文/《清華金融評(píng)論》資深編輯王茅

近日，美國(guó)和德國(guó)均發(fā)出了將限制我國(guó)半導(dǎo)體等高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展的信號(hào)。我國(guó)要實(shí)現(xiàn)科技興國(guó)、彎道超車，就需要在半導(dǎo)體等產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)突破。我國(guó)目前在這個(gè)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展相對(duì)比較薄弱，但未來空間巨大，也是國(guó)家重點(diǎn)支持的產(chǎn)業(yè)之一。

美德又將限制我國(guó)半導(dǎo)體等行業(yè)發(fā)展？

近日彭博社有消息稱，德國(guó)總理朔爾茨政府正在討論，限制向中國(guó)出口用于制造半導(dǎo)體的化學(xué)品的數(shù)量，這將影響我國(guó)制造先進(jìn)半導(dǎo)體的能力。無獨(dú)有偶，前不久美國(guó)官方也有消息傳來，預(yù)計(jì)美國(guó)總統(tǒng)拜登將在未來幾周內(nèi)簽署行政令，限制美國(guó)企業(yè)對(duì)華關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的投資，包括半導(dǎo)體、人工智能、量子計(jì)算等。

美國(guó)和德國(guó)都將矛頭指向了我國(guó)的高科技產(chǎn)業(yè)，意在進(jìn)行限制。而我國(guó)對(duì)高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展持什么態(tài)度？2023年3月，國(guó)務(wù)院機(jī)構(gòu)改革方案直接提出，要加強(qiáng)科學(xué)技術(shù)部推動(dòng)健全新型舉國(guó)體制、優(yōu)化科技創(chuàng)新全鏈條管理、促進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)化、促進(jìn)科技和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展相結(jié)合等職能。

什么是新型舉國(guó)體制？在一定程度上，可以理解為在新形勢(shì)下，集中全國(guó)的有力資源，優(yōu)先做好優(yōu)化科技創(chuàng)新全鏈條管理、實(shí)現(xiàn)科技攻關(guān)等大事。這些高科技領(lǐng)域，對(duì)于我國(guó)未來的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展、在全球產(chǎn)業(yè)鏈條上新臺(tái)階具有重要意義。

那么高科技產(chǎn)業(yè)具體都包括哪些呢？目前可能進(jìn)一步受到美國(guó)和德國(guó)限制的半導(dǎo)體就是其中一個(gè)關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)。這個(gè)產(chǎn)業(yè)是全球的兵家必爭(zhēng)之地，我國(guó)目前在這個(gè)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展相對(duì)比較薄弱，但未來空間巨大，也是國(guó)家重點(diǎn)支持的產(chǎn)業(yè)之一，已吸引大量資本進(jìn)入。事實(shí)上，今年年初以來，包括半導(dǎo)體股在內(nèi)的一些高科技股，獲得了資本的高度青睞和追捧。

粗略梳理我國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈基本情況

第一是半導(dǎo)體的支撐行業(yè)，也就是上游產(chǎn)業(yè)。這里面包括兩類公司，一是提供制造半導(dǎo)體所需材料，材料有硅片、光刻膠等。我國(guó)在這個(gè)領(lǐng)域的龍頭企業(yè)包括彤程新材、晶瑞電材、南大光電等。

二是提供制造半導(dǎo)體所需的設(shè)備，包括晶圓制造設(shè)備、光刻機(jī)、刻侵機(jī)、薄膜沉積設(shè)備等。在我國(guó)，上海微電子是光刻機(jī)領(lǐng)域的龍頭，中微公司專注于刻蝕機(jī)的制造，北方華創(chuàng)制造的是薄膜沉積設(shè)備，不過北方華創(chuàng)的發(fā)展戰(zhàn)略是進(jìn)行平臺(tái)化布局，不局限于一兩個(gè)產(chǎn)品，這樣就提高了公司的議價(jià)能力。

第二是半導(dǎo)體的制造行業(yè)，也就是中游產(chǎn)業(yè)。這里面包括3類公司，一是做半導(dǎo)體設(shè)計(jì)的。美國(guó)高通公司是這方面的翹楚，在我國(guó)，走在前列的公司有華為海思、華大九天等，其中華為海思是華為集團(tuán)旗下子公司。

二是制造半導(dǎo)體的，也可以說是芯片代工廠。在全球范圍內(nèi)，臺(tái)積電可以說是這方面的頭部，在我國(guó)內(nèi)地，中芯國(guó)際是這個(gè)領(lǐng)域的龍頭。既做半導(dǎo)體設(shè)計(jì)、又做制造的公司并不多，因?yàn)橐蠹夹g(shù)高精尖、同時(shí)投入規(guī)模很大，韓國(guó)的三星就是此類公司。

三是封裝測(cè)試，這里面包含了兩個(gè)環(huán)節(jié)，封裝和測(cè)試。封裝是指將生產(chǎn)出來的集成電路裸片放在一塊基板上，將管腳引出來，然后固定包裝成一個(gè)整體。測(cè)試是指檢測(cè)生產(chǎn)出來的產(chǎn)品質(zhì)量、功能是否合格。

在半導(dǎo)體領(lǐng)域，我國(guó)在全球范圍內(nèi)具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的環(huán)節(jié)應(yīng)該就是“封裝測(cè)試”了，我國(guó)這個(gè)領(lǐng)域的頭部企業(yè)包括長(zhǎng)電科技、華天科技、通富微電。這個(gè)行業(yè)的前景非常光明，但是就單個(gè)公司的未來而言，還需進(jìn)一步觀察，因?yàn)橄啾戎拢@個(gè)行業(yè)的護(hù)城河不算太高，利潤(rùn)率有下降趨勢(shì)。

第三是半導(dǎo)體的應(yīng)用行業(yè)，也就是下游產(chǎn)業(yè)，內(nèi)容龐大，包括消費(fèi)電子、汽車電子、機(jī)器人、工程器械、交通工具、醫(yī)療設(shè)備、安防等等，需要具體問題具體分析。

半導(dǎo)體領(lǐng)域我國(guó)的稀缺環(huán)節(jié)

下面來簡(jiǎn)單說一下我國(guó)具體在哪些環(huán)節(jié)比較欠缺，需要花大力氣進(jìn)行研發(fā)突破。這里面主要包括3個(gè)環(huán)節(jié)。一是上游產(chǎn)業(yè)中的設(shè)備，包括光刻機(jī)、刻蝕機(jī)、薄膜沉積設(shè)備，其中光刻機(jī)被認(rèn)為是半導(dǎo)體行業(yè)皇冠上的明珠。二是上游產(chǎn)業(yè)中的材料，主要是指光刻膠等。三是指中游設(shè)計(jì)環(huán)節(jié)的設(shè)計(jì)工具EDA（電子設(shè)計(jì)自動(dòng)化）軟件。在EDA軟件上，美國(guó)可以說是占據(jù)了壟斷地位，市場(chǎng)份額在90%以上。

以上提到的公司，大多是上市公司，并不是建議大家去投資，只是進(jìn)行初步梳理，有興趣的可以深入研究，況且是否值得投資，需要進(jìn)一步觀察和考量，是否是一個(gè)好的投資標(biāo)的，便宜與否（價(jià)格）也是一個(gè)關(guān)鍵的指標(biāo)。

注1：半導(dǎo)體和芯片是同一個(gè)事物的兩個(gè)名字。

注2：以上是行業(yè)粗淺梳理，不構(gòu)成任何投資建議。

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