作者｜潘易「陸家嘴國際信托有限公司行政總監(jiān)兼人力資源部總經(jīng)理」

提要：

《關(guān)于規(guī)范信托公司信托業(yè)務(wù)分類的通知》旨在厘清各類信托業(yè)務(wù)邊界和服務(wù)內(nèi)涵，引導(dǎo)信托公司以規(guī)范方式發(fā)揮信托制度優(yōu)勢，豐富信托本源業(yè)務(wù)供給，促進(jìn)各類信托業(yè)務(wù)回歸本源。

在新業(yè)務(wù)分類框架下，資產(chǎn)服務(wù)信托的發(fā)展前景最為廣闊，最能發(fā)揮信托制度與功能優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)與其他金融機(jī)構(gòu)的錯(cuò)位競爭。

財(cái)富管理服務(wù)信托更加倡導(dǎo)對(duì)“受人之托，忠人之事”的內(nèi)涵追求，通過弘揚(yáng)信義文化，增強(qiáng)受托管理能力，打造信托回歸本源服務(wù)品牌，真正實(shí)現(xiàn)信托功能向綜合受托服務(wù)方向的轉(zhuǎn)變。

3月21日，銀保監(jiān)會(huì)下發(fā)《關(guān)于規(guī)范信托公司信托業(yè)務(wù)分類的通知》（以下簡稱《通知》），拉開了新一輪信托業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的大幕?！锻ㄖ分荚诶迩甯黝愋磐袠I(yè)務(wù)邊界和服務(wù)內(nèi)涵，引導(dǎo)信托公司以規(guī)范方式發(fā)揮信托制度優(yōu)勢，豐富信托本源業(yè)務(wù)供給，促進(jìn)各類信托業(yè)務(wù)回歸本源。

回歸本源，資產(chǎn)服務(wù)信托前景廣闊

《通知》的下發(fā)，為信托業(yè)務(wù)的未來轉(zhuǎn)型發(fā)展指明了方向。與此前的征求意見稿相比，《通知》在分類列表排序中將資產(chǎn)服務(wù)信托調(diào)整為第一順位，體現(xiàn)出監(jiān)管部門對(duì)資產(chǎn)服務(wù)信托的高度重視和轉(zhuǎn)型決心。從表1中的新三大業(yè)務(wù)分類來看，資產(chǎn)服務(wù)信托無疑是當(dāng)下信托公司能夠較快借助此前積累實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型的重要路徑之一。未來，信托將更多地為投資者服務(wù)，立足受托人定位，以受益人合法利益最大化為服務(wù)宗旨，履行勤勉盡責(zé)的受托責(zé)任。

2018年起，絕大多數(shù)的信托公司都建立了財(cái)富中心，開展財(cái)富管理業(yè)務(wù)。但透過現(xiàn)象看本質(zhì)，財(cái)富中心作為各家信托公司的直銷陣地，解決的只是資金來源問題。一直以來，信托公司的展業(yè)邏輯主要還是以融資人為中心，先找項(xiàng)目設(shè)計(jì)融資方案，然后通過發(fā)行產(chǎn)品募集資金，為融資人提供融資服務(wù)，為客戶被動(dòng)匹配已客觀存在的融資需求。未來，在新分類政策影響下，信托展業(yè)邏輯將從“以項(xiàng)目為導(dǎo)向”轉(zhuǎn)變?yōu)椤耙钥蛻魹橹行摹?，從投資者的角度出發(fā)，根據(jù)客戶的風(fēng)險(xiǎn)收益偏好要求，為其構(gòu)建科學(xué)合理的投資組合。信托公司角色將從產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)人轉(zhuǎn)變?yōu)楫a(chǎn)品選擇管理人，業(yè)務(wù)模式由資產(chǎn)管理向財(cái)富管理轉(zhuǎn)變，從根本上實(shí)現(xiàn)受托人與委托人的利益一致。

也正因如此，在新業(yè)務(wù)分類框架下，資產(chǎn)服務(wù)信托的發(fā)展前景最為廣闊，最能發(fā)揮信托制度與功能優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)與其他金融機(jī)構(gòu)的錯(cuò)位競爭。長期看，此類業(yè)務(wù)的盈利模式更具可持續(xù)性，受經(jīng)濟(jì)周期及市場波動(dòng)影響較小，可為信托公司帶來持續(xù)穩(wěn)定的收益。

