金融界11月24日消息 金融界、東方金誠聯(lián)合推出《債市早報》欄目，為您提供最全最及時的債市信息。

【內容摘要】11月23日，資金面略有收斂，隔夜利率重回1％上方；債市情緒回暖，銀行間主要利率債收益率普遍明顯下行；雅居樂集團完成先舊后新配售2.95億股股份，綠城房地產關聯(lián)方購買公司債券及資產支持證券，當代文體將“20明誠04”本年度利息展期至2023年12月17日支付，綠地控股集團9只美元債同意征求及特別決議案均獲通過；轉債市場指數小幅收漲，轉債個券跌多漲少；海外方面，各期限美債收益率普遍下行，主要歐洲經濟體10年期國債收益率普遍大幅下行。

一、債市要聞

（一）國內要聞

【國常會：適時適度運用降準等貨幣政策工具，保持流動性合理充裕】國務院總理李克強11月22日主持召開國務院常務會議。會議指出，四季度經濟運行對全年經濟十分重要，當前是鞏固經濟回穩(wěn)向上基礎的關鍵時間點。要深入落實穩(wěn)經濟一攬子政策措施，保持經濟運行在合理區(qū)間，力爭實現較好結果。前期推出財政金融政策支持重大項目建設、設備更新改造，政策效應正在顯現，還有很大潛力，同時各地情況有差異，有部分沒落到位，要繼續(xù)狠抓落實。會議提出，重要項目協(xié)調機制要繼續(xù)高效運轉，推動重大項目加快資金支付和建設，帶動民營企業(yè)等社會資本投資，年內形成更多實物工作量。落實因城施策支持剛性和改善性住房需求的政策。推進保交樓專項借款盡快全面落到項目，激勵商業(yè)銀行新發(fā)放保交樓貸款，促進房地產市場健康發(fā)展。加大金融支持實體經濟力度。引導銀行對普惠小微存量貸款適度讓利，繼續(xù)做好交通物流金融服務，加大對民營企業(yè)發(fā)債的支持力度，適時適度運用降準等貨幣政策工具，保持流動性合理充裕。

【央行、銀保監(jiān)會發(fā)文支持房地產市場平穩(wěn)健康發(fā)展】11月23日，央行、銀保監(jiān)會發(fā)布《關于做好當前金融支持房地產市場平穩(wěn)健康發(fā)展工作的通知》強調，堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，全面落實房地產長效機制，因城施策支持剛性和改善性住房需求，保持房地產融資合理適度，維護住房消費者合法權益，促進房地產市場平穩(wěn)健康發(fā)展。《通知》從保持房地產融資平穩(wěn)有序、積極做好“保交樓”金融服務、積極配合做好受困房地產企業(yè)風險處置、依法保障住房金融消費者合法權益、階段性調整部分金融管理政策、加大住房租賃金融支持力度等六個方面提出十六條具體舉措。

【《推動提高上市公司質量三年行動方案（2022-2025）》印發(fā)】據媒體11月23日報道，《推動提高上市公司質量三年行動方案（2022-2025）》已印發(fā)，在八個方面提出具體措施。具體包括：優(yōu)化制度規(guī)則體系，提升監(jiān)管規(guī)則的科學性；聚焦公司治理深層次問題，夯實上市公司規(guī)范發(fā)展的基礎；完善信息披露制度，提高上市公司的透明度；優(yōu)化上市公司整體結構，提升發(fā)展的韌性和活力；推動上市公司穩(wěn)健發(fā)展，維護資本市場平穩(wěn)運行；健全打擊重大違法長效機制，營造上市公司發(fā)展良好環(huán)境；加快上市公司監(jiān)管轉型，提升監(jiān)管效能；加強協(xié)作聯(lián)動，形成推動上市公司高質量發(fā)展的強大合力。

