緊隨平安銀行，招商銀行（600036.SH）發(fā)布了2023年一季報(bào)。對(duì)于招行這位行業(yè)“優(yōu)等生”而言，這是一份難言滿意的成績(jī)單。

總攬一下經(jīng)營(yíng)指標(biāo)：該行一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入906.36億元，同比下滑1.47%；但歸母凈利潤(rùn)388.39億元，同比增長(zhǎng)7.82%。實(shí)現(xiàn)凈利息收入554.09億元，同比增長(zhǎng)1.74%；實(shí)現(xiàn)非利息凈收入352.27億元，同比下降6.13%。

資產(chǎn)質(zhì)量方面表現(xiàn)比較穩(wěn)定。截至報(bào)告期末，該行不良貸款余額為603.02億元，較上年末增加22.98億元；不良貸款率0.95%，較上年末下降0.01個(gè)百分點(diǎn)；撥備覆蓋率448.32%，較上年末下降2.47個(gè)百分點(diǎn)。

但該行的房地產(chǎn)貸款不良率仍處于上升趨勢(shì)。截至報(bào)告期末，該行房地產(chǎn)業(yè)不良貸款率4.55%，較上年末上升0.56個(gè)百分點(diǎn)，主要是受部分高負(fù)債房地產(chǎn)客戶風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步釋放的影響。個(gè)人住房貸款的不良率則從去年末的0.35%，小幅升至一季末的0.36%。

財(cái)富管理業(yè)務(wù)表現(xiàn)不佳

拖累招行一季度營(yíng)收的主要是非利息收入的下降。財(cái)報(bào)顯示，一季度招行實(shí)現(xiàn)非利息凈收入352.27億元，同比下降6.13%，在營(yíng)業(yè)收入中占比為38.87%。

非利息凈收入中，凈手續(xù)費(fèi)及傭金收入250.79億元，同比下降12.60%；其他凈收入101.48億元，同比增長(zhǎng)14.91%，主要是債券及基金投資收益增加。

值得注意的是，作為招行核心戰(zhàn)略方向的財(cái)富管理業(yè)務(wù)表現(xiàn)不佳。一季度招行財(cái)富管理手續(xù)費(fèi)及傭金收入為91.1億元，同比下降13.25% ，成為營(yíng)收同比下降的重要拖累項(xiàng)。

具體來(lái)看，一季度代理保險(xiǎn)收入50.76億元（同比下降7.22%）、代理基金收入15.24億元（同比下降11.76%）、代銷理財(cái)收入13.51億元（同比下降23.46%）、代理信托計(jì)劃收入8.62億元（同比下降29.80%）、代理證券交易收入2.15億元（同比下降9.66%）。

可以說(shuō)，該行一季度財(cái)富管理各項(xiàng)細(xì)分業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)幾乎均處于同比下滑態(tài)勢(shì)，代理保險(xiǎn)、基金、信托、理財(cái)?shù)氖杖胪染兴芈洹?

招行對(duì)此解釋稱，非利息凈收入同比下降主要是客戶風(fēng)險(xiǎn)偏好降低，投資意愿偏弱，手續(xù)費(fèi)及傭金收入有所下降。不過(guò)，可以作為參考的是，平安銀行一季度財(cái)富管理手續(xù)費(fèi)收入23.51億元，同比增長(zhǎng)了4.8%。規(guī)模較小，但是實(shí)現(xiàn)了正增長(zhǎng)。

發(fā)力對(duì)公，資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張速度加快

相較之下，凈利息收入的增長(zhǎng)支撐起了招行本季度的營(yíng)收表現(xiàn)，而支撐起利息收入的是該行資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)張。

財(cái)報(bào)顯示，一季度該行總資產(chǎn)105087.52億，同比增長(zhǎng)11.61%，其中貸款總額60804.49億，同比增速10.17%?？傌?fù)債95189.9億，同比增長(zhǎng)11.8%，其中存款78329.12億，同比增長(zhǎng)16.53%。

貸款投放方面，零售與對(duì)公均有明顯回暖，尤其以對(duì)公為重。

一季度招行零售貸款較上年末增加756.55億元，增幅2.39%，增幅高于上年同期。其中，小微貸款、消費(fèi)貸款恢復(fù)情況最好，信用卡貸款同比、環(huán)比也均在修復(fù)。按揭貸款余額依然負(fù)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)主要是提前還貸的影響，

公司貸款較上年末增加1772.53 億元，增幅7.46%，招行稱，增長(zhǎng)較快主要因國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶動(dòng)企業(yè)融資需求增加，同時(shí)持續(xù)加強(qiáng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度。在這一方面，招行一季度還專門(mén)推出了“企業(yè)數(shù)智金融”，通過(guò)集中“線上金融”“財(cái)資管理云”“場(chǎng)景金融”三類服務(wù)，服務(wù)企業(yè)客戶的數(shù)字化。

除了信貸投放規(guī)模的做大，該行一季度投資類資產(chǎn)規(guī)模的提升也非常顯著，達(dá)到約2122億元，同比多增超1100億元，并且投資類資產(chǎn)收益率也環(huán)比提升了3個(gè)基點(diǎn)。可以發(fā)現(xiàn)，招行正在試圖通過(guò)“以量補(bǔ)價(jià)”的邏輯緩解凈息差的下行壓力。

但是即使如此，招行凈息差的下行壓力還是較為明顯的。一季度，招行凈息差為2.29%，環(huán)比下降8個(gè)基點(diǎn)，同比下降22個(gè)基點(diǎn)。

招行在財(cái)報(bào)中解釋稱，“（凈息差下降）受2022年貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）多次下調(diào)與市場(chǎng)利率中樞下移影響，存量貸款重定價(jià)及新發(fā)生業(yè)務(wù)收益率下行，導(dǎo)致生息資產(chǎn)收益率有所下降，疊加客戶存款成本上升，推升計(jì)息負(fù)債成本?！?/p>不過(guò)，從實(shí)際上看，招行一季度資產(chǎn)端收益率環(huán)比僅下降2個(gè)基點(diǎn)，一季度貸款收益率環(huán)比也僅下降5bp。LPR多次下調(diào)的實(shí)際影響似乎并不明顯。

相反，主要是負(fù)債端成本的壓力導(dǎo)致了凈息差的環(huán)比回落。一季度該行負(fù)債成本率環(huán)比提升6個(gè)基點(diǎn)。其中存款成本1.59%，比去年第四季度的1.55%上升了4個(gè)基點(diǎn)。

自2021年上半年至今，招商銀行活期存款日均余額占客戶存款日均余額的比例逐步回落，從64.7%降低至目前的60.1%，存款定期化的行業(yè)趨勢(shì)帶動(dòng)了該行存款成本率的抬升，加劇了凈息差的下降壓力。 (本文首發(fā)于鈦媒體APP，作者｜蔡鵬程）