發(fā)揮優(yōu)勢，財(cái)富管理服務(wù)信托空間巨大

《通知》明確，資產(chǎn)服務(wù)信托是指信托公司依據(jù)信托法律關(guān)系，接受委托人委托，并根據(jù)委托人需求為其量身定制財(cái)富規(guī)劃以及代際傳承、托管、破產(chǎn)隔離和風(fēng)險(xiǎn)處置等專業(yè)信托服務(wù)。按照服務(wù)內(nèi)容和特點(diǎn),分為財(cái)富管理服務(wù)信托、行政管理服務(wù)信托、資產(chǎn)證券化服務(wù)信托、風(fēng)險(xiǎn)處置服務(wù)信托及新型資產(chǎn)服務(wù)信托五類共19個(gè)業(yè)務(wù)品種。不難看出，信托獨(dú)有的制度優(yōu)勢都蘊(yùn)藏在了這一業(yè)務(wù)分類中：提供財(cái)富傳承、遺產(chǎn)規(guī)劃、稅務(wù)規(guī)劃、家族治理等多方面的服務(wù)。

這其中，尤以財(cái)富管理服務(wù)信托覆蓋面最廣、想象空間最大。根據(jù)《通知》規(guī)定，財(cái)富管理服務(wù)信托分為家族信托、家庭服務(wù)信托、保險(xiǎn)金信托、特殊需要信托、遺囑信托、其他個(gè)人財(cái)富管理信托、法人及非法人組織財(cái)富管理信托。

家族信托的設(shè)立主要有三個(gè)要素：一是實(shí)收信托應(yīng)當(dāng)不低于1000萬元；二是必須有他益，委托人不得為唯一受益人；三是必須有多元化的信托目的，不能只是一個(gè)簡單的投資理財(cái)。截至2022年底，業(yè)內(nèi)已有近60家信托公司開展家族信托業(yè)務(wù)。根據(jù)中國信托登記有限責(zé)任公司（以下簡稱中信登）的數(shù)據(jù)，截至2022年9月，行業(yè)內(nèi)的家族信托業(yè)務(wù)規(guī)模為4700億元。其中，銀行系和具有銀行渠道優(yōu)勢的信托公司集中度占比較高，顯然，客戶渠道已成為制約該業(yè)務(wù)發(fā)展的最大瓶頸。

家庭服務(wù)信托被認(rèn)為是本次《通知》釋放的重大利好，未來具有較大發(fā)展空間。一方面，家庭服務(wù)信托可不受資管新規(guī)約束，具有較強(qiáng)的靈活性和專屬性；另一方面，家庭服務(wù)信托展業(yè)門檻低，為100萬元，與普通信托計(jì)劃準(zhǔn)入門檻相當(dāng)，因此，信托公司所有存續(xù)客戶均有望成為家庭服務(wù)信托的潛在客戶。

保險(xiǎn)金信托是“保險(xiǎn)”加“信托”的產(chǎn)物，即投保人與保險(xiǎn)公司簽訂保險(xiǎn)合同，再由保單投保人作為委托人、以保單受益權(quán)為信托財(cái)產(chǎn)與信托公司訂立信托合同。當(dāng)達(dá)到保險(xiǎn)合同約定賠償或給付條件時(shí)，保險(xiǎn)公司直接將保險(xiǎn)金交付信托公司，信托公司根據(jù)與委托人簽訂的信托合同管理、運(yùn)用、分配保險(xiǎn)金。相較保險(xiǎn)產(chǎn)品，保險(xiǎn)金信托能夠?qū)崿F(xiàn)理賠金的分對(duì)象、分階段、個(gè)性化分配，從而更加靈活安排保險(xiǎn)金給付。中信登數(shù)據(jù)表明，2023年1月，新增保險(xiǎn)金信托規(guī)模89.74億元，環(huán)比增長67.05%，規(guī)模創(chuàng)出近11個(gè)月來新高。

特殊需要信托是為需要特殊關(guān)愛的精神或智力障礙人群（如患有自閉癥、唐氏綜合征等病癥的人群，以及其他涉及精神方面疾病的人群）提供基本生活保障，進(jìn)而提高其生活質(zhì)量而設(shè)置的信托計(jì)劃。在信托利益分配過程中，需與專業(yè)機(jī)構(gòu)合作，滿足特殊需要群體的專業(yè)照料、學(xué)習(xí)就業(yè)、醫(yī)療養(yǎng)老、心理疏導(dǎo)、個(gè)人提升等身心支持方面的需求，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)特殊失能失智人群的特殊照顧服務(wù)。

此外，遺囑信托是指委托人以立遺囑的形式將自己的財(cái)產(chǎn)交付信托，并將遺產(chǎn)的管理、處分等內(nèi)容明確寫進(jìn)遺囑中，等到遺囑生效之后，信托財(cái)產(chǎn)將轉(zhuǎn)移至受托人手上，受托人根據(jù)信托內(nèi)容管理、處分財(cái)產(chǎn)。而其他個(gè)人財(cái)富管理信托是指信托公司作為受托人，接受單一自然人委托，提供財(cái)產(chǎn)保護(hù)和管理服務(wù)，其信托受益權(quán)不得拆分轉(zhuǎn)讓，且初始設(shè)立時(shí)，實(shí)收信托應(yīng)當(dāng)不低于600萬元。法人及非法人組織財(cái)富管理信托則是指信托公司作為受托人，接受單一法人或非法人組織委托，提供綜合財(cái)務(wù)規(guī)劃、特定資產(chǎn)處置、薪酬福利管理等信托服務(wù)。在實(shí)踐中，該類業(yè)務(wù)主要聚焦于對(duì)公理財(cái)業(yè)務(wù)。

