股公司的財年截止日是12月31日，因此多數港股公司首次遵循《ESG指引》進行ESG披露的完整財年周期是2021年1月1日-2021年12月31日

在本次審查中，港交所抽樣調查了400家涵蓋不同行業(yè)、市值、上市板塊以及財年截止日的上市公司。

根據《ESG指引》最近一次的修訂重點，本次ESG審查聚焦于四個方面：

董事會對ESG事宜的管治；

氣候變化；

社會議題；

其他指引應用要求。

上周（11月25日），港交所發(fā)布了最終的審查報告。

在報告中，港交所不僅說明了《ESG指引》的執(zhí)行情況，還提出了相關披露和工作建議。

對于遵照《ESG指引》進行ESG披露的港股公司來說，這些建議是極其重要的參考指南。

更重要的是，審查報告也透露了港交所下一步的ESG監(jiān)管重點。

董事會ESG管治

在2020年修訂要求實施后，新版《ESG指引》要求上市公司披露董事會聲明，內容包括：

董事會對ESG事宜的監(jiān)管；

董事會的ESG管理方針及策略，包括評估、優(yōu)次排列及管理重要的ESG事宜的過程；

董事會如何按ESG目標檢討進度，并解釋它們如何與業(yè)務有關聯(lián)。

上述要求是《ESG指引》的「強制披露規(guī)定」之一。

港交所發(fā)現(xiàn)，有關ESG管治的強制性披露實施后，上市公司在此方面有了顯著提升。

圖；董事會在ESG管治方面的披露

△圖片來源：港交所，《2022年環(huán)境、社會及管治披露常規(guī)情況審閱》

其中，絕大多數上市公司披露了ESG管治架構或ESG工作小組/委員會的角色及職責。

部分上市公司采用流程圖的形式說明了ESG管治架構的匯報關系及職責分工信息。

不過，考慮到投資者等利益相關方對董事會ESG管治信息的需求日益增加，目前的披露存在兩點不足。

第一是，目前披露的信息不能全面反映董事會對重大ESG風險（機遇）的參與和重視程度。

為此，港交所提出了五項披露建議：

董事會、ESG委員會或管理層在有效監(jiān)督ESG事宜方面所具備的相關專門知識或技能；

董事會與ESG委員會、管理層的ESG互動交流情況，包括向董事會匯報的頻次及形式；

董事會討論ESG事宜的頻次；

董事會可運用的ESG管理流程內外部資源及專業(yè)知識；

ESG管治如何配合制定業(yè)務策略。

第二是，有關董事會對ESG目標的執(zhí)行監(jiān)督信息是不足的。

盡管絕大多數上市公司制定了ESG相關目標，但只有約40％的上市公司披露了有關董事會檢討流程及結果。

針對董事會進行ESG目標檢討的披露信息，港交所進一步建議披露：

評估ESG目標進展程度采用量化機制或行業(yè)基準；

數據采集以及核實流程；

與過往數據的對比，以及如何選定基線；

此外，港交所提出了更加豐富的披露內容，比如未能達到ESG目標時說明原因，以及董事會打算采取哪些措施來實現(xiàn)目標。

如果ESG目標進度良好時，上市公司說明該趨勢是否可以維持下去，是否會受到其他因素的影響及應對措施。

值得注意的是，港交所在報告中特別強調：

發(fā)行人須披露董事會如何檢視其設定的ESG相關目標的進度。發(fā)行人須注意，不披露即屬違反《上市規(guī)則》。

為確保強制披露要求得到落實，港交所勢必將加大審查力度，并采取相應懲戒措施。

氣候信息披露

基于TCFD指標披露有關氣候變化的信息，是港交所《ESG指引》的修訂重點之一。

在最新《ESG指引》中，上市公司被額外要求：

披露對其產生影響的重大氣候風險，以及應對措施；

設定有關減少排放物和廢棄物，以及提升資源（包括水）使用效益的目標和計劃；

披露范圍一、二的溫室氣體排放量。

整體來看，絕大多數上市公司遵循了氣候相關事宜的披露要求。

圖；氣候相關事宜的披露

不過，在滿足設定環(huán)境績效目標的上市公司中，有超過三分之二僅披露了定性目標（即方向性、前瞻性的聲明）。

為此，港交所鼓勵上市公司在可行的情況下制定量化目標。

港交所認為，方向性的聲明適用于推出新的氣候相關措施，以及沒有過往表現(xiàn)可做基準的情況。

否則，上市公司應盡快著手收集并披露具體的數據。