【“第二支箭”擴容首批民營房企落地】交易商協(xié)會表示，11月23日，中債增進公司在民企債券融資支持工具（“第二支箭”）政策框架下，出具對龍湖集團、美的置業(yè)、金輝集團三家民營房企發(fā)債信用增進函，擬首批分別支持三家企業(yè)發(fā)行20億元、15億元、12億元中期票據，后續(xù)將根據企業(yè)需求提供持續(xù)增信發(fā)債服務。本次對龍湖集團等3家民營房企出具信用增進函，是“第二支箭”延期并擴容政策實施后首批信用增進業(yè)務，標志著政策框架下增信項目的快速扎實落地。后續(xù)，在人民銀行指導下，交易商協(xié)會將組織中債增進公司繼續(xù)積極推進“第二支箭”實施，保持房企債券融資穩(wěn)定，促進房地產市場平穩(wěn)健康發(fā)展。

（二）國際要聞

【美聯(lián)儲會議紀要顯示大多數官員支持放緩加息步伐，加息高點或高于預期】北京時間11月24日凌晨，美聯(lián)儲公布11月議息會議紀要。會議紀要顯示，大多數美聯(lián)儲與會官員認為，可能很快適合放慢加息；對于（FOMC）委員會所需的加息最終水平，一定程度上高于此前的預期。關于美國經濟前景，與會者指出，最近的數據表明美國經濟活動中消費和生產“適度”增長。盡管如此，最近幾個月就業(yè)增長強勁，失業(yè)率仍然很低。通脹仍然居高不下，反映出與疫情、食品和能源價格上漲以及更廣泛的價格壓力相關的供需失衡。在討論未來幾次會議可能采取的政策行動時，與會者重申了堅定實現2％這一通脹目標的承諾，并預計繼續(xù)加息將是適當的，以獲得足夠限制性的政策立場來降低通貨膨脹。其中，許多與會者指出，實現委員會目標所需的聯(lián)邦基金利率最終水平有很高的不確定性，評估這一水平將部分取決于未來的數據。即便如此，多位與會者仍指出，由于通脹迄今幾乎沒有消退的跡象，且經濟體中的供需失衡持續(xù)存在，他們評估達到委員會目標所必需的聯(lián)邦基金利率最終水平，一定程度上高于他們之前的預期。會議紀要顯示，與會者提到了一些可能影響未來加息步伐的考慮因素。這些考慮因素包括，迄今為止貨幣政策的累積收緊、貨幣政策行動同經濟活動和通脹之間的滯后，以及經濟和金融的發(fā)展。一些與會者觀察到，隨著貨幣政策接近足以實現委員會目標的限制性立場，放慢加息的步伐將變得合適。此外，絕大多數與會者認為，可能很快適合放慢加息的速度。在這種情況下放慢步伐，將更好地讓委員會評估實現其充分就業(yè)和價格穩(wěn)定目標的進展。這種評估之所以重要，其中一個原因是要考慮，貨幣政策行動對經濟活動和通脹的影響程度以及滯后性。其中，一些與會者評論稱，放慢加息速度可以降低金融體系不穩(wěn)定的風險。另有一些與會者指出，放慢加息之前，最好等到政策立場更明確地處于限制性區(qū)間，并且有更多具體的跡象表明，通脹的壓力正在顯著消退。會議紀要還顯示，隨著貨幣政策接近充分限制性得立場，與會者強調，在考慮達到委員會的目標方面，最終得加息到達的利率水平、以及政策立場的演變，將比進一步加息的步伐更為重要。與會者一致認為，向公眾傳達這一區(qū)別，對強化委員會讓通脹率回到2％的堅定承諾非常重要。

