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日前，中央財經委員會第十次會議釋放出在高質量發(fā)展中促進共同富裕目標的信息。對此，上海高級金融學院教授吳飛撰文指出，為達成共同富裕目標，我們需要深刻理解初次分配、再分配、三次分配的基礎性制度安排的深刻含義，以及高凈值人群財富管理提供服務的核心價值。
中國經濟經過高速發(fā)展的幾十年之后，到了需要正確處理效率和公平關系的時間點。8月17日，中央財經委員會第十次會議釋放出在高質量發(fā)展中促進共同富裕目標的信息。會議提出構建初次分配、再分配、三次分配協調配套的基礎性制度安排。通過擴大中等收入群體比重，增加低收入群體收入，合理調節(jié)高收入，形成中間大、兩頭小橄欖型的社會分配結構。共同富裕的國策為中國經濟、社會各行業(yè)的未來發(fā)展指明了方向，也對財富管理行業(yè)，特別是為中國高凈值人群提供財富管理服務的行業(yè)提出了新的要求。Part One財富管理行業(yè)，尤其是服務于高凈值人群的機構應當如何助力實現這個目標？要回答這個問題，我們需要深刻理解初次分配、再分配、三次分配的基礎性制度安排的深刻含義，以及高凈值人群財富管理提供服務的核心價值。首先，在分配制度安排中，◎ 初次分配是根據土地、資本、勞動力、數據等各種生產要素在生產過程中的貢獻進行分配。◎ 再分配（二次分配）是指政府根據法律法規(guī)，在初次分配的基礎上通過征收稅收和政府非稅收入，在各收入主體之間以現金或實物進行的收入再次分配過程。◎ 三次分配是企業(yè)、社會組織、家族、家庭和個人等基于自愿原則和道德準則，以募集、捐贈、資助、義工等慈善、公益方式對所屬資源和財富進行分配。
市場把三層次分配政策和高凈值人群財富管理服務聯系起來的時候，主要的關注聚焦在第三次分配環(huán)節(jié)，也就是助力高凈值人士的慈善、公益行為上。然而，這個觀點并不全面，甚至忽視了行業(yè)所提供服務的其他核心價值。關于高凈值人群財富管理，普遍觀念認為是面向高凈值人士，如為民營企業(yè)家的金融資產提供投資管理的服務。實際上，一個企業(yè)家所擁有的財富并不局限于金融資產的范疇。一般來說，一個企業(yè)家的財富應該包括金融資本（企業(yè)和金融產品形式呈現的物質資產）、人力資本（家庭成員持續(xù)創(chuàng)造財富的能力）、文化資本（家庭凝聚團結的基礎）以及社會資本（家庭融入或引領社會的能力）。企業(yè)家對這些財富管理的目標也分三個層次。◎ 一是通過風險管理實現企業(yè)家財富的有效“保護”，使其安全延續(xù)；◎ 其次，有效地“管理”這些財富，實現有形資本的保值、增值，無形資本的競爭力提升；◎ 最后，將各類型的財富順利“傳承”到下一代接班人手中，也就是基業(yè)長青。這三個目標中，最核心的是“保護”目標，因為如果財富喪失了，也就沒有管理和傳承的必要。Part Two那共同富裕的“大家”目標和財富管理的“小家”目標之間有什么關系呢？服務機構又應該如何助力？1、首先，實現初次分配目標的路徑是發(fā)揮市場在分配中的決定性作用，優(yōu)化生產要素的配置，提高生產效率，更好地做大蛋糕，這個階段可以體現效率優(yōu)先的原則。針對市場上“讓一部分人富起來的目標已經實現，未來不需要民營經濟”或者“共同富裕應該是殺富濟貧”的觀點，試想，如果先富起來的這部分人沒了或者無法保持高質量發(fā)展，“共同富裕公式”中的分子就會變小，分母固定的情況下，如何提升平均數？如果蛋糕做不大，最后實現的只能是“共同”（平均），而不是“富?！?。市場主導的初次分配中，生產資料應該集中在最有效率的資本或群體。那市場經濟中哪一類的資本和群體最敢為人先，最具有創(chuàng)新性，生產效率最高？毫無疑問是中國的民營經濟和民營企業(yè)家。