119006/14
大家好，我是水皮，歡迎來(lái)到ESG會(huì)客廳，我們今天跟大家聊一聊公募基金的三宗罪。
有句話叫做“天作孽猶可恕，自作孽不可活”。大家都關(guān)注到了一個(gè)事實(shí)，就是最近一段時(shí)間公募基金的發(fā)行達(dá)到了一個(gè)冰點(diǎn)，不僅是發(fā)行的份額，募集的資金都接近新低。什么新低呢？就是8年以來(lái)的新低。具體的數(shù)據(jù)我們看到，5月以來(lái)共計(jì)有87只新基金，發(fā)行的份額213.08億份，合計(jì)募集的資金484.18億元。為什么說(shuō)是8年來(lái)最低的一個(gè)額度呢？因?yàn)槲覀冎?015年8月的時(shí)候，基金募集的份額是192.08億份。2015年8月是個(gè)什么月份呢？是一個(gè)人造牛市崩盤(pán)之后，上證指數(shù)從5178點(diǎn)一路跌到2850點(diǎn)這么一個(gè)月份，當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)是一片恐慌，所以新基金的發(fā)行當(dāng)然也就創(chuàng)了最低值。那么，現(xiàn)在的情景跟2015年崩盤(pán)是一回事嗎？表面上看不是一回事，但基金的發(fā)行卻差不多一個(gè)狀況。這說(shuō)明什么？說(shuō)明這個(gè)市場(chǎng)的確疲弱到了一個(gè)極點(diǎn)，這是一方面。另外一方面，基金之所以落到這一步，也是自作孽的結(jié)果。簡(jiǎn)單來(lái)講，這幾年三宗罪導(dǎo)致公募基金在公眾心中的形象一落千丈。那么，第一宗就是追漲殺跌，連散戶都不如，經(jīng)常是高位接盤(pán)。就像最近被大家議論的廣發(fā)“三冠王”，名字我們就不說(shuō)了，十大重倉(cāng)股中70%都是新能源，問(wèn)題是他是在高位接的盤(pán)。所以，大家就說(shuō)廣發(fā)基金是不是就是為這些莊股接盤(pán)而來(lái)的。因?yàn)榇蠹覍?shí)在是無(wú)法理解這種操作行為，當(dāng)然虧損就在所難免了，10%、20%、30%都不少見(jiàn)，這種虧損額度，顛覆了大家對(duì)公募基金的這種概念。那么，第二宗罪就是抱團(tuán)抄作業(yè)，最早來(lái)自茅臺(tái)的炒作，茅臺(tái)的炒作之后帶來(lái)了一種投資風(fēng)格，就是尋找各個(gè)領(lǐng)域的所謂所謂的NO.1，不分青紅皂白、不問(wèn)股價(jià)高低、不問(wèn)經(jīng)營(yíng)狀況一律重倉(cāng)，這就是抄作業(yè)。所以，就抄出來(lái)了像海天味業(yè)這樣100多倍市盈率的醬油股這種笑話。這真的是一個(gè)笑話，因?yàn)樗F州茅臺(tái)不是一回事，茅臺(tái)是因?yàn)橄∪毙?，你說(shuō)醬油也好，植物油也好，他們跟茅臺(tái)能類比嗎？不能類比硬類比，實(shí)際上就是抄作業(yè)。我們知道，寧德時(shí)代暴漲之后，又出了一個(gè)新名詞叫“寧組合”，這都是抄作業(yè)的結(jié)果。第三宗罪就是掛羊頭賣(mài)狗肉，不管以什么名目申請(qǐng)下來(lái)的基金，最后都是什么熱、炒什么。大家記住，是什么熱、炒什么，而不是炒什么、什么熱。這個(gè)次序一定要搞清楚，因?yàn)槭裁礋?、炒什么就意味著本身跟第一宗罪差不多，他就是追漲，追漲的結(jié)果這些所謂熱門(mén)板塊全部重倉(cāng)。你看茅臺(tái)熱的時(shí)候，熱門(mén)全是白酒；寧德時(shí)代熱的時(shí)候，全是新能源。不管是什么名目，哪怕是ESG主題基金，你看他們前10大重倉(cāng)股差不多都是白酒。那么，白酒我們就知道了，從ESG的角度來(lái)講，他是跟ESG的初衷相悖的。連ESG基金都這么名不正言不順，你還指望其他基金會(huì)有什么好的約束嗎？所以，大家記住這三宗罪：一、追漲殺跌；二、抄作業(yè)；三、掛羊頭賣(mài)狗肉。實(shí)際上就把公募基金這點(diǎn)信用消耗殆盡。失去了投資者的信任，你還怎么發(fā)新產(chǎn)品呢？還想收割，你收割誰(shuí)呢？