【美國11月Markit PMI全線進入收縮區(qū)間，制造業(yè)PMI創(chuàng)兩年半新低】11月23日公布的數據顯示，美國11月Markit服務業(yè)PMI初值降至46.1，創(chuàng)2022年8月以來新低，低于市場預期的48。分項來看，新商業(yè)分項指數初值降至46.7，為2020年5月以來新低；輸入價格分項指數初值創(chuàng)2020年12月份以來新低。如果不考慮新冠疫情爆發(fā)初期的特殊情況，服務業(yè)PMI降幅是有紀錄以來第二大的，這主要反映了通貨膨脹和加息對消費者可支配收入的影響，以及對需求的削弱。美國11月Markit制造業(yè)PMI初值大降近2個百分點至47.6，創(chuàng)2020年5月以來新低，市場預期是從前值50.4降至50。造成制造業(yè)PMI大幅下降的主要原因是制造業(yè)產出和新訂單的下滑。其中，產出分項指數初值降至47.2，創(chuàng)2020年5月份以來新低；需求狀況受到通貨膨脹和經濟不確定性的阻礙，新訂單分項指數初值也創(chuàng)2020年5月份以來新低。除了具有挑戰(zhàn)性的美國國內需求狀況外，新出口訂單也以更快的速度收縮。美國11月Markit綜合PMI初值降至46.3，創(chuàng)2022年8月份以來新低，預期會從前值48.2降至48。其中，新訂單分項指數初值降至46.4，創(chuàng)2020年5月份以來新低；就業(yè)分項指數初值創(chuàng)2022年9月以來新低。

【美國10月耐用品訂單意外超預期，創(chuàng)四個月來最大增幅】11月23日，美國商務部公布數據顯示，受運輸設備和軍用飛機的推動，美國10月耐用品訂單初值環(huán)比增長1％，為四個月來最大增幅，預期為增長0.4％，9月前值為增長0.4％。這是耐用品訂單連續(xù)第三個月增長。10月耐用品訂單同比大增10.7％。10月扣除運輸類的耐用品訂單初值環(huán)比增長0.5％，預期為環(huán)比持平，9月前值從環(huán)比降0.5％下修至環(huán)比降0.9％。10月不包括飛機和軍事硬件的核心資本品訂單初值環(huán)比增長0.7％，預期為環(huán)比持平，9月前值從環(huán)比降0.4％下修至環(huán)比降0.8％。核心資本品的出貨量大增1.3％，為年初以來的最大增幅。

【歐元區(qū)11月制造業(yè)PMI初值 47.3，連續(xù)五個月低于榮枯線】11月23日，標普全球旗下IHS Markit公布的數據顯示，歐元區(qū)11月制造業(yè)PMI初值47.3，受到能源價格飆升和供應鏈中斷的嚴重打擊，連續(xù)五個月低于榮枯線，拖累整體經濟下滑。但好于預期值46，同樣高于前值46.4。歐元區(qū)11月服務業(yè)PMI48.6，連續(xù)第四個月下滑，與前值一致，好于市場預期的48。綜合PMI初值由10月的47.3升至47.8，同樣好于預期。具體來看，新訂單連續(xù)第五個月大幅下降，客戶需求持續(xù)疲軟。盡管價格壓力明顯下降，仍處于高位。產出價格指數從66.1降至63.7，為2021年3月以來的最低水平。新訂單的減少意味著企業(yè)依靠現有的積壓業(yè)務來維持業(yè)務活動水平，訂單積壓量連續(xù)第五個月下降，降速為兩年來最快。不斷惡化的訂單情況導致企業(yè)不愿增加勞動力數量，就業(yè)人數增速為去年3月份來最低。

（三）大宗商品

【國際原油價格跌幅擴大，NYMEX天然氣價格大漲超17％】11月23日，WTI 1月原油期貨收跌3.01美元，跌幅3.72％，報77.94美元/桶；ICE布倫特1月原油期貨收跌2.95美元，跌幅3.34％，報85.41美元/桶。NYMEX美國1月天然氣期貨大漲17.5％至7.308美元/百萬英熱單位。

二、資金面

（一）公開市場操作

11月23日，央行公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，當日以利率招標方式開展了20億元7天期逆回購操作，中標利率為2.0％。Wind數據顯示，當日有710億元逆回購到期，因此當日凈回籠資金690億元。

（二）資金利率

11月23日，銀行間市場資金面略有收斂，隔夜利率重回1％上方：DR001上行17.47bps至1.045％，DR007下行2.19bps至1.598％，其他期限利率多數小幅波動。

數據來源：Wind，東方金誠

三、債市動態(tài)

