隨著投資者基本消化對經(jīng)濟衰退、央行“收水”的預(yù)期，全球債市正在經(jīng)歷一輪全線反彈。

彭博指數(shù)顯示，全球投資級債券5月份回報率接近1％，是去年7月以來首次錄得月度漲幅。美國國債正邁向去年11月以來的最佳月度表現(xiàn)。一項衡量全球企業(yè)債的指標(biāo)將創(chuàng)下自去年7月以來的最大漲幅，而新興市場主權(quán)債也在上漲。

市場樂觀情緒漸濃

有分析指出，全球債市反彈的背后，是投資者已經(jīng)基本消化對全球經(jīng)濟衰退、央行加息的預(yù)期。

在美國市場，美國一季度經(jīng)濟收縮幅度超過預(yù)期，美聯(lián)儲5月FOMC會議認(rèn)為需要今年6月和7月的最近兩次會議都加息50個基點，但同時暗示政策的靈活性，交易員大幅下調(diào)美聯(lián)儲加息預(yù)期。

另外不可忽視的一點是，上一階段債市大跌使債券收益率上升至更具吸引力的水平。

日本資產(chǎn)管理公司AssetManagementOne Co.的全球固定收益基金經(jīng)理 Akira Takei表示：“我預(yù)計全球債券將在今年余下時間帶來正回報?！?“收益率已從峰值回落，因為越來越多的投資者看到了債券的價值。債市最糟糕的時期已經(jīng)過去。”

上周，資管類公司（包括養(yǎng)老基金和保險公司）上周將看漲美債的押注提高到2020年4月以來的最高水平。與此同時，摩根大通、摩根士丹利和太平洋投資管理公司都公開表示，全球債券拋售浪潮已經(jīng)結(jié)束。

截至發(fā)稿，10年期美債收益率已經(jīng)從5月初3.20%的3年高位降低至至2.84%。

10年期德債收益率已從三周前1.19%的峰值降至1.05%。

摩根大通資產(chǎn)香港首席亞洲市場策略師Tai Hui表示投資者現(xiàn)在應(yīng)該增配固收資產(chǎn)。Hui說：

“隨著固收的估值下降——如果你看看信用利差，看看無風(fēng)險利率——固收世界又開始看起來有吸引力了?！?/p>

亞洲固收市場復(fù)蘇擔(dān)憂

雖然債券回報率普遍在回升，但在一些地區(qū)，包括亞洲投資級債券，信用利差仍在擴大，投資者對亞洲固收市場的復(fù)蘇持懷疑態(tài)度。

與此同時，在主權(quán)債務(wù)市場上，斯里蘭卡已經(jīng)陷入違約，投資者對巴基斯坦的擔(dān)憂也在加劇。

新加坡投資公司Abrdn亞太區(qū)企業(yè)債務(wù)主管Paul Lukaszewski表示信貸投資者應(yīng)該為未來的風(fēng)險做好準(zhǔn)備。

另外一些分析師則持樂觀預(yù)期。貝萊德駐新加坡的亞洲信貸主管Neeraj Seth在接受媒體采訪時表示看好投資級公司債，并有選擇性地看好亞洲市場的高收益?zhèn)?/p>他認(rèn)為，對于擔(dān)憂經(jīng)濟持續(xù)衰退的投資者來說，亞洲企業(yè)債將很快開始變得吸引力。

“如果你現(xiàn)在不擔(dān)心經(jīng)濟衰退，那么從固定收益來看，你離它成為市場有吸引力的入市點越來越近了。”

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