5 月 19 日，由財(cái)聯(lián)社與華夏基金共同舉辦的 " 新時(shí)代 新業(yè)態(tài)——構(gòu)建財(cái)富管理新發(fā)展格局 " 論壇上，中信證券財(cái)富管理委員會(huì)聯(lián)席主任陳佳春以《財(cái)富管理新時(shí)代的機(jī)遇與挑戰(zhàn)》為題發(fā)表主題演講，全面分享了財(cái)富管理事業(yè)的 " 中信證券打法 "，以及他對(duì)當(dāng)下財(cái)富管理的思考。

證券行業(yè)正呈現(xiàn)百花齊放的財(cái)富管理格局，各家打法存異，力求突圍。作為行業(yè)龍頭，中信證券財(cái)富客戶(hù)數(shù)量及客戶(hù)資產(chǎn)規(guī)模較轉(zhuǎn)型前實(shí)現(xiàn)跨越式增長(zhǎng)，財(cái)富客戶(hù)數(shù)量近 16 萬(wàn)戶(hù)、客戶(hù)資產(chǎn)規(guī)模 1.8 萬(wàn)億，成為財(cái)富管理發(fā)展中的一份 " 高價(jià)值作業(yè) "。

在陳佳春看來(lái)，擁有穩(wěn)定增長(zhǎng)的財(cái)富管理業(yè)務(wù)，是提升金融機(jī)構(gòu)估值的關(guān)鍵，而財(cái)富管理更是一項(xiàng)需要信仰的事業(yè)，如果要成為行業(yè)的創(chuàng)新者和引領(lǐng)者，需要有自我革新的勇氣和胸懷，" 近年來(lái)，中信證券以客戶(hù)經(jīng)營(yíng)為驅(qū)動(dòng)，切實(shí)升級(jí)財(cái)富管理發(fā)展模式，積極適應(yīng)財(cái)富管理市場(chǎng)新變化，不斷完善并成熟公司的財(cái)富管理體系。"

新的增長(zhǎng)點(diǎn)或在普惠型財(cái)富管理中誕生

在陳佳春看來(lái)，國(guó)內(nèi)財(cái)富管理機(jī)構(gòu)目前主要迎來(lái)兩大方面的歷史性機(jī)遇，一是財(cái)富積累的提速，居民對(duì)金融資產(chǎn)存在一定配置需求，二是以養(yǎng)老金為代表的普惠型財(cái)富管理空間廣闊，財(cái)富管理機(jī)構(gòu)大有作為。

數(shù)據(jù)顯示，2011-2021 年，中國(guó)是個(gè)人持有金融資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)最快的國(guó)家，金融資產(chǎn)占中國(guó)個(gè)人財(cái)富的比例呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，從 2017 年的 39.3% 穩(wěn)步提升至 2021 年的 44.7%。根據(jù)瑞信《2022 年全球財(cái)富報(bào)告》，中國(guó)是全球第二大財(cái)富管理市場(chǎng)，2021 年中國(guó)財(cái)富規(guī)模達(dá)到 85.1 萬(wàn)億美元。對(duì)此，陳佳春分析提到，中國(guó)金融資產(chǎn)目前有近 50% 資產(chǎn)配置于現(xiàn)金存款，近 30% 仍配置于理財(cái)產(chǎn)品中，居民更傾向于配置穩(wěn)健型資產(chǎn)，未來(lái)空間主要在于資本市場(chǎng)。

另一方面，2022 年 11 月，中國(guó)個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)正式揚(yáng)帆起航，其背后，一場(chǎng)關(guān)于居民資產(chǎn)配置的理念嬗變正在出現(xiàn)，" 這是一個(gè)很長(zhǎng)期的業(yè)務(wù)，或成為新的增長(zhǎng)點(diǎn)，去年 11 月，首批個(gè)人養(yǎng)老金基金推出，這對(duì)于金融市場(chǎng)配置的理念而言，意味著會(huì)出現(xiàn)新的轉(zhuǎn)變，普惠型財(cái)富管理空間廣闊。"

