本周兩市指數(shù)處于窄幅震蕩態(tài)勢，市場熱點主要還是集中在科技板塊，從硬科技電子制造到AI延伸，存量資金在艱難維持市場人氣。在TMT板塊占了兩市成交量兩成的情況下，中字頭都開始向短期熱點妥協(xié)而出現(xiàn)回調(diào)。當(dāng)然，只要大的趨勢不發(fā)生改變，熱點輪動依舊會繼續(xù)，科技依舊是輪動的主線。

陳遠(yuǎn)壁（知名私募人士）：

市場生態(tài)在變，適者生存

市場在經(jīng)歷一個多月的低迷后開始迎來好轉(zhuǎn)，好轉(zhuǎn)的并非大盤漲了多少，而是個股活躍度明顯增加，盤面出現(xiàn)了短線賺錢效益。不過盤面還是兩極分化的行情，是極端分化的結(jié)構(gòu)市，跟隨了主線像牛市，其他多數(shù)板塊則像是熊市。此乃注冊制背景下的二八行情，少數(shù)會做的人賺錢，少數(shù)跟隨主線順勢而為的人賺錢。隨著全面注冊制臨近，市場沒有絕對的多空可言，有熱點就有結(jié)構(gòu)性機會，下周需要注意的是短線情緒的波折會加大，在燥熱之余保留一份冷靜?？创髣菘看蟊P那套則仍無明顯行情，只是市場已經(jīng)進(jìn)入震蕩筑底階段，沒有大風(fēng)險，而反彈尚無空間，總體還需要時間來回折騰。

這一周行情的好轉(zhuǎn)主要在于AI這一主線熱點的回歸，它確立了第二波行情，從而帶來了短線賺錢效應(yīng)的回歸。相較于前期大盤上漲時盤面也像是死水一潭一樣而言，這一周大盤并沒怎么漲，然而個股的短線賺錢效應(yīng)卻明顯好轉(zhuǎn)。不過追漲停那類的接力情緒并未好轉(zhuǎn)，好轉(zhuǎn)的只是主線的熱度和持續(xù)的強度。主線連續(xù)大炒的氛圍下兩市每天漲停票卻還是二三十個，漲10cm以上的票甚至比漲停票還多，那就是典型的模式和生態(tài)的問題，流行的是漲了歇、歇了漲，不漲停卻漲不停的趨勢投機。

市場在變，生態(tài)在變，適者生存。如今的生態(tài)就是更適合趨勢性炒法，情緒性投機多是快節(jié)奏的套利。抱團(tuán)主線中大容量的趨勢票投機的生態(tài)很明顯，哪怕是主線中也沒什么情緒接力的氛圍，逼迫打板接力型選手不得不轉(zhuǎn)型的生態(tài)。2月以來市場的賺錢效應(yīng)就不再是以漲停票數(shù)的多寡來論，而是以主線的熱度而論，持續(xù)性是體現(xiàn)在主線的大方向，個股則是輪炒為主而無持續(xù)的接力情緒。建立在邏輯基礎(chǔ)上的趨勢是根本，情緒只是點綴，節(jié)奏則是王道。或許多數(shù)人這兩天都已意識到這個問題了，但為時并不晚，沒有意識到生態(tài)的變或者意識到了卻不去跟隨改變才是真正的問題。因為全面注冊制后這種二八或一九行情或許就是常態(tài)，有限的資金支撐不了普漲的行情，若某個方向容納了大部分活躍資金，其他的板塊自然要被邊緣化。當(dāng)成交量幾十個億的票都能走出一大波趨勢性行情，大資金誰還去博弈進(jìn)出都不容易的情緒小票，流動性將成為了選股的關(guān)鍵指標(biāo)。

最近的主角是大容量大成交量的題材股，以AI為核心的科技股更是主角中的主角。據(jù)不完全統(tǒng)計，周四和周五AI概念及其延申的TMT板塊總成交額就占了全市場成交額近四成，也就不難理解其他多數(shù)板塊都在下跌了。AI概念不僅是這一周絕對的領(lǐng)漲主線，也可以說是唯一的熱點風(fēng)向?？萍脊呻m然整體表現(xiàn)都不錯，但其他科技股要么是由AI衍生出來的要么就是輪動，輪動的科技股沒有最主流的AI那么暴利，但起碼比其他被邊緣化的方向要好不少，今年圍繞科技股反復(fù)炒已經(jīng)是多數(shù)資金的共識，只是不同階段的細(xì)分方向有差別。

