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文｜和訊財經 吳雨其從2012年《證券投資基金法》修訂、將私募基金納入監(jiān)管至今，中國私募基金行業(yè)已經走過了波瀾壯闊的十年，取得了長足的進步，無論是管理總規(guī)模、管理人的配置理念、投資能力的迭代進化，還是行業(yè)監(jiān)管的日趨完善，以及投資者對風險收益的認知，都帶動了中國私募證券行業(yè)的發(fā)展。公開數據顯示，截至2022年末，私募基金管理人達到2.36萬家，管理總規(guī)模突破20萬億元。不過，當目前國內對比海外成熟市場的發(fā)展情況看，國內私募證券市場在基金運營、治理結構和系統(tǒng)建設上仍有較大上升空間。隨著金融改革的深入進行，私募證券基金行業(yè)的快速發(fā)展也陸續(xù)呈現出一些合規(guī)和運營相關的問題；私募基金在服務實體經濟、防控金融風險、建設有韌性的資本市場如基金管理人的目標上仍有一定距離，基金管理人盡調往往重業(yè)績、輕運營，行業(yè)生態(tài)還不夠健全，市場化、法制化、國際化的道路仍然漫長。近年來，證監(jiān)會及中國基金業(yè)協會發(fā)布一系列私募行業(yè)的監(jiān)管政策和自律規(guī)則，引導行業(yè)健康發(fā)展、不斷壯大，截至2022年末，百億級別的私募機構近390家，更有千億私募嶄露頭角。展望未來，私募作為機構投資者的重要一員，在優(yōu)化金融資源配置、豐富資本市場建設、支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)、服務實體經濟等方面將繼續(xù)發(fā)揮積極作用，在私募基金蓬勃發(fā)展之下，合規(guī)的基金運營標準、高效的基金運營模式，完善的基金運營操作體系，是推動私募證券基金行業(yè)有序發(fā)展的強有力支持，是保護投資人權益的重要環(huán)節(jié)。對此，歌斐資產聯合招商證券(600999)、高偉紳律師事務所、普華永道、桐灣投資、恒生電子(600570)、中泰證券、UBS、國盛證券，共同編制《中國私募證券投資基金運營白皮書》，于2023年2月14日在上海舉辦“中國私募證券投資基金運營白皮書發(fā)布會”活動。
（圖：《中國私募證券投資基金運營白皮書》）招商證券托管部總經理易衛(wèi)東在“中國私募證券投資基金運營白皮書發(fā)布會”上通過行業(yè)成長數據分析、行業(yè)發(fā)展變化剖析分享了中國私募基金托管外包行業(yè)的發(fā)展變化。易衛(wèi)東從制度設計、能力創(chuàng)新、運營文化和金融科技的應用四個角度展望中國私募基金托管外包行業(yè)發(fā)展方向。從私募托管外包服務規(guī)模，數量，管理人數量，歷年獲批的券商托管數據可以看出，托管外包伴行業(yè)一起成長發(fā)展；另一方面，從銀行托管一家獨大，到券商托管與銀行托管鼎足而立，表明了行業(yè)的認可。易衛(wèi)東在會上還介紹到，托管行業(yè)的發(fā)展仍取決于資產規(guī)模的增長以及管理能力的不斷進步。目前，我國相較于西方發(fā)達資管市場的托管規(guī)模還有增長空間，另外在金融科技應用上仍處于初步階段，出海服務還未開發(fā)。而隨著基金托管行業(yè)的發(fā)展，一方面可以豐富多樣化服務模式，拓展個性化產品設計；另一方面，可以打通機構間信息共享瓶頸，向公募看齊，讓私募的估值更具有時效性。歌斐資產基金運營部負責人葉芳分享了中國私募基金運營管理的發(fā)展變化。她介紹到，我國私募基金行業(yè)已經從一個小眾行業(yè)發(fā)展為資產管理行業(yè)的重要組成部分，開始從量的增長向質的發(fā)展邁進。從政策環(huán)境上看，私募基金的運作正逐步規(guī)范，監(jiān)管平臺的數字化建設也進一步完善私募基金的發(fā)展。另外，她提到數字化運營是保障私募基金安全、穩(wěn)健運行的有效保障。根據白皮書數據統(tǒng)計，基金規(guī)模的大小會采取不同的運作方式，而這會導致基金運營系統(tǒng)建設參差不齊，投入重視度不一等發(fā)展缺陷。同時，她還通過對比了境內外基金發(fā)展情況探討未來基金行業(yè)面臨的挑戰(zhàn)。海外對沖基金發(fā)展歷史久，規(guī)模大；另外，海外對沖基金規(guī)模增長速率和監(jiān)管的強度保持同步，這樣的成長模式更好地方便三方調研機構做趨勢研判，更好的讓投資人了解基金運營的風險與業(yè)績追蹤。而境內的私募基金發(fā)展，存在發(fā)展快速但規(guī)模均值低、運營策略豐富但運營繁瑣等系統(tǒng)性弊端，從而導致目前境內基金運營存在效率和質量難以滿足投資人需求的問題。葉芳認為，未來在基金行業(yè)的發(fā)展，要從三方面轉型著手發(fā)力：第一，管理人和第三方調研機構從合規(guī)驅動、流程驅動、技術驅動和數據驅動等維度來評估該基金的運營成熟度；第二，基金運營人才的專業(yè)知識儲備已經數字化思維搭建能力需強化；第三，通過管理人和三方機構的協同模式的探索以及數字化建設來打造一條適合中國私募基金發(fā)展的運營路徑。關于本篇文章的更多報道，我們已在【和訊財經APP】上刊登，應用商店搜索“和訊財經”，下載并參與猜指數活動贏取京東卡和萬元現金大獎
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