陳佳春進(jìn)一步提到，對(duì)財(cái)富管理機(jī)構(gòu)而言，如何將 " 預(yù)防性?xún)?chǔ)蓄 " 轉(zhuǎn)換為 " 有遠(yuǎn)見(jiàn)的投資 "，是亟需攻堅(jiān)的時(shí)代新課題。" 可以預(yù)見(jiàn)，居民對(duì)更長(zhǎng)周期的投資理財(cái)?shù)睦砟罱邮芏仁窃谏仙?，但是也有一些痛點(diǎn)，包括不相信機(jī)構(gòu)提供的養(yǎng)老產(chǎn)品，傾向于直接投資。此外，除了儲(chǔ)蓄理財(cái)，不了解其他養(yǎng)老投資渠道，整體的專(zhuān)業(yè)知識(shí)相對(duì)不足，不懂得如何在現(xiàn)有的投資產(chǎn)品中選擇，或者是專(zhuān)業(yè)知識(shí)是充足的，但是對(duì)應(yīng)的產(chǎn)品的特征、購(gòu)買(mǎi)的需求，了解不夠。因此，所以在這么廣闊的養(yǎng)老金市場(chǎng)，更廣義的普惠性財(cái)富管理空間上，財(cái)富管理機(jī)構(gòu)既面對(duì)龐大的機(jī)遇，也面對(duì)巨大的現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)和壓力。" 陳佳春剖析了存在問(wèn)題，又對(duì)未來(lái)機(jī)遇充滿信心。

財(cái)富管理核心差異在 " 財(cái)富 "和" 管理 "兩個(gè)層級(jí)

陳佳春認(rèn)為，擁有穩(wěn)定增長(zhǎng)的財(cái)富管理業(yè)務(wù)，是提升金融機(jī)構(gòu)估值的關(guān)鍵。近年來(lái)，財(cái)富管理已成為海外投資銀行的重要業(yè)務(wù)方向，海外財(cái)富管理業(yè)務(wù)呈現(xiàn)高 ROE、輕資產(chǎn)、增速較高的特征，摩根士丹利、瑞銀、嘉信理財(cái)?shù)韧缎械呢?cái)富管理收入占比皆在 40% 以上?；趪?guó)內(nèi)金融資產(chǎn)有望成為居民資金新的蓄水池，國(guó)內(nèi)投行可以通過(guò)提供穩(wěn)定增長(zhǎng)的財(cái)富管理業(yè)務(wù)，提升自身的機(jī)構(gòu)估值。

在陳佳春看來(lái)，財(cái)富管理的核心差異在 " 財(cái)富 " 和 " 管理 " 兩個(gè)層級(jí)，前者決定了客戶(hù)定位和提供的資產(chǎn)形態(tài);后者取決于尋找、管理和配置資產(chǎn)的能力。他表示，在 " 房住不炒 " 和全球市場(chǎng)波動(dòng)加劇的大背景下，財(cái)富人群對(duì)單一資產(chǎn)依賴(lài)度下降，對(duì)優(yōu)質(zhì)的財(cái)富管理服務(wù)需求增強(qiáng)，對(duì)資產(chǎn)配置專(zhuān)業(yè)度、多元化的要求日益提高，這對(duì)于財(cái)富管理機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品設(shè)計(jì)能力、全球資產(chǎn)配置能力等提出了挑戰(zhàn)。

因此，財(cái)富管理要突出 " 管理 " 的能力。陳佳春談到，這意味，財(cái)富管理機(jī)構(gòu)要以客戶(hù)的財(cái)富配置和財(cái)務(wù)規(guī)劃為導(dǎo)向，以投資顧問(wèn)的專(zhuān)業(yè)能力為核心，以綜合解決方案的提供為競(jìng)爭(zhēng)力，幫助客戶(hù)實(shí)現(xiàn)財(cái)富的保值、增值、傳承等各項(xiàng)需求場(chǎng)景，最終助力共同富裕。