（一）利率債

11月23日，資金面繼續(xù)寬松，北京、上海等一線城市陸續(xù)收緊防疫政策，加之晚間報道國常會提及降準，銀行間主要利率債收益率普遍明顯下行。截至北京時間20:00,10年期國債活躍券220017收益率下行8.31bp報2.7900％；10年期國開債活躍券220215收益率下行9.00bp報2.8900％。

數據來源：Wind，東方金誠

債券招標情況

數據來源：Wind，東方金誠

（二）信用債

1.二級市場成交異動：

11月23日，15只地產債成交價格偏離幅度超10％，“21碧地02”跌20％，“金科優(yōu)01”跌超22％，“20寶龍04”跌超68％，“20陽城04”跌超72％；“18遠洋01”“20時代02”漲超10％，“21遠洋控股PPN001”漲超13％，“20碧地01”“21旭輝02”漲超15％，“21綠城房產MTN001”漲超16％，“21金科04”漲超17％，“21遠洋01”漲超20％，“22綠城地產MTN001”漲超24％，“20遠洋控股PPN001”漲超28％，“20陽城01”155％。

2.信用債事件：

鴻坤地產：公司公告稱，“19鴻坤01”2022年回售金額783.2萬元，預計不能按期償還回售債券本息。

綠地控股集團：公司公告稱，9只存續(xù)美元債相關同意征求及特別決議案均已于2022年11月22日的持有人會議上獲得正式通過，涉及金額32億美元。

綠城房地產：公司公告稱，關聯(lián)方寧波綠城浙凡置業(yè)有限公司將從二級市場購買公司發(fā)行的非金融企業(yè)債務融資工具，首期規(guī)模介于5億元-30億元之間。

新城發(fā)展：標普全球評級將新城發(fā)展控股有限公司及其子公司新城控股集團股份有限公司的長期發(fā)行人信用評級從“BB”下調至“BB-”，展望維持“負面”；同時將新城控股的未償高級無抵押票據長期發(fā)行評級從“BB-”下調至“B+”。

中梁控股：公司公告稱，中國建設銀行（亞洲）就本金金額約為1865萬美元（另加應計而未付利息）尚未償還的2022年5月到期8.5％優(yōu)先票據（ISIN:XS2341214059）向香港高等法院提交一份針對公司的清盤呈請。公司作為發(fā)行人將強烈反對債權人清盤呈請，正探討整體境外債務解決方案。

正榮地產：集團公告稱，由Ro Yue Limited（Ro Yue）實益擁有的公司1.60億股普通股已被強制出售。Ro Yue由公司控股股東歐宗榮先生全資擁有。緊接股份轉讓后，Ro Yue所持公司股份減至1,890,826,000股，占本公告日期公司已發(fā)行股本總數約43.29％。

安順西秀工投：中證鵬元公告，安順西秀工投合計被執(zhí)行金額4.4億元，均系被擔保方借款逾期所致。

華鑫國際信托：公司公告稱，“華鑫信托·錦城10號”集合信托計劃第四期進入延長期。

中航證券：中誠信國際公告，決定將中航證券評級展望由穩(wěn)定調整為正面，維持其主體信用等級為AA+；維持“21中航G1”的信用等級為AA+。

四川投資：工商銀行公告，“19四川投資MTN001”、“19四川投資MTN002”2022年第一次持有人會議已于2022年11月22日召開，審議通過議案一：關于提前兌付“四川省投資集團有限責任公司2019年度第一期中期票據”，及議案二：關于豁免本次持有人會議召集、召開、表決程序的相關時限要求的議案。

銀川通聯(lián)：惠譽評級將銀川通聯(lián)資本投資運營集團有限公司的長期外幣和本幣發(fā)行人違約評級從“BB+”下調至“BB”，展望“負面”；同時將銀川通聯(lián)2023年到期的3億美元4.45％高級無抵押債券評級從“BB+”下調至“BB”。

中國西電集團：中信建投公告稱，“22西電一”持有人會議將于11月25日召開，會議將審議兩項議案，議案1：關于豁免本期債券持有人會議通知期限的議案；議案2：關于提前兌付“22西電一”的議案。