跟隨主流，抱團(tuán)大容量的趨勢票。主流會變化，但是科技股行情不會輕易結(jié)束，今年就是科技股的大年。只是這兩天有點“撐死膽大的，餓死膽小的”意思了，那意味著短線情緒走向了高潮，抱團(tuán)大容量的趨勢票的氛圍也在高潮。那這種炒法隨時就會面臨分歧了，但不因分歧就逆市場主流而行，無非是一批個股分化歇整又換另一批來，燥熱中保持一份冷靜，注意下節(jié)奏就好。大體而言，下周初不適合接加速，而是需要等一個大一點的分化分歧來消化短線獲利盤，機會重在分化分歧后低吸及趨勢未加速票的輪漲。像AI概念本身涉及很多分支，既有算力+算法+數(shù)據(jù)的技術(shù)層，又有各類AI+的應(yīng)用層，其實是輻射了大部分科技板塊。分支多提供了行情的寬度和厚度，某個細(xì)分方向調(diào)整了也還存有其他方向活躍的生機，即科技股行情的大方向是趨勢性的。投資者可以多去從中挖掘資金介入深的個股的趨勢性行情，而別太糾結(jié)于短線情緒，情緒只影響一時，而背后的邏輯才是根本。

趨勢巡航（知名私募人士）：

三大利空 引發(fā)大盤回調(diào)

周五大盤在外圍股市普遍下跌的影響下，兩市大盤低開低走，盤中最低回踩3260點附近，這個點位，正好是我們提示的低點。就目前看，大盤回踩低點看3260點附近，向下的空間不大，連續(xù)下跌的個股可以考慮補倉。盤面上，兩市個股普跌，可燃冰、一帶一路、CXO概念、鐵路基建、維生素、央企改革、仿制藥、油氣改革、頁巖氣等板塊跌幅靠前；鴻蒙概念、AIGC概念、云游戲、知識產(chǎn)權(quán)、Web3概念、網(wǎng)絡(luò)游戲、元宇宙、百度概念等板塊漲幅靠前。兩市近40只個股漲停，7只個股跌停，創(chuàng)業(yè)板以紅盤報收，走勢強于主板。

周五領(lǐng)漲的依然是ChatGPT相關(guān)概念股，消息面上，OpenAI賦予ChatGPT使用工具、聯(lián)網(wǎng)、運行計算的能力。有分析稱，這項全新的功能目的是增強ChatGPT語言模型的能力，使其能夠訪問最新信息、執(zhí)行計算和使用第三方的服務(wù)。現(xiàn)在ChatGPT就是萬能的，無論什么東東都可以向上靠，AI加游戲，AI加旅游，AI加新能源等等，AI不管加什么都能上漲，唯獨加新能源不能上漲，因為機構(gòu)在新能源的資金太多，沒有人愿意幫忙拉升解套，所以，周五新能源沖高回落，后期還將繼續(xù)調(diào)整，但跟ChatGPT相關(guān)的科技股今天繼續(xù)大漲，中文在線20CM漲停，昆侖萬維、東方國信漲超10％，拓維信息漲停，萬興科技、拓爾思、藍(lán)色光標(biāo)等個股全線大漲，大家追漲還是謹(jǐn)慎一點吧。

本周以來，上市公司發(fā)布的股東預(yù)減持及減持進(jìn)展等相關(guān)公告超過400多條，而3月以來相關(guān)公告超1000條。其中最奇葩的就是成都先導(dǎo)減持。成都先導(dǎo)公告，股東華博器械、東方佳鈺、鈞天投資等大股東擬合計減持公司不超過18.95％股份。這是連公司都不要了！該股連續(xù)兩天大跌。成都先導(dǎo)股價最高61.89元，最低11.67元，最近反彈到22元附近，雖然漲了不少，但離高位還有很遠(yuǎn)的距離，為啥股東拼了命的跑呢？因為公司不賺錢啊，2021年賺了6000多萬，2022前三季度只賺了1000萬，而這次減持可以套現(xiàn)15個億。不跑才怪！