從客戶(hù)規(guī)模看近五年財(cái)富管理體系搭建之路

可以看到，當(dāng)前財(cái)富管理行業(yè)格局已形成 " 在交叉領(lǐng)域激烈競(jìng)爭(zhēng)，在互補(bǔ)領(lǐng)域協(xié)作共贏 " 的競(jìng)合關(guān)系。在行業(yè)的普遍印象中，中信證券開(kāi)啟財(cái)富管理轉(zhuǎn)型始于 2018 年，這一年，中信證券原 " 經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)發(fā)展與管理委員會(huì) " 正式更名為 " 財(cái)富管理委員會(huì) "。在陳佳春看來(lái)，這實(shí)際上并不是中信證券財(cái)富管理轉(zhuǎn)型的開(kāi)始，而是標(biāo)志著中信證券財(cái)富管理體系的成熟與完善。

" 公司堅(jiān)持以客戶(hù)為中心的經(jīng)營(yíng)理念取得了一定成果，并獲得了客戶(hù)認(rèn)可，客戶(hù)資產(chǎn)規(guī)模表現(xiàn)優(yōu)于市場(chǎng)。" 陳佳春談到，2018 年以來(lái)，中信證券財(cái)富客戶(hù)數(shù)量增長(zhǎng) 1.1 倍;財(cái)富客戶(hù)資產(chǎn)增長(zhǎng) 1.8 倍;權(quán)益類(lèi)基金保有規(guī)模增長(zhǎng) 3.6 倍;客戶(hù)總資產(chǎn)規(guī)模翻倍。

" 以客戶(hù)為中心 " 的財(cái)富管理模式持續(xù)升級(jí)

財(cái)富管理業(yè)務(wù)的核心是 " 以客戶(hù)為中心 "，各類(lèi)機(jī)構(gòu)在客群基礎(chǔ)、銷(xiāo)售渠道、投研能力、產(chǎn)品管理、專(zhuān)業(yè)人才儲(chǔ)備及業(yè)務(wù)線協(xié)同等層面各有所長(zhǎng)。陳佳春表示，中信證券在持續(xù)探索的路徑內(nèi)，堅(jiān)定踐行以客戶(hù)為中心的財(cái)富管理理念：

打造資產(chǎn)端競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，堅(jiān)持嚴(yán)選產(chǎn)品，強(qiáng)化對(duì)資產(chǎn)管理人的識(shí)別能力，在全市場(chǎng)精選優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)管理人及其產(chǎn)品;持續(xù)提升買(mǎi)方服務(wù)能力，強(qiáng)化對(duì)投資者的識(shí)別能力，探索通過(guò)財(cái)富配置、基金投顧等多種形式，打造中信證券財(cái)富管理服務(wù)能力，持續(xù)陪伴客戶(hù)。

不斷完善多層次、個(gè)性化、全資產(chǎn)的客戶(hù)服務(wù)體系，實(shí)現(xiàn)專(zhuān)屬細(xì)分客群的綜合服務(wù)體系的迭代升級(jí)，這是中信證券財(cái)富管理的另一個(gè)方面的努力。陳佳春談到，這里面包括中信證券大力發(fā)展基金投顧業(yè)務(wù)，讓更多人尊享賬戶(hù)管家式配置投資服務(wù);推出 " 信養(yǎng)計(jì)劃 "，依托財(cái)富管理的深厚底蘊(yùn)，提供一站式個(gè)人養(yǎng)老投資服務(wù)，助力國(guó)人獲得養(yǎng)老更優(yōu)解;推出企業(yè)家辦公室整體解決方案，從現(xiàn)金服務(wù)拓展到股份服務(wù)、資產(chǎn)服務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)，實(shí)現(xiàn)財(cái)富管理與綜合金融的有效聯(lián)動(dòng)。