中共中央政治局委員、國務院副總理劉鶴在2021中國國際數字經濟博覽會致辭中就強調，必須大力支持民營經濟發(fā)展，使其在穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)、調結構、促創(chuàng)新中發(fā)揮更大作用。民營經濟為我國貢獻了50%以上的稅收、60%以上的GDP、70%以上的技術創(chuàng)新、80%以上的城鎮(zhèn)就業(yè)、90%以上的市場主體數量。實現就業(yè)是初次分配的基礎目標，而中國民營企業(yè)就肩負著實現初次分配非常重要的擔子。高凈值人群財富管理在這個階段提供的服務是保證民營企業(yè)家去把蛋糕做大的積極性和能力。
通過幫助企業(yè)規(guī)劃升級轉型，解決企業(yè)融資困難，合規(guī)管理企業(yè)，并有效管理家族基礎性資產，防范內部關系風險，確保企業(yè)順利傳承，都是幫助中國民營企業(yè)家保全財富，解決其后顧之憂的具體方式。試問，如果一個企業(yè)家缺乏風險管理的能力，企業(yè)經營不善倒閉，如何實現社會穩(wěn)定和就業(yè)問題？如果一個企業(yè)家缺乏傳承的規(guī)劃，面對重重傳承困難，他會有動力基于一個更長期的視野去經營企業(yè)嗎？如果一個企業(yè)家沒能處理好復雜的家庭關系，家庭內部矛盾演變成企業(yè)內斗，企業(yè)如何保證穩(wěn)定性？而企業(yè)如果沒了，就業(yè)機會也沒了，初次分配的目標也受到影響。2、其次，再分配具有通過國家權力強制進行的特征，通過征收稅收和政府非稅收入來實現。有人便質疑財富管理中為高凈值人士提供稅務籌劃的服務，實際上是幫助先富起來的這群人去逃稅、避稅。這個觀點有它的邏輯問題。首先，稅務籌劃絕不是逃稅、避稅，而是在法律框架下合理規(guī)劃履行納稅義務的時間和方法，從而實現稅收義務的合理化和最優(yōu)化。財富管理服務在再分配中的助力作用體現在以下兩點：◎ 第一，財富管理的稅收籌劃服務的前提是稅務合規(guī)，首先是培養(yǎng)客戶的合規(guī)意識。因為缺乏意識和相關制度的配套，歷史上個人對于納稅義務往往持抵觸態(tài)度，多采用“藏”的極端手段來對抗。財富管理服務會從根本上改變這些觀念，轉向正確的合規(guī)意識，引導客戶按照法律要求履行納稅義務。從“藏”到“籌”，也就有效地增加納稅基礎。◎ 其次，通過稅收籌劃，在法律允許的范圍內，配合企業(yè)家現金流計劃，在時間序列上規(guī)劃稅務成本減緩，有利于企業(yè)的運營發(fā)展和改善納稅體驗，本身就是一種提升這些人繳稅意愿的強有力方式。3、最后，第三次分配是基于道德和社會責任“溫柔的手”，自發(fā)進行的財富分配。海外經驗里，企業(yè)家和高凈值人群在第三次分配中占據非常重要的位置。◎ 一方面，相較于普通人群，他們有更多的財富基礎和能力去實現慈善行為。◎ 另一方面，社會和國家對于這部分人群也會有相應的政策引導。據美國慈善年鑒調查顯示，1%頂尖美國富豪的慈善捐款，占了所有捐款的1/3。通過民意調查發(fā)現，遺產捐給慈善機構的捐贈中，高達86%來自最富有的1.4%富豪。相對于西方國家社會結構和文化基礎，不可否認個人的“慈善”意愿目前在中國的普及性相對欠缺。美國施惠基金會發(fā)布的慈善捐贈報告顯示，2019年，美國個人、遺產捐贈、基金會和企業(yè)向慈善機構的捐贈總額占GDP的比重為2.09%，人均捐款金額占人均可支配收入的比重為1.86%，而中國目前在0.15%左右，還有很明顯的差距和提升空間。