周五大盤出現(xiàn)回調(diào)，主要砸盤的是煤炭、石油和種子概念，這些個股為什么會砸盤？主要是市場出現(xiàn)三大利空：一是“中特估”出利空，前期“中特估”之所以香，是因為此前市場對于這個板塊在拉抬經(jīng)濟(jì)中，發(fā)揮的作用給予了很多期待。但周五權(quán)威媒體一篇題為“拼經(jīng)濟(jì)不能急于求成”的評論直接帶下了這個板塊。評論指出，當(dāng)前，全國各地正在全力以赴拼經(jīng)濟(jì)，爭分奪秒謀發(fā)展。只爭朝夕不是只看朝夕，搶回失去的時間決不能透支未來的發(fā)展，可能改變了市場的預(yù)期。引發(fā)了中字頭概念股全線大跌，中電信、中聯(lián)通都是大跌超過3％，中石油、中石化、中移動大跌，這些個股都是大盤股，引發(fā)了大盤下行；二是央行凈回籠1730億元，資金有收緊的預(yù)期；三是外圍不穩(wěn)，市場趨于謹(jǐn)慎。

本輪大盤出現(xiàn)回調(diào)，是從創(chuàng)業(yè)板率先回調(diào)開始的，創(chuàng)業(yè)板前面連續(xù)收出十連陰，創(chuàng)造了A股下跌時間最長的記錄，現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板率先企穩(wěn)反彈，說明后期市場熱點將轉(zhuǎn)向創(chuàng)業(yè)板。大盤回調(diào)，個股不一定回調(diào)，建議大家近期以創(chuàng)業(yè)板為主。

臥龍軒（資深投資人）：

大象也開始被虹吸跳水

在經(jīng)歷了周線7連陰后，創(chuàng)業(yè)板指終于知恥而后勇，周線以3.3％的漲幅終結(jié)了連陰走勢。其中科技類個股爆發(fā)，是助力創(chuàng)指走出困境的最大功臣，新能源只能算不拉胯，后期還有待發(fā)力。而科技股，又是以ChatGPT為主線蔓延開來炒作的，且經(jīng)過本周的發(fā)酵，凡是與該概念沾邊的都受到了爆炒，從而也徹底虹吸了市場資金，周五連大象股國企藍(lán)籌也逃不過。

統(tǒng)計顯示，近兩日科技類個股市場成交額度超過2千億，而大盤成交量也僅萬億，這意味著ChatGPT為主的科技主線成交量占了市場的20％.這不僅大舉虹吸了其他中小創(chuàng)題材的資金，周五國企大藍(lán)籌也同樣被虹吸跳水，中字頭全線殺跌，中國建筑跌超4％、中國電信與中國移動一度跳水超5％，大盤明顯被拖累下行。對于國企大藍(lán)籌，龍軒在周一電信三巨頭放量暴跌后，就認(rèn)為此主線短期要歇息一下了，建議大家先回避。中長線機會還是很大的，畢竟國企改革繼續(xù)、注冊制全面鋪開等，都是利好此類股。

當(dāng)前應(yīng)警惕的是ChatGPT概念，雖然這是幾十年來最具有革命性的東西，但連百度的文心一言都爆出用的是英文架構(gòu)，都還不是原創(chuàng)，其他相關(guān)公司就更不用說了。由此可見，當(dāng)前僅是純概念的炒作，本周連續(xù)爆炒后，下周這一明顯級概念暴跌的概率非常大，這是題材爆炒后的必然，無論是去年的新冠概念、還是前年的元宇宙，爆炒后其實都是崩下來的。因此對于該題材，短期我們要遠(yuǎn)離了，有的則可逢高逐漸減倉。

A股就是這樣，一致性預(yù)期太強，把所有板塊資金都虹吸后，在沒有更多的資金推動下，那自爆也就差不多了，當(dāng)我們確實要注意ChatGPT概念的風(fēng)險。不過雖然這一明星級題材已強弩之末，但并不改市場結(jié)構(gòu)性行情，龍軒認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板指自1月份末出現(xiàn)了36日的調(diào)整，本輪反彈至少也會是中期的，科技歇息后，前期持續(xù)殺跌的新能源是很有希望接力起來的。

