財聯(lián)社3月20日訊（記者 閆軍）一邊是大基金連續(xù)的減持，另一邊卻是半導(dǎo)體在3月20日逆勢上漲，截至當(dāng)日收盤，半導(dǎo)體指數(shù)全天漲幅2.07%。

一則“大基金減持”的截圖近日在市場上流傳，該截圖對大基金減持進(jìn)行了預(yù)測，一是更加市場化的領(lǐng)域，比如芯片設(shè)計；二是點名了長川科技、萬業(yè)企業(yè)?！靶∽魑摹焙芸炻涞?，自3月15日-17日三天期間，萬業(yè)企業(yè)、長川科技、國科微相繼公告，大基金擬減持公司不超過總股本的1%、2%、2%。

大基金即國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金，成立于2014年，是為促進(jìn)國內(nèi)集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展而設(shè)立的，重點投資芯片制造業(yè)，兼顧芯片設(shè)計、封測、設(shè)備、材料等相關(guān)產(chǎn)業(yè)。大基金一期的規(guī)模超1300億元，二期規(guī)模超2000億元。

大基金的運(yùn)作向來被認(rèn)為是半導(dǎo)體的風(fēng)向標(biāo)，如今，三天減持三家半導(dǎo)體企業(yè)公告已出。減持是否會影響個股繼而行業(yè)板塊表現(xiàn)？今年以來漲幅明顯的半導(dǎo)體基金是否會受到影響？

半導(dǎo)體板塊漲幅居于市場前列，但落在將被減持的個股上，長川科技、萬業(yè)企業(yè)因公告較早，股價影響不大，3月20日，股價變化分別為0.64%，-0.43%；而公告后第一個交易日的國科微則受到較大沖擊，當(dāng)日下跌8.85%。

股價變動不免對持倉基金凈值產(chǎn)生影響，不過在經(jīng)歷了2022年的“至暗時刻”，今年半導(dǎo)體基金已撥云見日。財聯(lián)社記者統(tǒng)計顯示，截至3月17日，市場上23只明確半導(dǎo)體、芯片主題基金表現(xiàn)均為正，其中，收益率超過10%基金達(dá)到14只。業(yè)績最好的是華安上證科創(chuàng)板芯片ETF，年內(nèi)收益率金20%。

大基金三天密集減持三家半導(dǎo)體

3月15日，主營業(yè)務(wù)涵蓋集成電路的萬業(yè)企業(yè)發(fā)布公告稱，大基金因自身經(jīng)營管理需求，擬通過集中競價交易方式減持不超過930.63萬股，超過公司目前總股本的1%。據(jù)悉，當(dāng)前大基金持有該公司4855.88萬股，占公司總股本5.22%，是公司的第三大股東。

此外與大基金共同減持的還有萬業(yè)企業(yè)二股東三林萬業(yè)，其持股比例為9.55%，此次擬減持不超過1.93%。

據(jù)悉，大基金在2022年3月30日買入萬業(yè)企業(yè)，也是其首次布局半導(dǎo)體零部件公司，截至3月17日，萬業(yè)企業(yè)股價為18.71元，較買入時間節(jié)點股價21.25元，區(qū)間下跌8.57%，粗略計算，大基金投資一年約浮虧2363.8萬元。

僅隔一天，3月16日，半導(dǎo)體設(shè)備公司長川科技也公告稱，大基金因自身需要減持公司約2%股份。

這并不是大基金首次減持長傳科技，據(jù)悉，大基金曾分別在2021年分三次減持該公司，大基金持股比例也從9.87%下降至6.76%，到了2022年大基金再次減持，目前大基金持有長川科技6.7173%股份。

3月17日晚間，再次有半導(dǎo)體公司國科微公告稱，持股達(dá)9.67%的股東大基金擬自該公告披露之日起15個交易日后的6個月內(nèi)，以集中競價交易方式減持公司股份不超過434.5萬股，即不超過公司總股本比例的2%。此次大基金減持的原因在于基金退出需要。

對于大基金的密集減持公告，市場情緒產(chǎn)生了一定的影響，但隨后企穩(wěn)。以較早公告減持的萬業(yè)企業(yè)和長川科技而言，3月17日，萬業(yè)企業(yè)、長川科技早盤股價一度跌超3%，觸底后震蕩抬升明顯截至當(dāng)日收盤，長川科技翻紅漲0.89%，萬業(yè)企業(yè)跌幅也收窄至0.95%。到3月20日，國科微則受到較大沖擊，當(dāng)日下跌8.85%。

金信穩(wěn)健策略基金經(jīng)理孔學(xué)兵認(rèn)為，經(jīng)過長達(dá)一年半的調(diào)整，特別是經(jīng)歷了去年的“腥風(fēng)血雨”，半導(dǎo)體板塊調(diào)整無論是時間還是空間上都已經(jīng)非常充分。對風(fēng)險偏好更為敏感的科技成長方向已經(jīng)進(jìn)入了風(fēng)險沖擊的尾部階段，邊際影響最大的時候正在過去。市場風(fēng)格不利環(huán)境下，一些行業(yè)利空影響也可能被夸大或誤讀，部分優(yōu)秀科技成長公司在市場“逆風(fēng)”中跌出了性價比，估值水平、成長空間、中長期比較優(yōu)勢等各個維度都得到進(jìn)一步強(qiáng)化。

