每經記者：李娜 每經編輯：吳永久ESG風口起，越來越多的上市公司披露ESG報告，越來越多的資管機構發(fā)行ESG主題相關產品，或者是將ESG納入投資分析的框架。ESG從原有的小投資品種，變成了熱鬧不已的風口。當前綠色金融的核心目標，最終落到“實體經濟”層面，就是實現(xiàn)碳中和。而為實現(xiàn)碳中和目標，上市公司、銀行、券商、基金等不同層面的微觀主體都付出了行動。實現(xiàn)碳中和的核心，是如何處理碳排放這一超時空的外部性問題。有券商通過自下而上計算出為實現(xiàn)“碳中和”目標，中國的總綠色投資需求約為139萬億元，其中2021年到2030年的綠色投資需求約為22萬億元，2031年至2060年的綠色投資需求約為117萬億元。
深耕綠色投資領域
有關研究指出，中國已經從簡單的、基于數字的GDP增長導向轉變?yōu)榻Y合政治、社會、經濟和環(huán)境目標的多方面目 標導向。那些專注于產生穩(wěn)定的現(xiàn)金流，提高透明度和合規(guī)性，并提高環(huán)境、社會和公司治理（ESG）意識的公司在嚴監(jiān)管環(huán)境中蓬勃發(fā)展。券商是一個特殊的行業(yè)，它們有自己的天然優(yōu)勢，它們能將金融、創(chuàng)新、產業(yè)、投資、扶貧等相結合，真正通過金融的力量來促進實體經濟發(fā)展。“隨著綠色投資的深入人心，涉及的相關業(yè)務也比較多且復雜，整個券商行業(yè)也在相關的綠色金融產業(yè)領域持續(xù)深耕。目前還沒有太多從公司管理層面實施做一些整體的設計。未來隨著業(yè)務的發(fā)展，更多的券商也會根據實際情況，重新進行設計，調整相應的組織架構?！睖夏橙倘耸勘硎尽?/p>興業(yè)證券致力于將ESG理念融入公司經營發(fā)展中，2018年興業(yè)證券在業(yè)內率先成立綠色金融部作為一級部門，并發(fā)布《興證集團持續(xù)推進綠色證券金融業(yè)務發(fā)展的行動方案》；今年4月，興業(yè)證券投資銀行業(yè)務總部成立碳中和行業(yè)部，這是全市場首個響應國家“碳中和計劃”而成立的投行行業(yè)部；2020年，該公司發(fā)布證券行業(yè)內首個ESG指數——中證興業(yè)證券ESG盈利100指數。中金公司表示，自碳中和目標提出以來，公司積極助力并參與“碳中和”和綠色發(fā)展。報告期內，公司成功舉辦了多場論壇，綠色債券發(fā)行方面，公司協(xié)助國開行成功發(fā)行 200億元“碳中和主題”綠色金融債券；協(xié)助多家客戶成功完成首批交易所碳中和債的發(fā)行，并協(xié)助中海企業(yè)發(fā)展集團有限公司成功發(fā)行全國首單碳中和CMBS產品，對于加大綠色融資和氣候轉型融資的支持力度具有重要示范意義。綠色投資方面，公司高度重視碳中和主題，充分運用公司整體在碳中和業(yè)務戰(zhàn)略布局優(yōu)勢，拓展資產管理相關業(yè)務。具體舉措包括組建碳中和研究團隊，開展碳中和系統(tǒng)性研究，構建相關主題的分析框架，并搭建碳數據庫；將碳中和分析嵌入到產品開發(fā)的各環(huán)節(jié)，儲備和建立碳中和主題投資策略；結合市場需求及碳中和投資特性，積極開發(fā)有ESG投資需求的客戶。國泰君安此前也表示，集團踐行綠色低碳發(fā)展理念，不斷深化 ESG（環(huán)境、社會及治理）治理理念的核心主題，持續(xù)推動強基固本，促進公司可持續(xù)、高質量發(fā)展。2020年，國泰君安國際成立董事會ESG委員會，推動境外經營可持續(xù)發(fā)展。集團積極推進“集約、降本、提質、增效”，通過建立集中采購平臺、清理閑置資源、加強數據集中化建設等工作，降低經營成本、提升集約能力和管理效率，貫徹高標準節(jié)能要求，減少溫室氣體排放。2020年，集團總部經營所產生的溫室氣體排放量為57443噸二氧化碳當量，同比下降5%。ESG基金數量逼近200只