新能源板塊本輪出現(xiàn)持續(xù)下挫，一方面在于新能源汽車銷量終端的下滑，特別是燃油車價格戰(zhàn)的打響，對新能源汽車銷量會有影響；另一方面，新能源過去兩年漲幅巨大，在滲透率達(dá)到一定后，市場有估值回歸的需要。不過全球碳中和持續(xù)、國內(nèi)新能源汽車政策繼續(xù)扶持、光伏裝機量也仍在高增，且隨著新能源板塊的不斷下跌，估值也已經(jīng)處于歷史低位。在大藍(lán)籌炒作告一段落、GPT概念也差不多下，新能源類品種接力概率確實更大。而創(chuàng)指由于新能源權(quán)重占比高，那新能源活躍的話，創(chuàng)指也是能夠繼續(xù)反彈向上的。

在全面注冊制來臨下，以后市場都會呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性為主的行情了，這里跟對方向是最重要的?？萍?、國企大藍(lán)籌仍會是今年最強的主線，階段性的則有新能源與軍工，戰(zhàn)友們在這里做好輪動即可。此外，近期減持潮太洶涌了，在不斷有4％、6％減持后，周五成都先導(dǎo)更是拋出了近兩成的減持計劃，對于這樣清倉式減持的公司，以后都不要去碰。

祝祥學(xué)（資深投資人）：

一個偉大的轉(zhuǎn)折點誕生

一個偉大的轉(zhuǎn)折點誕生！本周大概率將成為重要的轉(zhuǎn)折周。上證指數(shù)周線二連陽，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)7連陰后首陽。技術(shù)上，大盤日線在去年10月31日低點的2885點與去年12月23日低點的3031點連線趨勢下沿穩(wěn)固地構(gòu)成支撐，短線隨時指標(biāo)與中線的趨勢指標(biāo)即將形成共振。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)放量構(gòu)成啟明線組合，短線技術(shù)指標(biāo)已形成了向上攻擊形態(tài)。

向上的最大動力之一來源于事件驅(qū)動！一是中方在促成沙伊和好之后，再訪俄，力促俄烏和談；二是重要會議后的第一周，從上至下，全國上下同心，踔力奮發(fā)，啟航高質(zhì)量發(fā)展之旅；三是各方人士敦促美方透明銀行關(guān)閉方面的信息，敦促美元貨幣政策不應(yīng)僅僅只是錨定美國內(nèi)部經(jīng)濟(jì)，需負(fù)責(zé)任地嚴(yán)防系統(tǒng)性風(fēng)險外溢；四是美聯(lián)儲加息25基點基本符合市場預(yù)期，加息周期拐點基本形成。

自主科技在本周風(fēng)潮涌動。ChatGPT引發(fā)的科技浪潮一浪蓋過一浪。人工智能后，科技細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈全線發(fā)力，網(wǎng)絡(luò)交換芯片、光模塊、光通訊、算力，以及云平臺、云服務(wù)所延伸到的電商、游戲、教育、醫(yī)療、制造等應(yīng)用領(lǐng)域。強者恒強，宇宙才是她的盡頭。

輪動中有異動。周五大盤有所調(diào)整，以半導(dǎo)體板塊為首的部份泛科技有所回落。但這是機會，而非風(fēng)險。華為發(fā)布新機，雙旗艦、雙向衛(wèi)星消息、配類ChatGPT技術(shù)，為新科技再加一大把火。所以對于泛科技板塊的回落，是為了增強換手，讓場內(nèi)場外都有機會入場達(dá)到共同富裕。作為創(chuàng)指上行穩(wěn)定器的新能源板塊，其間會有異動，但架不住沉積一年的套牢盤的拋壓，而只能緩緩前行。

楊德龍（知名私募人士）：

美聯(lián)儲試圖在抗通脹和穩(wěn)增長之間尋求平衡

美聯(lián)儲宣布加息25個基點，表達(dá)了對近期銀行業(yè)危機的謹(jǐn)慎態(tài)度，并暗示加息即將結(jié)束。這是自2022年3月以來的第九次加息，制定利率的聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）指出，未來的加息并不確定，將在很大程度上取決于未來的數(shù)據(jù)。我在2023年“十大預(yù)言”中第一條就講到，歐美經(jīng)濟(jì)增速放緩，通脹逐步回落，美聯(lián)儲3月份后結(jié)束本輪加息周期，現(xiàn)在初步得到驗證。