有句話叫做“天作孽猶可恕，自作孽不可活”。大家都關(guān)注到了一個(gè)事實(shí)，就是最近一段時(shí)間公募基金的發(fā)行達(dá)到了一個(gè)冰點(diǎn)，不僅是發(fā)行的份額，募集的資金都接近新低。什么新低呢？就是8年以來(lái)的新低。具體的數(shù)據(jù)我們看到，5月以來(lái)共計(jì)有87只新基金，發(fā)行的份額213.08億份，合計(jì)募集的資金484.18億元。為什么說(shuō)是8年來(lái)最低的一個(gè)額度呢？因?yàn)槲覀冎?015年8月的時(shí)候，基金募集的份額是192.08億份。2015年8月是個(gè)什么月份呢？是一個(gè)人造牛市崩盤(pán)之后，上證指數(shù)從5178點(diǎn)一路跌到2850點(diǎn)這么一個(gè)月份，當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)是一片恐慌，所以新基金的發(fā)行當(dāng)然也就創(chuàng)了最低值。那么，現(xiàn)在的情景跟2015年崩盤(pán)是一回事嗎？表面上看不是一回事，但基金的發(fā)行卻差不多一個(gè)狀況。這說(shuō)明什么？說(shuō)明這個(gè)市場(chǎng)的確疲弱到了一個(gè)極點(diǎn)，這是一方面。另外一方面，基金之所以落到這一步，也是自作孽的結(jié)果。簡(jiǎn)單來(lái)講，這幾年三宗罪導(dǎo)致公募基金在公眾心中的形象一落千丈。那么，第一宗就是追漲殺跌，連散戶都不如，經(jīng)常是高位接盤(pán)。就像最近被大家議論的廣發(fā)“三冠王”，名字我們就不說(shuō)了，十大重倉(cāng)股中70%都是新能源，問(wèn)題是他是在高位接的盤(pán)。所以，大家就說(shuō)廣發(fā)基金是不是就是為這些莊股接盤(pán)而來(lái)的。因?yàn)榇蠹覍?shí)在是無(wú)法理解這種操作行為，當(dāng)然虧損就在所難免了，10%、20%、30%都不少見(jiàn)，這種虧損額度，顛覆了大家對(duì)公募基金的這種概念。那么，第二宗罪就是抱團(tuán)抄作業(yè)，最早來(lái)自茅臺(tái)的炒作，茅臺(tái)的炒作之后帶來(lái)了一種投資風(fēng)格，就是尋找各個(gè)領(lǐng)域的所謂所謂的NO.1，不分青紅皂白、不問(wèn)股價(jià)高低、不問(wèn)經(jīng)營(yíng)狀況一律重倉(cāng)，這就是抄作業(yè)。所以，就抄出來(lái)了像海天味業(yè)這樣100多倍市盈率的醬油股這種笑話。這真的是一個(gè)笑話，因?yàn)樗F州茅臺(tái)不是一回事，茅臺(tái)是因?yàn)橄∪毙?，你說(shuō)醬油也好，植物油也好，他們跟茅臺(tái)能類比嗎？不能類比硬類比，實(shí)際上就是抄作業(yè)。我們知道，寧德時(shí)代暴漲之后，又出了一個(gè)新名詞叫“寧組合”，這都是抄作業(yè)的結(jié)果。第三宗罪就是掛羊頭賣(mài)狗肉，不管以什么名目申請(qǐng)下來(lái)的基金，最后都是什么熱、炒什么。大家記住，是什么熱、炒什么，而不是炒什么、什么熱。這個(gè)次序一定要搞清楚，因?yàn)槭裁礋?、炒什么就意味著本身跟第一宗罪差不多，他就是追漲，追漲的結(jié)果這些所謂熱門(mén)板塊全部重倉(cāng)。你看茅臺(tái)熱的時(shí)候，熱門(mén)全是白酒；寧德時(shí)代熱的時(shí)候，全是新能源。不管是什么名目，哪怕是ESG主題基金，你看他們前10大重倉(cāng)股差不多都是白酒。那么，白酒我們就知道了，從ESG的角度來(lái)講，他是跟ESG的初衷相悖的。連ESG基金都這么名不正言不順，你還指望其他基金會(huì)有什么好的約束嗎？所以，大家記住這三宗罪：一、追漲殺跌；二、抄作業(yè)；三、掛羊頭賣(mài)狗肉。實(shí)際上就把公募基金這點(diǎn)信用消耗殆盡。失去了投資者的信任，你還怎么發(fā)新產(chǎn)品呢？還想收割，你收割誰(shuí)呢？