中鐵鋼結構：公司公告稱，上海票交所顯示公司涉及逾期商票，系賬戶被凍結無法線上兌付，目前已結清。

重慶金美通信：公司公告稱，涉及逾期的10張商票已完成清算，金額合計487萬元。

當代文體：公司公告稱，“20明誠04”2022年第二次債券持有人會議已于11月15 日召開，審議通過了《關于變更“20明誠04”付息方案的議案》和《關于變更“20明誠04”特殊條款的議案》。將2021年12月17日至2022年12月16日應付利息展期至2023年12月17日支付。

雅居樂集團：公司發(fā)布公告稱，已按每股2.68港元完成先舊后新配售2.95億股股份，凈籌約7.83億港元，擬用作現有債項再融資及一般企業(yè)用途。

（三）可轉債

1.權益及轉債指數

【A股三大股指震蕩整理】11月23日，權益市場維持弱勢震蕩整理，其中上證指數表現較強，收漲0.26％，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指午后上行動力偏弱，分別收跌0.27％、0.14％。當日國企低估值繼續(xù)上漲，午后新能源集體反彈，電力設備、建筑裝飾、公用事業(yè)、煤炭申萬一級行業(yè)指數漲超1％，位居前列，醫(yī)藥生物繼續(xù)領跌，跌逾2％，社會服務、計算機、通信等亦跌逾1％。

【轉債市場指數小幅收漲】11月23日，轉債市場基本維持橫盤震蕩整理，中證轉債、上證轉債、深證轉債指數分別收漲0.12％、0.13％、0.09％。轉債市場當日成交額668.70億元，較前一交易日減少29.95億元。當日轉債個券跌多漲少，453只個券中185只上漲，266只下跌，2只持平。當日，受益于正股強勢上漲，英聯(lián)轉債收漲10.25％，大幅領先市場其他個券，同時電力設備行業(yè)轉債個券強勢反彈，其中恩捷轉債、上能轉債分別收漲6.56％和5.86％，僅次于英聯(lián)轉債；當時，醫(yī)藥生物行業(yè)轉債個券繼續(xù)領跌，除日豐轉債回吐前日漲幅收跌8.69％以外，其余前五大跌幅個券均屬醫(yī)藥生物行業(yè)，其中特一轉債跌幅超過10％。

數據來源：Wind，東方金誠

2.轉債跟蹤

11月23日，正海轉債、惠云轉債開啟申購；本周，南電轉債擬于11月24日開啟申購，豪能轉債擬于11月25日開啟申購，賽輪轉債擬于11月24日上市，蒙泰轉債擬于11月25日上市；下周，新化轉債、宏圖轉債、共同轉債擬于11月28日開啟申購，沿浦轉債擬于11月28日上市。

11月23日，三房巷公開發(fā)行可轉債申請獲證監(jiān)會核準，信隆健康擬發(fā)行可轉債募資不超過4億元。

11月23日，縱橫轉債、利元轉債公告預計觸發(fā)向下修正轉股價格條件。

11月23日，江豐轉債公告可能觸發(fā)有條件贖回條款。

（四）海外債市

1.美債市場：

11月23日，因美聯(lián)儲公布11月會議紀要顯示多數官員支持放緩加息，各期限美債收益率普遍繼續(xù)下行，其中，2年期美債收益率小幅下行1bp至4.46％，10年期美債收益率下行5bp至3.71％。

數據來源：iFind，東方金誠

11月23日，2/10年期美債收益率利差倒掛幅度擴大4bp至75bp；2/30年期美債收益率利差倒掛幅度小幅收窄4bp至3bp；5/30年期美債收益率利差倒掛幅度擴大4bp至14bp。

11月23日，美國10年期通脹保值國債（TIPS）損益平衡通脹率保持在2.32％不變。

2.歐債市場：

11月23日，主要歐洲經濟體10年期國債收益率普遍大幅下行。其中，德國10年期國債收益率小幅下行7bp至1.91％，法國、意大利、西班牙、英國10年期國債收益率分別下行9bp、12bp、10bp和12bp。

數據來源：investing.com，東方金誠

中資美元債每日價格變動（截至11月23日收盤）

數據來源：久期財經，東方金誠整理

本文源自金融界