◎ 因為第三次分配是基于自愿原則和道德準則，理想的實現手段是以教育、引導為主。財富管理服務中也應以教育、培養(yǎng)、引導客戶的慈善意愿作為其服務的重要環(huán)節(jié)。相對于其他教育渠道，財富管理機構的最大優(yōu)勢在于可以將慈善和企業(yè)家的家族核心價值、愿景和長期家族發(fā)展目標相結合起來。比如說，很多企業(yè)家將回饋社會作為世代傳承的家族核心價值觀之一，將這個價值觀注入到其傳承規(guī)劃中，要求其子孫后代遵循。又比如，企業(yè)家會將慈善和下一代繼承人的培養(yǎng)、家族文化和社會資本的建設等個性化但具體的目標結合起來。◎ 另一方面，因為國家對于三次分配必定會有相關的政策引導，財富管理機構通過其專業(yè)能力把這些政策給客戶帶來的實際優(yōu)惠和他們的財富管理目標整合起來，從而引導企業(yè)家的慈善意愿。服務機構可以有效利用國家給予的慈善稅收優(yōu)惠政策，協助客戶將慈善嵌入到其財富管理目標中，例如通過稅收優(yōu)惠降低企業(yè)經營成本；通過資產置入慈善信托方式實現傳承的目的等。◎ 第三方面，對于很多企業(yè)家而言，慈善行為不一定僅僅是簡單的捐贈行為，更多的是實現其慈善目標的戰(zhàn)略規(guī)劃行為。這些慈善目標往往基于企業(yè)家個人為社會解決某些問題的良好意愿。財富管理服務機構的戰(zhàn)略規(guī)劃能力在這個環(huán)節(jié)起到重要作用，通過確立慈善目標（需要為社會解決什么問題？），規(guī)劃慈善方式（通過何種方式解決這些問題？），戰(zhàn)略評估效果（結果是否實現預期目標？）來幫助客戶進行戰(zhàn)略慈善規(guī)劃。舉個例子，如果某個企業(yè)家希望幫助解決貧困山區(qū)留守兒童的問題，這是他的良好意愿也是他的慈善目標。實現的途徑是多元的，可以通過捐贈方式改善留守兒童的生活質量；可以通過提供資金方式資助留守兒童的父母回到家鄉(xiāng)創(chuàng)業(yè)；也可以到留守兒童地區(qū)投資興辦企業(yè)，解決當地就業(yè)問題，使得兒童的父母能夠實現當地就業(yè)。在專業(yè)機構的幫助下，這些目標的實現都可以通過量化方式進行規(guī)劃、執(zhí)行和績效評估。無論從哪一個階段和哪一個方面去理解，共同富裕的國策和針對高凈值人士，如民營企業(yè)家的財富管理服務并不是兩個分割的話題。相反，財富管理始終貫穿于通過三次分配實現共同富裕的過程之中。在實現共同富裕而不是簡單均貧富的前提下，服務好企業(yè)家及民營企業(yè)在三次分配的中各項需求，將有助于實現經濟增長、金融穩(wěn)定和財富向善的目標，而真正具備這些服務能力的財富管理機構才能在市場中脫穎而出。
中國經濟經過高速發(fā)展的幾十年之后，到了需要正確處理效率和公平關系的時間點。8月17日，中央財經委員會第十次會議釋放出在高質量發(fā)展中促進共同富裕目標的信息。會議提出構建初次分配、再分配、三次分配協調配套的基礎性制度安排。通過擴大中等收入群體比重，增加低收入群體收入，合理調節(jié)高收入，形成中間大、兩頭小橄欖型的社會分配結構。共同富裕的國策為中國經濟、社會各行業(yè)的未來發(fā)展指明了方向，也對財富管理行業(yè)，特別是為中國高凈值人群提供財富管理服務的行業(yè)提出了新的要求。Part One財富管理行業(yè)，尤其是服務于高凈值人群的機構應當如何助力實現這個目標？要回答這個問題，我們需要深刻理解初次分配、再分配、三次分配的基礎性制度安排的深刻含義，以及高凈值人群財富管理提供服務的核心價值。首先，在分配制度安排中，◎ 初次分配是根據土地、資本、勞動力、數據等各種生產要素在生產過程中的貢獻進行分配。◎ 再分配（二次分配）是指政府根據法律法規(guī)，在初次分配的基礎上通過征收稅收和政府非稅收入，在各收入主體之間以現金或實物進行的收入再次分配過程。◎ 三次分配是企業(yè)、社會組織、家族、家庭和個人等基于自愿原則和道德準則，以募集、捐贈、資助、義工等慈善、公益方式對所屬資源和財富進行分配。市場把三層次分配政策和高凈值人群財富管理服務聯系起來的時候，主要的關注聚焦在第三次分配環(huán)節(jié)，也就是助力高凈值人士的慈善、公益行為上。然而，這個觀點并不全面，甚至忽視了行業(yè)所提供服務的其他核心價值。關于高凈值人群財富管理，普遍觀念認為是面向高凈值人士，如為民營企業(yè)家的金融資產提供投資管理的服務。實際上，一個企業(yè)家所擁有的財富并不局限于金融資產的范疇。