央行最新數(shù)據顯示：2020年二季度末，我國金融業(yè)機構總資產為340.43萬億元，其中，銀行業(yè)機構總資產為309.41萬億元；證券業(yè)機構總資產為9.04萬億元；保險業(yè)機構總資產為21.98萬億元。

這意味著中國銀行業(yè)的總資產規(guī)模相當于證券業(yè)的34倍，相當于保險業(yè)的14倍。

中國的金融業(yè)格局與美國截然相反。據悉，2014年，美國銀行業(yè)規(guī)模是13.4萬億美元，保險業(yè)是17.6萬億美元。

中國的保險和證券業(yè)偏弱，還體現(xiàn)在巨頭企業(yè)上。2018年底，中國大約只有131家證券公司，而美國2017年底就有超過3800家。更大差異的是，高盛集團一家資產總規(guī)模就幾乎比得上中國證券業(yè)資產總規(guī)模。

與之形成反差的是，中國的銀行巨頭在世界上赫赫有名。2018年，中國工商銀行總資產達到27.7萬億人民幣，超過美國本土頭部銀行摩根大通總資產2.6萬億美元，而且僅在那年，我國銀行總資產超過20萬億的就有四家。

為什么我國金融業(yè)格局銀行強，而保險、證券弱呢？

主要是與我們長期以來的融資結構有關。我們知道，銀行是間接融資的標志，證券是直接融資的標題。銀行強、證券弱，說明我國的融資結構仍是以間接融資為主。

央行最新數(shù)據顯示：8月末社會融資規(guī)模存量為276.74萬億元，其中，人民幣貸款余額為166.34萬億元；外幣貸款2.4萬億元；委托貸款11.16萬億元；信托貸款7.15萬億元；未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票3.75萬億元；企業(yè)債券27.29萬億元；政府債券43.45萬億元；非金融企業(yè)境內股票7.85萬億元。

可以看到，人民幣貸款高達166.34萬億元，而直接融資的企業(yè)債券以及股票融資僅分別是27.29萬億元、7.85萬億元。

為什么差距這么大？1、中國人熱衷儲蓄，不熱衷超前消費，大量的居民財富借給銀行，然后銀行借給企業(yè)投資、開發(fā)商建樓、居民買房、地方政府搞基建。從而增大了間接融資比重。2、房價不斷上漲，拉高居民債務，也拉高間接融資比重。房價越高，房貸規(guī)模也就越高，間接融資也就越大。3、股市偏弱，由于A股缺少賺錢效應，大漲大跌，所以大家“重樓輕股”。此外核準制下IPO數(shù)量的偏少，也是導致高間接融資的關鍵。未來股市的制度建設、法制建設還需要加強。

我國銀行業(yè)偏強，而證券業(yè)偏弱，還有一個原因是金融環(huán)境與美國有些許不同。美國金融業(yè)偏向于混業(yè)經營，比如美國一家銀行可以賣保險、可以賣股票，利用自身資源實現(xiàn)經營利益最大化。中國金融業(yè)過去一段時間主要是分業(yè)經營，比如銀行主要是辦存貸業(yè)務，券商主要是證券業(yè)務，證券公司開發(fā)客戶難度很大。

當然了，證券業(yè)偏弱還有其他原因，比如金融人才、金融視野、思念觀念等有所不同。

國內證券業(yè)偏弱，但有很大的空間。最大的契機是，中國股市正在進行前所未有的制度建設。現(xiàn)如今，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板正在試點注冊制，監(jiān)管部門進行資本市場的信用建設，規(guī)范上市公司，引導銀行、保險、養(yǎng)老基金等長期資金入市。上市的企業(yè)越來越多，資本市場也越來越大，這是證券業(yè)的最大利好。

此外，早前也有消息，證監(jiān)會可能向銀行發(fā)放券商牌照。以我的推測，銀行獲券商牌照的可能性很大。

如果允許銀行殺入證券領域，可以利用老牌銀行網點多、資金雄厚等一系列優(yōu)勢讓券商做大做強。證券業(yè)的大洗牌或將來臨，強者將會勝出，弱者將會被淘汰。強的可能成為航母級券商，代表中國與世界頂級的投行競爭。弱的就會被淘汰，要么出局，要么被兼并重組。

未來幾年，將是國內證券業(yè)發(fā)力的幾年，未來證券業(yè)資產增速將會不斷加快，而銀行業(yè)資產增速將不斷放慢，這是中國金融業(yè)的必然，也是中國經濟轉型的必然。

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