年后半導(dǎo)體基金大漲

從基金持倉來看，上述三只減持公告中，長川科技被基金持倉較多。截至2022年年底，共有52只基金持有6139.17萬股，占流通股比例13.7%。從持倉變動來看，2022年四季度，公募基金持倉已經(jīng)減少了206.61萬股。當(dāng)前持股超過千萬股的基金公司分別是華夏基金、寶盈基金。

單只基金持有前五分別是張帆管理的華夏新興成長、孔學(xué)兵管理的金信穩(wěn)健策略、傅奕翔管理的東方紅啟元三年持有、劉武管理的易方達(dá)新興成長和蔡嵩松管理的諾安和鑫，截至3月17日，上述五只基金今年以來收益率分別為-2.26%、6.28%、-5.41%、12.83%以及17.09%。

盡管今年投資主線還未浮現(xiàn)，半導(dǎo)體卻已經(jīng)率先走出一波上行。財聯(lián)社記者統(tǒng)計顯示，截至3月17日，市場上23只明確半導(dǎo)體、芯片主題基金表現(xiàn)均為正，業(yè)績最好的是華安上證科創(chuàng)板芯片ETF，年內(nèi)收益率為19.25%，同期收益率超過10%的還有嘉實、德邦、創(chuàng)金合信等14只基金，在主題基金中占比超過半數(shù)。

寶盈基金經(jīng)理張?zhí)炻劷谠谇澜涣髦斜硎?，今年來看，整個半導(dǎo)體板塊股價的位置和估值處于相對底部，疊加上重要會議的召開，市場在整個板塊政策驅(qū)動的預(yù)期背景下，促成了近期半導(dǎo)體板塊比較好的相對漲幅，國家對半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)政策的支持，板塊可能會給投資者帶來一定的超額的收益。

半導(dǎo)體的想象空間還在于結(jié)合ChatGPT

對于半導(dǎo)體后市的走勢，基金經(jīng)理相對較為樂觀。張?zhí)炻勚赋?，從半?dǎo)體國家政策支持的角度來看，對整個產(chǎn)業(yè)鏈的幫助比較大，隨著這幾年的大經(jīng)濟(jì)投資，國內(nèi)無論是從芯片設(shè)計端的某些環(huán)節(jié)包括芯片制造端，實現(xiàn)了一定的國產(chǎn)化。政策的驅(qū)動和影響，會有一個持續(xù)的過程，后續(xù)對于一些核心的卡脖子環(huán)節(jié)、關(guān)鍵制成制造的環(huán)節(jié)，國家政策來看是會持續(xù)加大的投入的情況，隨著扶持力度的進(jìn)一步地加大，自主研發(fā)的趨勢應(yīng)該會進(jìn)一步的加速。

首先就是算力芯片，可以看到國內(nèi)處于梯隊中的一些半導(dǎo)體公司。有部分芯片產(chǎn)品最新款，其實基礎(chǔ)算力跟海外基礎(chǔ)算力相差度沒有那么大，但限制我們國內(nèi)的更多在于實際的生產(chǎn)環(huán)節(jié)，所以這也是未來關(guān)注中國半導(dǎo)體需要重點去錨定的細(xì)分領(lǐng)域。

近期另外一位半導(dǎo)體基金經(jīng)理也有同樣的論述，其在渠道路演中表示，2022年年底持倉很多是和芯片設(shè)計相關(guān)，但是在出現(xiàn)人工智能事件之后，迅速把更多倉位調(diào)整到算力芯片新領(lǐng)域，同時也結(jié)合國家在大芯片方面可能出現(xiàn)的問題也配套了一些封裝技術(shù)的品種?！敖诒容^關(guān)注細(xì)分領(lǐng)域的邊際變化，會從產(chǎn)業(yè)的基本面邊際變化去調(diào)整持倉”該基金經(jīng)理表示。

張?zhí)炻勵A(yù)測，未來三到五年半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)投資的核心焦點在于：一是偏向于半導(dǎo)體上游，底層的設(shè)備材料端的國產(chǎn)化，如何去支撐國內(nèi)工業(yè)制成品往更先進(jìn)的層次去發(fā)展；二是國內(nèi)在更高端的算力芯片領(lǐng)域究竟怎么樣去破局，這也是未來整個AI，包括整個服務(wù)器的拉動帶來最多增量的地方。

孔學(xué)兵也堅定認(rèn)為，突破供應(yīng)鏈分裂困境的唯一路徑就是國產(chǎn)化進(jìn)程，能夠穿越周期波動的更多來自技術(shù)門檻較高、研發(fā)驅(qū)動型前端裝備制造類資產(chǎn)（關(guān)鍵設(shè)備和零部件、材料等），這是半導(dǎo)體方向長期投資的靈魂與核心。此外，他也指出，導(dǎo)體并非重大理論創(chuàng)新，更多來自產(chǎn)線數(shù)據(jù)積累和工藝不斷優(yōu)化，國產(chǎn)設(shè)備、零部件和材料類公司面臨豐富的市場機(jī)遇。新技術(shù)方向，ChatGPT所推動的算力、算法、數(shù)據(jù)等底層資產(chǎn)投資競賽，有機(jī)會引領(lǐng)新一輪科技浪潮，值得保持中長期關(guān)注。

本文源自財聯(lián)社記者 閆軍