自康美藥業(yè)獨(dú)董被判承擔(dān)巨額連帶賠償責(zé)任后，A股上市公司的獨(dú)董崗位一下子從“香餑餑”變成了高危職業(yè)。

于是，一場(chǎng)辭職潮在獨(dú)董圈迅速蔓延開來(lái)。

先是開山股份獨(dú)董“執(zhí)意辭職”遭公司譴責(zé)，接著知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉紀(jì)鵬辭任萬(wàn)潤(rùn)股份獨(dú)董的消息，更是在資本市場(chǎng)激起千層浪。

除了此次辭任的萬(wàn)潤(rùn)股份，劉繼鵬2020年還在民生銀行、長(zhǎng)安汽車、中金黃金和節(jié)能國(guó)禎擔(dān)任獨(dú)董。長(zhǎng)安汽車、中金黃金給予劉繼鵬的獨(dú)董稅前報(bào)酬均為12萬(wàn)元，萬(wàn)潤(rùn)股份較少為7.61萬(wàn)元，節(jié)能國(guó)禎則為0元。與以上四家平平無(wú)奇的薪酬相比，民生銀行的獨(dú)董薪酬則頗為大方，高達(dá)88.5萬(wàn)元。

一人身兼5家公司獨(dú)董，拿著合計(jì)123.61萬(wàn)元的報(bào)酬，劉紀(jì)鵬的獨(dú)董崗位不可謂不香。

面對(duì)突然辭職的爭(zhēng)議，一向“敢言”的劉紀(jì)鵬稱自己不會(huì)當(dāng)逃兵。但在獨(dú)董的中國(guó)式困境下，劉紀(jì)鵬想清者自清并不容易。

獨(dú)董不香了

獨(dú)董，即獨(dú)立董事，以身份獨(dú)立、意見獨(dú)立參與公司董事會(huì)。

辭任萬(wàn)潤(rùn)股份獨(dú)董職位的劉紀(jì)鵬，履歷很是豐富，他現(xiàn)任中國(guó)政法大學(xué)資本金融研究院院長(zhǎng)，曾參與《證券法》等法律的起草工作。在中國(guó)資本市場(chǎng)，劉紀(jì)鵬是個(gè)大名人，給人印象是“敢言”。

他曾批評(píng)萬(wàn)科王石光爬山就用了3000萬(wàn)元，也曾炮轟華誼兄弟王中軍在美國(guó)5.5億買兩幅畫。2015年6月至7月初，股災(zāi)來(lái)臨之時(shí)，劉紀(jì)鵬還曾與其他三位教授聯(lián)名提出八點(diǎn)公開建議，呼吁“維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定”。

就是這樣一個(gè)動(dòng)靜不小的人物，也成為獨(dú)董辭職大軍的一員。就辭任獨(dú)董事件發(fā)酵一天后，11月24日，劉紀(jì)鵬回應(yīng)公眾稱，“辭職確屬巧合，不會(huì)在關(guān)鍵時(shí)刻當(dāng)逃兵?！?/strong>他表示，辭職有兩方面原因。

一個(gè)是自己已經(jīng)65歲，年事已高，今年也辭去了中國(guó)政法大學(xué)商學(xué)院的院長(zhǎng)職務(wù)；二是本著培養(yǎng)學(xué)員青年老師的宗旨，已向萬(wàn)潤(rùn)股份推薦商學(xué)院工商系主任郭穎接替獨(dú)董?！敖酉聛?lái)，可能還會(huì)繼續(xù)辭任其他公司的獨(dú)董，把更多的鍛煉和挑戰(zhàn)的機(jī)會(huì)，讓青年教授去擔(dān)任?！?/p>

這個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)辭任，顯然不那么湊巧。2020年5月13日，劉紀(jì)鵬在萬(wàn)潤(rùn)股份2019年度股東大會(huì)上獲表決通過(guò)，出任公司第五屆董事會(huì)獨(dú)立董事，原定任期是三年，如今才完成一半任期。

