導言

公募基金業(yè)十年奔騰：增長八倍，萬只產品，25.7萬億元資產規(guī)模，50家千億凈值基金公司。

出品 | 厚雪研究

作者 | 于百程

資產管理，稱得上過去十年來金融領域少有的藍海業(yè)務。

2013年，余額寶面世，掀起全民理財浪潮。社會財富積累、移動互聯化、資本市場改革等一些列的因素，催動了資產管理市場的高速發(fā)展。

資產管理業(yè)務中，最具代表性的就是公募基金，門檻低、規(guī)范化強、產品類型豐富。截至2022年底，公募基金產品數量已突破一萬只，管理資產凈值達25.7萬億元。過去十年，基金產品數量增長了近8倍，資產管理規(guī)模增長了8.2倍；過去五年雖速度減慢，但基金產品和資產規(guī)模也都增長了1.2倍。

在公募基金市場，基金管理公司行使著“受人之托、代人理財”之責，負責基金的研發(fā)設立、募集、投資操作和日常管理，在市場中起到核心作用。綜合實力強的基金公司，會受到更多投資者的認可，獲得更大的市場份額。

在3月底，2022年基金年報披露完畢，基金管理公司的規(guī)模、管理費等數據盡數揭曉。從數據看，已有50家基金公司資產凈值規(guī)模達到千億元以上。

01

基金業(yè)黃金十年

Wind數據顯示，2022年末，全國共有196家公募基金管理機構（包括基金管理公司、證券公司、證券資管、保險資管等，下面統(tǒng)稱基金公司），共管理了10491只基金，同比增加了1316只，管理基金份額24萬億份，同比增長10%，管理資產凈值25.7億元，同比增長1.17%。

2022年，由于特殊的股債雙殺市場環(huán)境，基金整體表現不佳，1.17%的資產凈值增長也是近十年來的最差水平。

十年前的2012年末，公募基金資產凈值為2.8萬億元，之后在余額寶等帶動下，資產凈值迅猛增長，尤其是債券型基金和貨幣型基金，十年分別增長了23.5倍和13.8倍，混合型基金和股票型基金資產凈值十年則分別增長7.1倍和1倍，全部基金資產凈值共增長了8.2倍，實現了黃金十年。

近五年來，基金資產凈值增長放緩到1.2倍，增長動力主要來自于非貨幣型基金。五年來，債券型基金、股票型基金和混合型基金資產凈值分別增長3.9倍、2.4倍和1.3倍，而貨幣型基金僅增長47%。

從各類基金占比看，貨幣型基金資產凈值份額最高，2022年末占比為40.6%，之后是債券型、混合型和股票型，分別為29.74%、18.58%和8.74%，其他類型的占比不到3%。

02

資產凈值前50排名

經過多年發(fā)展，基金行業(yè)也呈現出明顯的二八格局，但集中度近幾年有所分散。

在2022年末，前10家基金公司的資產凈值占比（CR10）為40.28%，CR30為76.19%，CR50為86.92%。而在2018年末，CR10為47.50%，CR30為80.29% ，CR50為92.14%，雖然集中度較高，但近幾年已有所下降。

這顯示出資產管理市場和傳統(tǒng)行業(yè)的有所不同。在2020年，易方達基金董事長詹余引對此做過公開分析，他認為原因主要是三點：財富管理行業(yè)足夠大，目前仍處在增量競爭階段；市場競爭激烈，持續(xù)有新管理人進入，拿掉一部分份額；資產機構沒有定型，非貨幣基金發(fā)展較快。由于市場還未定型，以上因素還將繼續(xù)發(fā)揮作用。

在2022年末，196家基金公司的行業(yè)競爭格局呈現漏斗型分布，資產凈值規(guī)模在千億元以上的有50家，其中萬億元以上的有5家，這50家公司為基金業(yè)的頭部公司，占有約87%的份額；100億元到1000億元之間的有76家，為基金業(yè)的腰部公司，占有約12%份額；100億以下的基金公司有70家，占有約1%的份額。

2022年末，易方達基金、廣發(fā)基金、華夏基金、天弘基金和南方基金5家資產凈值達到萬億元以上，分別為1.57萬億、1.25萬億、1.12萬億、1.09萬億和1.05萬億元。不過，在2022年，易方達基金和天弘基金資產凈值同比下跌了6.87%和5.71%，廣發(fā)基金和華夏基金則相反大增12.39%和9.85%。