近期發(fā)生的銀行業(yè)風(fēng)波讓未來進(jìn)一步加息的必要性下降。鮑威爾在3月7日國會聽證時曾稱，利率終點可能要比去年底的預(yù)期更高，但本次會議卻釋放加息接近尾聲的信號，中間的轉(zhuǎn)折點在于近期一系列銀行風(fēng)險事件的發(fā)生。美聯(lián)儲認(rèn)為銀行業(yè)風(fēng)波會導(dǎo)致銀行自發(fā)“緊信用”，這可以替代一部分加息的工作，從而讓美聯(lián)儲不需要再加息更多。但降息也不會很快到來，利率在高位停留更久的指引猶在。最新公布的點陣圖與去年12月沒有太大變化，美聯(lián)儲官員對2023年底聯(lián)邦基金利率中值預(yù)測保持在5.1％不變，對2024年底的利率預(yù)測甚至還上調(diào)至4.3％（前值4.1％），這說明美聯(lián)儲官員仍然沒有在今年內(nèi)降息的想法，對明年降息的幅度也比較克制。

一個更值得注意的問題是，雖然美聯(lián)儲堅持繼續(xù)加息的策略，但另一方面卻似乎已開始“暗中放水”。3月12日，在硅谷銀行和簽名銀行接連崩潰后，美聯(lián)儲迅速出手兜底，并推出了一種全新的工具——銀行定期融資計劃（BTFP），由美國財政部外匯穩(wěn)定基金提供高達(dá)250億美元的支持。該計劃允許銀行以美國國債、抵押貸款支持債券及其他債務(wù)為抵押，從美聯(lián)儲獲得最長一年的借款。通過這一計劃，銀行“不必再虧本出售債券以滿足客戶的提款需求”。

此次上調(diào)將基準(zhǔn)聯(lián)邦基金利率提高到4.75％-5％的目標(biāo)區(qū)間。該利率規(guī)定了銀行之間的隔夜拆借利率，但會傳導(dǎo)至抵押貸款、汽車貸款和信用卡等大量消費者債務(wù)。與利率決定同時發(fā)布的預(yù)測顯示，利率峰值為5.1％，與去年12月的上一次預(yù)測持平，這表明大多數(shù)官員預(yù)計未來只會再加息一次。

美聯(lián)儲連續(xù)加息九次快速提高了美國企業(yè)的利率水平，加大了財務(wù)負(fù)擔(dān)，導(dǎo)致很多美國企業(yè)特別是科技企業(yè)舉步維艱，一些科技企業(yè)大量從硅谷銀行取出存款，存款迅速消失上千億美元，導(dǎo)致硅谷銀行出現(xiàn)了破產(chǎn)的情況，好在美國財政部、美聯(lián)儲以及美國聯(lián)邦保險機構(gòu)及時進(jìn)行了救助，宣布為儲戶兜底，避免了恐慌情緒擴散，導(dǎo)致更多中小銀行破產(chǎn)，但是硅谷銀行破產(chǎn)對于美國政策上的影響還是比較明顯的。

有著160多年歷史的瑞士信貸銀行突然出現(xiàn)流動性危機，市值大跌，最終在瑞士政府的撮合之下，由瑞銀以30億瑞士法郎來收購，造成瑞信發(fā)行的一些類似可轉(zhuǎn)債的產(chǎn)品價值清零，給投資者造成了巨大的損失。瑞信的股東更是損失慘重，特別是沙特和卡塔爾的一些投資者，作為瑞信的第一和第二大股東損失巨大。瑞信的風(fēng)險其實已經(jīng)形成多年，在歐洲經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)增速放緩，加上利率高企的情況之下，出現(xiàn)了流動性的風(fēng)險，差點破產(chǎn)，確實引起了投資者的擔(dān)憂。

這次銀行危機和2008年次貸危機是不同的，不大可能造成全球的金融危機，這一點大家可以放心，并且和中國銀行業(yè)沒有太大的關(guān)系，中國銀行業(yè)整體的資產(chǎn)質(zhì)量還是比較健康的，我國金融市場受到歐美銀行業(yè)危機影響是比較小的。

本文源自金融投資報