辭任獨(dú)董的劉紀(jì)鵬，與獨(dú)董的關(guān)系剪不斷、理還亂。在過(guò)往的時(shí)間里，劉紀(jì)鵬不僅曾發(fā)文建議提高獨(dú)董的薪酬待遇，還炮轟過(guò)另一名獨(dú)董劉姝威。

2019年2月，劉紀(jì)鵬在《劉姝威該怎樣幫董小姐？》一文中，針對(duì)現(xiàn)行上市公司獨(dú)董產(chǎn)生辦法發(fā)出質(zhì)疑：“必須改變由大股東控制的董事長(zhǎng)和董事會(huì)聘請(qǐng)獨(dú)董來(lái)制約大股東和保姆自己的提名制。中上協(xié)獨(dú)董會(huì)應(yīng)發(fā)揮重要提名和保護(hù)作用。”

在其位，謀其職。劉紀(jì)鵬除了學(xué)者身份外，還擔(dān)任中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)獨(dú)立董事會(huì)副主任一職，即前文中他所說(shuō)的“中上協(xié)獨(dú)董會(huì)”。除了辭去的萬(wàn)潤(rùn)股份獨(dú)董外，劉紀(jì)鵬堪稱A股的“資深獨(dú)董”，曾先后擔(dān)任過(guò)泛?？毓?、華能國(guó)際、國(guó)電電力、匯鴻集團(tuán)、江中藥業(yè)等12家上市公司獨(dú)董。

目前，劉紀(jì)鵬還擔(dān)任4家上市公司獨(dú)立董事，分別為長(zhǎng)安汽車、太陽(yáng)能、節(jié)能國(guó)禎、民生銀行。“劉紀(jì)鵬辭任獨(dú)董的行為，是個(gè)人在現(xiàn)有獨(dú)立董事制度與規(guī)則下，趨利避害的理性選擇。”IPG中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜告訴市界。

盡管年年都有獨(dú)董辭職，但今年獨(dú)董離職大暴發(fā)始于11月12日。這一天，因操縱證券市場(chǎng)和違規(guī)披露等犯罪，康美藥業(yè)原董事長(zhǎng)馬興田等人，被追究刑事責(zé)任。其中，包括5名曾任或在職的獨(dú)立董事，需要承擔(dān)連帶責(zé)任，合計(jì)賠償金額最高約3.69億元。

隨后，在將近半個(gè)月時(shí)間里，獨(dú)董圈上演集體大逃亡?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，11月12日到19日8天內(nèi)，已經(jīng)有22家上市公司的24名獨(dú)立董事辭職。這個(gè)數(shù)據(jù)是2018-2020年同期（12-19日）的兩倍。Choice數(shù)據(jù)顯示，11月以來(lái)，截至23日下午，發(fā)布獨(dú)立董事辭職公告的，總計(jì)有38家A股上市公司，獨(dú)立董事離職人數(shù)達(dá)39人。

針對(duì)康美藥業(yè)獨(dú)董被罰、劉紀(jì)鵬辭任獨(dú)董及獨(dú)董離職潮等事宜，劉姝威在朋友圈發(fā)文稱，“法院判決康美藥業(yè)獨(dú)立董事賠償投資者損失，這是我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展的標(biāo)志性事件。至今我沒(méi)有看到或聽到中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)獨(dú)立董事委員會(huì)對(duì)此事的聲音！”

針對(duì)相關(guān)問(wèn)題，市界聯(lián)系中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)，對(duì)方稱正走流程會(huì)盡快回復(fù)。截至發(fā)稿日，中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)尚未回復(fù)。

中國(guó)獨(dú)董往事

獨(dú)董其實(shí)是個(gè)舶來(lái)品。

1970年代，美國(guó)一些著名大公司的董事會(huì)，紛紛卷入公司賄賂丑聞。由于中小股東無(wú)力對(duì)管理層施加有效監(jiān)督，紐約證交所在1978年規(guī)定，凡上市公司都得有獨(dú)立董事。