產(chǎn)品化、專(zhuān)業(yè)化、數(shù)字化是戰(zhàn)略融合的三大抓手

據(jù)陳佳春介紹，中信證券高度重視科技賦能，構(gòu)建了數(shù)字化管理與運(yùn)營(yíng)平臺(tái)，深度挖掘數(shù)字化資產(chǎn)價(jià)值;構(gòu)建了以客戶(hù)為中心、多邊開(kāi)放的一體化服務(wù)生態(tài)及營(yíng)銷(xiāo)運(yùn)營(yíng)，提升數(shù)字化管理和數(shù)字化運(yùn)營(yíng)能力，實(shí)現(xiàn)科技的數(shù)字化賦能。

基于上述，陳佳春認(rèn)為，展望未來(lái)，以產(chǎn)品化為基礎(chǔ)，建設(shè)核心財(cái)富配置能力與模式，以專(zhuān)業(yè)化為驅(qū)動(dòng)，打造新型財(cái)富管理隊(duì)伍，以數(shù)字化為支撐，構(gòu)建一站式財(cái)富管理平臺(tái)等三大抓手，將成為未來(lái)機(jī)構(gòu)落實(shí)產(chǎn)品端和客戶(hù)端戰(zhàn)略融合的關(guān)鍵。

聚焦產(chǎn)品維度，陳佳春表示，" 在我們看來(lái)，從配置模式角度，更加深入地分析客戶(hù)需求，為其提供復(fù)雜的定制化產(chǎn)品服務(wù)，做好客戶(hù)端和產(chǎn)品端的有效連接，不斷優(yōu)化配置的能力和配置模式。"。

聚焦專(zhuān)業(yè)化，陳佳春提到，近年來(lái)，中信證券高度重視財(cái)富管理專(zhuān)業(yè)隊(duì)伍的建設(shè)，全員投顧化戰(zhàn)略實(shí)施成效顯著、注冊(cè)投資顧問(wèn)人數(shù)超過(guò) 5000 人，排名行業(yè)第一，并持續(xù)建設(shè)配置、產(chǎn)品、企業(yè)家辦公室及財(cái)富管理專(zhuān)家隊(duì)伍。"

聚焦數(shù)字化維度，他表示，"2020 年，中信證券正式上線了具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的財(cái)富管理平臺(tái)，深度應(yīng)用人工智能、大數(shù)據(jù)等科技打造，集 " 資產(chǎn)配置、財(cái)務(wù)規(guī)劃、業(yè)務(wù)協(xié)同 " 為一體，面向理財(cái)顧問(wèn)，提供完善的投研服務(wù)，提供智能配置引擎，快速創(chuàng)建優(yōu)質(zhì)配置組合。面向客戶(hù)，結(jié)合大數(shù)據(jù)分析與客戶(hù)主觀意向，提供精準(zhǔn)客戶(hù)分析，讓客戶(hù)經(jīng)理更了解客戶(hù)，更有針對(duì)性的服務(wù)客戶(hù)，依據(jù)客戶(hù)需求，智能生成配置建議書(shū)，為客戶(hù)提供覆蓋投前、投中、投后的全過(guò)程服務(wù)。"

" 經(jīng)過(guò)近五年的實(shí)踐，中信證券財(cái)富管理發(fā)展取得了一定成效，幫助客戶(hù)實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)保值增值等財(cái)富管理目標(biāo)的能力得到了市場(chǎng)驗(yàn)證。未來(lái)，我們還是會(huì)堅(jiān)定踐行以客戶(hù)為中心的理念，以服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)為初心使命，以改革創(chuàng)新為根本動(dòng)力，踐行新發(fā)展理念，更好地服務(wù)于財(cái)富管理新發(fā)展格局的構(gòu)建。" 陳佳春說(shuō)道。