從這5家五年來資產凈值增長來看，廣發(fā)基金、華夏基金、易方達基金和南方基金都超過了100%，分別為348.39%、184.51%、160.13%和142.2%，而天弘基金則下降了38.91%。天弘基金目前73%資產為貨幣基金，而在五年前，其98%以上為貨幣基金，資產凈值曾排名第一。

在前50名基金公司中，有6家基金公司2022年資產凈值同比增長超過20%，分別為鑫元基金、國投瑞銀基金、上銀基金、萬家基金、華泰柏瑞基金和長城基金，增幅分別為52.12%、42.22%、34.82%、32.30%、26.34%和23.84%。

上投摩根基金、前海開源基金、上海東方證券資管、中信保誠基金資產凈值同比則跌幅超過20%，跌幅分別為29.48%、25.57%、23.49%和22.71%。

從五年維度來看，財通證券資管、景順長城基金、中歐基金、國泰基金和萬家基金資產凈值大增了超過4倍，分別為11倍、6倍、4.7倍、4.6倍和4.5倍。同時，在五年里基金業(yè)資產翻倍的情況下，同期有3家資產凈值下跌，分別是天弘基金、上投摩根基金和農銀匯理基金，降幅分別為38.91%、11.94%和9.95%。

03

管理費前50排名

管理費是基金公司的主要收入來源。不同類型的基金產品管理費各不相同，主動管理股票型基金管理費一般在每年1.5%，而貨幣、債券、ETF類基金管理費則低至0.15%。因此，相比資產凈值規(guī)模，管理費收入更能夠從財務角度，體現基金公司的綜合實力。

Wind數據顯示，2022年基金行業(yè)收取管理費總額為1459億元，同比增長2.31%。前50家基金公司共收取管理費1264億元，占比87%，與資產凈值的占比相似。

易方達基金、廣發(fā)基金、富國基金、華夏基金、匯添富基金和南方基金的管理費收入超過了50億元，其粗算的管理費費率基本在0.5%到0.7%水平，顯示出產品綜合性較強。排名第七的中歐基金，管理費也接近50億元，但其管理費費率大致在1.07%，為前20名中最高水平，主動權益性管理的風格比較突出。

另外，在管理費前50基金公司中，睿遠基金、泓德基金、前海開源基金、信達澳亞基金和東方證券資管的管理費水平在1%以上，特別是睿遠基金和泓德基金均為1.4%以上，顯示出主動權益類產品占絕對主力。

從管理費同比看，華泰證券資管、安信基金、信達澳亞基金、國投瑞銀基金、建信基金和興業(yè)基金增幅超過30%，特別是華泰證券資管增長迅猛，達到435.54%，2022年底管理資產凈值為897.49億元。泓德基金、民生加銀基金、興證全球基金和融通基金管理費同比下降超過20%，降幅分別為33.64%、27.29%、20.63%和20.2%。

從五年對比看，華泰證券資管、信達澳亞基金、永贏基金、景順長城基金、中歐基金、泓德基金、交銀施羅德基金的管理費增長幅度超過4倍，華泰證券資管由于低基數原因增幅高達200多倍，另外幾家分別為7倍、6.8倍、5.7倍、5.5倍、4.7倍和4.6倍。5年來，僅有天弘基金一家管理費下降，降幅為12%。

04

結語：高質量與新競合

2022年，宏觀經濟遭遇挑戰(zhàn)，資本市場股債雙殺，公募基金行業(yè)勉強維持了增長。

這一年，基金行業(yè)迎來重磅文件——《關于加快推進公募基金行業(yè)高質量發(fā)展的意見》，這也是監(jiān)管機構首次公開發(fā)文支持公募基金行業(yè)高質量發(fā)展。這一年，養(yǎng)老目標基金、公募REITs等創(chuàng)新產品不斷推出。

也是在這一年，資管新規(guī)（《關于規(guī)范金融機構資產管理業(yè)務的指導意見》）正式施行，銀行理財迎來全面凈值化的元年。公募基金與銀行理財子公司，作為大眾財富管理的兩大主要機構，將建立新的競爭與合作關系。

2023年，公募基金行業(yè)迎來了25周年，行業(yè)也將向更加多元化、專業(yè)化、差異化的趨勢發(fā)展，基金行業(yè)的競爭格局，也可能面臨更大改變。

參考資料：

華寶證券：2022年公募基金年度報告

本文基于公開資料撰寫，僅作為信息交流之用，不構成任何投資建議。

歡迎分享，留言交流。轉載請注明出處。聯系郵箱：thicksnow@163.com