1990年至今ESG投資興起。由于當時資源短缺、氣候變化、公司治理等多方面議題被納入社會責任投資的考量，這些問題逐漸被歸類為環(huán)境、社會和治理三個方面。1990年，KDL研究分析公司創(chuàng)設首個ESG指數（多米尼指數）；2006年，聯(lián)合國成立責任投資原則組織（UN-PRI），在UN-PRI的推動下，全球ESG投資逐漸興起。截至2020年末，GSIA數據顯示，全球五大市場（包括美國、加拿大、歐洲、日本和澳洲）ESG投資規(guī)?？偭窟_到35.3萬億美元。在過去兩年和過去四年全球可持續(xù)投資整體規(guī)模分別增長了15.05%和 54.56%，2016~2020年CAGR為 11.5%。“從國內市場看，推動ESG投資發(fā)展的積極因素也已萌發(fā)?！迸d業(yè)證券董事長楊華輝此前表示：“一方面，我國上市公司ESG信息披露機制日趨完善，為ESG投資打下堅實基礎。另一方面，無論是機構投資者還是個人投資者都對ESG產品抱以更多關注?！?/p>來自Ｗind統(tǒng)計顯示，截至2021年10月25日，公募基金中ESG投資基金共有191只，總體數量逼近200只，今年新成立的共有50只。而從收益方面來看，該類基金今年收益最高的為創(chuàng)金合信氣候變化A，收益達到了63.34%。此外，數據進一步顯示， 其中6只基金收益超過60%，而相比之下，6000多只公募基金中，共有64只基金收益超過60%。海外資管機構研究顯示，ESG水平較好的公司長期資金成本更低、現(xiàn)金流更穩(wěn)定、股價表現(xiàn)更優(yōu)異；在極端波動年份，可持續(xù)基金組合相較于傳統(tǒng)基金，展示出較為優(yōu)異的風險防御能力。公開資料顯示，興證全球基金作為國內最早引進并踐行綠色投資的資產管理機構，截至2021年9月，興證全球基金的責任及綠色投資規(guī)模超過162億元，是目前國內ESG投資領域最大規(guī)模的公募基金。楊華輝強調，公司層面的制度建設是資管機構開展ESG投資的基石。興證全球基金搭建了責任投資實施管理體系，包括董事會、ESG領導小組、ESG牽頭部門和其他相關部門四個層級，并明確了ESG投研整合等舉措。ESG投資實踐不足
據了解，ESG主題基金數量不斷增多，但彼此之間仍有很大的差別。華寶證券基金分析師李真分析指出，主動權益基金方面，由于2015年牛市行情之后的回落，ESG主動權益基金規(guī)模小幅下降，直到2020年規(guī)模突增，2021Q1基金規(guī)模較2020Q1幾乎翻倍。主動權益基金數量存量逐年穩(wěn)步上升，其中泛ESG基金中E主題的基金數量最多。2020年新成立的泛ESG基金主要和新能源主題相關，這主要和頂層碳中和政策以及新能源相關政策和基本面催化下的A股市場結構性行情有關。截至2021年Q2為止，ESG相關指數共173只，其中寬基指數為95只，行業(yè)主題指數（如新能源、環(huán)保指數等）共78只。該分析師進一步指出，國內“泛ESG ”基金較多，純ESG基金較少，僅占全部基金數量的9.3%，表明ESG未來具有較大的發(fā)展?jié)摿?。泛ESG基金中，泛ESG（E）的基金數量和規(guī)模最多，占全部泛ESG基金的76.5%和79%。從投資類型來看，主動權益基金是國內ESG主題概念基金的主要投資方式，規(guī)模和成立數量均是指數基金的數倍，主動權益基金共112只，占全部的74.67%。事實上，近幾年來，國內 ESG基金快速增長，不僅僅是公募基金領域，即使銀行等金融機構也在大力推進相關產品的推出。晨星統(tǒng)計數據顯示，全球ESG基金資產規(guī)模近年來快速上升，從2020年初的約1萬億美元一路擴張至2021年第二季度末的2.3萬億美元。即使近兩年ESG基金加速落地，但就全球范圍來看，其仍然有明顯差距。根據MSCI發(fā)布的2021年《全球機構投資者調查》報告，來自加拿大、日本、歐洲的投資經理受訪人，在資產管理過程中采用ESG框架的比例分別為75%、59%和56%。然而中國2019年基金管理機構中，開展ESG投資實踐的比例僅16%。中金公司研究指出，保險資金、養(yǎng)老金、社?；鸬荣Y金具有進行長期投資的投資導向，與部分綠色項目及綠色企業(yè)發(fā)展周期長的特點天然匹配，而我國長期資金在綠色投資領域的參與度同樣明顯不足。在海外成熟市場，長期資金特別是養(yǎng)老金、保險等大型機構投資者，由于規(guī)模大、投資期限長、存在委外管理需求的特性，成為ESG投資領域的領跑者，其投資理念和對資產管理機構的投資要求往往對整個市場產生旗幟作用。而我國長期資金開展ESG投資則較為謹慎，根據聯(lián)合國負責任投資原則（UN-PRI）組織的統(tǒng)計，截至2020年3月我國僅有2家養(yǎng)老金機構簽署。每日經濟新聞
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