從資管新規(guī)到各種私募產(chǎn)品踩雷，再到理財子公司紛紛成立，2018年對于第三方財富管理行業(yè)而言，很不平靜。

對于2019年的財富管理行業(yè)，淳石資本聯(lián)合創(chuàng)始人兼CEO施文捷對《國際金融報》記者坦言，隨著監(jiān)管趨嚴(yán)，從業(yè)機構(gòu)自身需要花費更多精力去關(guān)注基金的合規(guī)化、透明化，去監(jiān)管基金運作的資金流和法律流程。對于合規(guī)的優(yōu)質(zhì)機構(gòu)來說，2019年將是一個機遇與挑戰(zhàn)并存的年份。

重合規(guī)

2018年12月26日，銀保監(jiān)會正式批準(zhǔn)建行、中行設(shè)立理財子公司申請。而這僅僅只是開始，據(jù)統(tǒng)計，目前已有26家商業(yè)銀行官宣要設(shè)立理財子公司。

2018年12月2日，銀保監(jiān)會正式發(fā)布實施《商業(yè)銀行理財子公司管理辦法》(下稱“理財新規(guī)”)，推動銀行理財回歸資管業(yè)務(wù)本源。這一政策的出臺被普遍視為繼資管新規(guī)之后，擲向整個理財市場的又一重磅炸彈。

“銀行理財子公司時代”即將來臨!而這讓第三方財富管理公司的危機感陡升。

“資管新規(guī)的應(yīng)用對象是全部資管行業(yè)的公司，包括銀行、券商、基金、信托等。它的主要作用是統(tǒng)一行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、公平準(zhǔn)入、消除套利，中國財富管理行業(yè)將會因此規(guī)避掉一些合規(guī)風(fēng)險。而理財新規(guī)是在資管新規(guī)的基礎(chǔ)上，針對銀行頒布的法規(guī)。這個法規(guī)極大程度上拓展了銀行的資管業(yè)務(wù)邊界，提高了投資靈活度。”諾亞控股集團首席研究官夏春在接受《國際金融報》記者采訪時指出。

夏春認(rèn)為，短期內(nèi)，理財新規(guī)對公募、信托的業(yè)務(wù)有較大沖擊；長期來看，則有利于資管行業(yè)轉(zhuǎn)型。

在夏春看來，2019年政策監(jiān)管仍然會是財富管理行業(yè)的主要風(fēng)險。穩(wěn)經(jīng)濟、重合規(guī)的大基調(diào)不會有很大的改變。因此，規(guī)模大、影響力強、業(yè)績較好的企業(yè)將會更加受到市場歡迎。另外，主動管理能力將是財富管理和資產(chǎn)管理公司需要重點打造的核心競爭力。通過對投資能力的塑造，財富管理公司能夠形成較高的壁壘，在資產(chǎn)配置的底層項目端做到嚴(yán)格把控，將風(fēng)險問題降到最低。

寡頭格局

“強者愈強、弱者淘汰”，2019年或?qū)㈤_啟第三方財富管理寡頭時代。

“三方理財在經(jīng)歷高速發(fā)展階段之后，目前已進入成熟穩(wěn)定期，發(fā)展速度適當(dāng)放緩，但還是會保持在一個合理的速度，依然會是一個朝陽行業(yè)?！毕拇褐赋?，這個階段最大的特點在于，已出現(xiàn)能引領(lǐng)行業(yè)的頭部公司。未來的行業(yè)會出現(xiàn)頭部效應(yīng)，強者恒強，而風(fēng)險外溢、組織結(jié)構(gòu)混亂的機構(gòu)將會出清或轉(zhuǎn)型。

麥肯錫預(yù)測，到2021年，中國的個人財富總量將達到158萬億元。其中，富裕及以上家庭將達到2400萬，掌握51%的中國社會財富。

“中國經(jīng)濟過往十多年的高速發(fā)展，為中國私人財富的壯大奠定了堅實的基礎(chǔ)。但私人財富占GDP的比重相對于歐美而言，還有很大的提升空間。這意味著整個財富管理行業(yè)未來的發(fā)展空間非常巨大，從業(yè)機構(gòu)的發(fā)展也會相應(yīng)比較迅速。我相信，在正在到來的這個財富管理行業(yè)的‘健康發(fā)展期’里，整個市場和高凈值投資者都會更加成熟理性?！笔┪慕葜赋觥?/p>在夏春看來，中國財富管理市場將會更加合規(guī)、多元化發(fā)展，市場會回歸本質(zhì)，真正磨練各大機構(gòu)的自身能力。同時，更多傳統(tǒng)業(yè)態(tài)將會轉(zhuǎn)型、改革，財富管理市場會包容擁有客戶基礎(chǔ)的合規(guī)企業(yè)，這些公司之間也會產(chǎn)生聯(lián)動效應(yīng)，協(xié)同發(fā)展。

對于中國高凈值投資者，夏春預(yù)期，他們將會更加理性、不再一味追求高回報，而是會平衡收益和風(fēng)險，投資者逐漸年輕化、對資產(chǎn)配置有更多個性化的需求。根據(jù)不同的客戶和宏觀市場情況來進行資產(chǎn)配置，將會是考驗一家財富管理公司真正實力的依據(jù)。