忠于托付，重塑受托人定位

今年兩會(huì)期間，全國人大代表、銀保監(jiān)會(huì)信托部主任賴秀福在接受采訪時(shí)表示：資產(chǎn)服務(wù)信托主要突出“受托服務(wù)”這個(gè)關(guān)鍵詞。當(dāng)前，信托業(yè)一定要清楚認(rèn)識(shí)自身受托服務(wù)的定位。未來，資產(chǎn)服務(wù)信托的發(fā)展空間巨大，前景廣闊，信托業(yè)可以發(fā)揮其主導(dǎo)作用。

確實(shí)，從財(cái)富管理服務(wù)信托的細(xì)分業(yè)務(wù)品類來看，家庭服務(wù)信托強(qiáng)調(diào)“期限不低于5年，投資范圍限于資產(chǎn)標(biāo)的為標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)和上市交易股票的信托計(jì)劃、銀行理財(cái)以及其他公募資產(chǎn)管理產(chǎn)品”，這一方面說明家庭服務(wù)信托的投資范圍限于“標(biāo)品”，而不是過去占市場規(guī)模極大的“非標(biāo)”產(chǎn)品，另一方面，更深層次的理解則是要圍繞客戶需求、風(fēng)險(xiǎn)偏好等，進(jìn)行組合配置，不再把資金投資于單一資產(chǎn)，這樣就有利于打破傳統(tǒng)信托計(jì)劃面臨的剛性兌付難題。

從保險(xiǎn)金信托、特殊需要信托、遺囑信托不設(shè)資金門檻，更強(qiáng)調(diào)為委托人提供各項(xiàng)服務(wù)的規(guī)定中，我們可以看出，財(cái)富管理服務(wù)信托更加倡導(dǎo)對(duì)“受人之托，忠人之事”的內(nèi)涵追求，而這些業(yè)務(wù)的開拓與持續(xù)健康發(fā)展也離不開良好的受托人文化，通過弘揚(yáng)信義文化，增強(qiáng)受托管理能力，打造信托回歸本源服務(wù)品牌，真正實(shí)現(xiàn)信托功能向綜合受托服務(wù)方向的轉(zhuǎn)變。

此外，財(cái)富管理服務(wù)信托業(yè)務(wù)的發(fā)展或?qū)⑦M(jìn)一步促進(jìn)委托人數(shù)量的增長。根據(jù)中信登的相關(guān)數(shù)據(jù)，截至2022年上半年，信托業(yè)資金信托投資者總數(shù)達(dá)133.26萬個(gè)，較年初增長5.64%。其中，個(gè)人投資者共127.88萬人，較年初增長5.54%；金融機(jī)構(gòu)投資者共2138個(gè)。當(dāng)下“投資者”是對(duì)于認(rèn)購信托產(chǎn)品人士的最好定位，但假以時(shí)日，隨著財(cái)富管理服務(wù)信托的持續(xù)推廣，信托投資者會(huì)逐漸向“委托人”方向轉(zhuǎn)變，因?yàn)樾刨?，所以托付?/p>

圍繞著更好地服務(wù)委托人，各家信托公司已經(jīng)紛紛行動(dòng)了起來。一方面是開展專業(yè)化變革，包括搭建業(yè)務(wù)組織架構(gòu)，增強(qiáng)人員配置、投研能力、風(fēng)險(xiǎn)管理以及運(yùn)營支持等；另一方面則是提升信息科技實(shí)力，重點(diǎn)是加強(qiáng)數(shù)據(jù)治理、提升風(fēng)控手段、提高管理效率與服務(wù)水平。

2023年成為信托業(yè)務(wù)分類改革正式落地的開局之年，信托行業(yè)將正式告別依靠融資類、通道類業(yè)務(wù)的傳統(tǒng)發(fā)展模式，進(jìn)入專業(yè)化、差異化、特色化轉(zhuǎn)型階段。從業(yè)人員紛紛表示，信托公司將基于自身資源稟賦進(jìn)行業(yè)務(wù)規(guī)劃、轉(zhuǎn)型與調(diào)整，逐步摒棄“千人一面”同質(zhì)化競爭的發(fā)展模式，實(shí)現(xiàn)差異化定位、特色化發(fā)展。

未來，伴隨著財(cái)富管理服務(wù)信托業(yè)務(wù)的發(fā)展成熟，“高高在上”的信托或?qū)⒉辉傧褚郧澳菢痈卟豢膳?，更加親民、更加普惠的信托將走入千家萬戶，為推進(jìn)實(shí)現(xiàn)共同富裕貢獻(xiàn)信托力量。

（責(zé)任編輯：呂晶晶）