一般來說，一個企業(yè)家的財富應該包括金融資本（企業(yè)和金融產品形式呈現的物質資產）、人力資本（家庭成員持續(xù)創(chuàng)造財富的能力）、文化資本（家庭凝聚團結的基礎）以及社會資本（家庭融入或引領社會的能力）。企業(yè)家對這些財富管理的目標也分三個層次。◎ 一是通過風險管理實現企業(yè)家財富的有效“保護”，使其安全延續(xù)；◎ 其次，有效地“管理”這些財富，實現有形資本的保值、增值，無形資本的競爭力提升；◎ 最后，將各類型的財富順利“傳承”到下一代接班人手中，也就是基業(yè)長青。這三個目標中，最核心的是“保護”目標，因為如果財富喪失了，也就沒有管理和傳承的必要。Part Two那共同富裕的“大家”目標和財富管理的“小家”目標之間有什么關系呢？服務機構又應該如何助力？1、首先，實現初次分配目標的路徑是發(fā)揮市場在分配中的決定性作用，優(yōu)化生產要素的配置，提高生產效率，更好地做大蛋糕，這個階段可以體現效率優(yōu)先的原則。針對市場上“讓一部分人富起來的目標已經實現，未來不需要民營經濟”或者“共同富裕應該是殺富濟貧”的觀點，試想，如果先富起來的這部分人沒了或者無法保持高質量發(fā)展，“共同富裕公式”中的分子就會變小，分母固定的情況下，如何提升平均數？如果蛋糕做不大，最后實現的只能是“共同”（平均），而不是“富?！?。市場主導的初次分配中，生產資料應該集中在最有效率的資本或群體。那市場經濟中哪一類的資本和群體最敢為人先，最具有創(chuàng)新性，生產效率最高？毫無疑問是中國的民營經濟和民營企業(yè)家。中共中央政治局委員、國務院副總理劉鶴在2021中國國際數字經濟博覽會致辭中就強調，必須大力支持民營經濟發(fā)展，使其在穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)、調結構、促創(chuàng)新中發(fā)揮更大作用。民營經濟為我國貢獻了50%以上的稅收、60%以上的GDP、70%以上的技術創(chuàng)新、80%以上的城鎮(zhèn)就業(yè)、90%以上的市場主體數量。實現就業(yè)是初次分配的基礎目標，而中國民營企業(yè)就肩負著實現初次分配非常重要的擔子。高凈值人群財富管理在這個階段提供的服務是保證民營企業(yè)家去把蛋糕做大的積極性和能力。通過幫助企業(yè)規(guī)劃升級轉型，解決企業(yè)融資困難，合規(guī)管理企業(yè)，并有效管理家族基礎性資產，防范內部關系風險，確保企業(yè)順利傳承，都是幫助中國民營企業(yè)家保全財富，解決其后顧之憂的具體方式。試問，如果一個企業(yè)家缺乏風險管理的能力，企業(yè)經營不善倒閉，如何實現社會穩(wěn)定和就業(yè)問題？如果一個企業(yè)家缺乏傳承的規(guī)劃，面對重重傳承困難，他會有動力基于一個更長期的視野去經營企業(yè)嗎？如果一個企業(yè)家沒能處理好復雜的家庭關系，家庭內部矛盾演變成企業(yè)內斗，企業(yè)如何保證穩(wěn)定性？而企業(yè)如果沒了，就業(yè)機會也沒了，初次分配的目標也受到影響。2、其次，再分配具有通過國家權力強制進行的特征，通過征收稅收和政府非稅收入來實現。有人便質疑財富管理中為高凈值人士提供稅務籌劃的服務，實際上是幫助先富起來的這群人去逃稅、避稅。這個觀點有它的邏輯問題。首先，稅務籌劃絕不是逃稅、避稅，而是在法律框架下合理規(guī)劃履行納稅義務的時間和方法，從而實現稅收義務的合理化和最優(yōu)化。財富管理服務在再分配中的助力作用體現在以下兩點：◎ 第一，財富管理的稅收籌劃服務的前提是稅務合規(guī)，首先是培養(yǎng)客戶的合規(guī)意識。因為缺乏意識和相關制度的配套，歷史上個人對于納稅義務往往持抵觸態(tài)度，多采用“藏”的極端手段來對抗。財富管理服務會從根本上改變這些觀念，轉向正確的合規(guī)意識，引導客戶按照法律要求履行納稅義務。從“藏”到“籌”，也就有效地增加納稅基礎。◎ 其次，通過稅收籌劃，在法律允許的范圍內，配合企業(yè)家現金流計劃，在時間序列上規(guī)劃稅務成本減緩，有利于企業(yè)的運營發(fā)展和改善納稅體驗，本身就是一種提升這些人繳稅意愿的強有力方式。3、最后，第三次分配是基于道德和社會責任“溫柔的手”，自發(fā)進行的財富分配。海外經驗里，企業(yè)家和高凈值人群在第三次分配中占據非常重要的位置。◎ 一方面，相較于普通人群，他們有更多的財富基礎和能力去實現慈善行為。◎ 另一方面，社會和國家對于這部分人群也會有相應的政策引導。據美國慈善年鑒調查顯示，1%頂尖美國富豪的慈善捐款，占了所有捐款的1/3。通過民意調查發(fā)現，遺產捐給慈善機構的捐贈中，高達86%來自最富有的1.4%富豪。相對于西方國家社會結構和文化基礎，不可否認個人的“慈善”意愿目前在中國的普及性相對欠缺。美國施惠基金會發(fā)布的慈善捐贈報告顯示，2019年，美國個人、遺產捐贈、基金會和企業(yè)向慈善機構的捐贈總額占GDP的比重為2.09%，人均捐款金額占人均可支配收入的比重為1.86%，而中國目前在0.15%左右，還有很明顯的差距和提升空間。◎ 因為第三次分配是基于自愿原則和道德準則，理想的實現手段是以教育、引導為主。財富管理服務中也應以教育、培養(yǎng)、引導客戶的慈善意愿作為其服務的重要環(huán)節(jié)。相對于其他教育渠道，財富管理機構的最大優(yōu)勢在于可以將慈善和企業(yè)家的家族核心價值、愿景和長期家族發(fā)展目標相結合起來。比如說，很多企業(yè)家將回饋社會作為世代傳承的家族核心價值觀之一，將這個價值觀注入到其傳承規(guī)劃中，要求其子孫后代遵循。又比如，企業(yè)家會將慈善和下一代繼承人的培養(yǎng)、家族文化和社會資本的建設等個性化但具體的目標結合起來。◎ 另一方面，因為國家對于三次分配必定會有相關的政策引導，財富管理機構通過其專業(yè)能力把這些政策給客戶帶來的實際優(yōu)惠和他們的財富管理目標整合起來，從而引導企業(yè)家的慈善意愿。服務機構可以有效利用國家給予的慈善稅收優(yōu)惠政策，協助客戶將慈善嵌入到其財富管理目標中，例如通過稅收優(yōu)惠降低企業(yè)經營成本；通過資產置入慈善信托方式實現傳承的目的等。◎ 第三方面，對于很多企業(yè)家而言，慈善行為不一定僅僅是簡單的捐贈行為，更多的是實現其慈善目標的戰(zhàn)略規(guī)劃行為。這些慈善目標往往基于企業(yè)家個人為社會解決某些問題的良好意愿。財富管理服務機構的戰(zhàn)略規(guī)劃能力在這個環(huán)節(jié)起到重要作用，通過確立慈善目標（需要為社會解決什么問題？），規(guī)劃慈善方式（通過何種方式解決這些問題？），戰(zhàn)略評估效果（結果是否實現預期目標？）來幫助客戶進行戰(zhàn)略慈善規(guī)劃。舉個例子，如果某個企業(yè)家希望幫助解決貧困山區(qū)留守兒童的問題，這是他的良好意愿也是他的慈善目標。實現的途徑是多元的，可以通過捐贈方式改善留守兒童的生活質量；可以通過提供資金方式資助留守兒童的父母回到家鄉(xiāng)創(chuàng)業(yè)；也可以到留守兒童地區(qū)投資興辦企業(yè)，解決當地就業(yè)問題，使得兒童的父母能夠實現當地就業(yè)。在專業(yè)機構的幫助下，這些目標的實現都可以通過量化方式進行規(guī)劃、執(zhí)行和績效評估。無論從哪一個階段和哪一個方面去理解，共同富裕的國策和針對高凈值人士，如民營企業(yè)家的財富管理服務并不是兩個分割的話題。相反，財富管理始終貫穿于通過三次分配實現共同富裕的過程之中。在實現共同富裕而不是簡單均貧富的前提下，服務好企業(yè)家及民營企業(yè)在三次分配的中各項需求，將有助于實現經濟增長、金融穩(wěn)定和財富向善的目標，而真正具備這些服務能力的財富管理機構才能在市場中脫穎而出。