獨(dú)立董事既為公司服務(wù)，又維護(hù)中小股東的利益，這使公司和股東實(shí)現(xiàn)了雙贏。很快，獨(dú)立董事風(fēng)靡歐美，許多國(guó)家爭(zhēng)相模仿。1999年，董事會(huì)中獨(dú)立董事的比例，美國(guó)為62%，英國(guó)為34%，法國(guó)為29%。

彼時(shí)，大股東侵占中小股東利益的事件，在我國(guó)上市公司也時(shí)有發(fā)生。因此，證監(jiān)會(huì)不得不尋求外力，以期對(duì)“一股獨(dú)大”所帶來(lái)的弊端，形成一種制衡。2001年，在證監(jiān)會(huì)的指導(dǎo)意見下，我國(guó)上市公司全面推行獨(dú)立董事制度。

一時(shí)之間，獨(dú)董“火”了起來(lái)。名人、學(xué)者等，成為上市公司獨(dú)董的優(yōu)先選擇。在這其中，又以在金融、法律、會(huì)計(jì)、審計(jì)等方面有研究的專家學(xué)者，成為*的獨(dú)董人選。

隨后數(shù)十年里，上市公司獨(dú)立董事隊(duì)伍愈發(fā)強(qiáng)壯，國(guó)內(nèi)A股上市公司聘任的獨(dú)立董事人數(shù)，從當(dāng)初的709人（次），上升到2020年末的13517人（次），增長(zhǎng)了約18倍。

高學(xué)歷（碩士、博士）的獨(dú)董，也從最初的鳳毛麟角，演變成了今日的“漫山遍野”。截至2020年末，從已披露的學(xué)歷來(lái)看，在職獨(dú)董擁有博士學(xué)歷的占比46.04%，碩士學(xué)歷的占比31.92%。

繁榮背后，卻滿是無(wú)奈。

雖然A股上市公司仿照國(guó)外建立了獨(dú)董制度，但目前A股和美國(guó)的獨(dú)董現(xiàn)實(shí)情況的差別還是比較明顯，這主要體現(xiàn)在獨(dú)董人數(shù)在董事會(huì)中的比例。

目前，A股上市公司董事會(huì)中獨(dú)董的比例至少要達(dá)到三分之一，但大部分上市公司的董事會(huì)中獨(dú)董的比例均限定在三分之一的及格線水平，獨(dú)董對(duì)董事會(huì)決策的影響力頗為有限。

但在紐交所、納斯達(dá)克，其獨(dú)董的比例要達(dá)到50%以上。Wind數(shù)據(jù)顯示，在蘋果公司9名董事會(huì)成員中，有7位獨(dú)董，并且一位獨(dú)董還是董事會(huì)主席。在臉書公司的9位成員組成的董事會(huì)中，同樣有7位獨(dú)董。兩個(gè)公司的獨(dú)董比例超過(guò)了70%。

除了獨(dú)董在董事會(huì)中的人員比例不占優(yōu)之外，A股上市公司大股東在聘請(qǐng)獨(dú)董時(shí)具有*的話語(yǔ)權(quán)，比如薪酬由上市公司發(fā)等，再加上獨(dú)董不參與企業(yè)運(yùn)營(yíng)管理，難以深入了解企業(yè)運(yùn)營(yíng)情況，以至于在這些年里，獨(dú)董給外界的印象是：“不獨(dú)”、“花瓶”、“人情董事”、“名譽(yù)董事”。

此外，在中國(guó)這個(gè)繞不開人情的社會(huì)，很多上市公司的獨(dú)董與大股東和實(shí)際控制人帶有濃厚的私人關(guān)系特色。

不過(guò)，獨(dú)董也有存在感爆棚之時(shí)。2018年，曾憑借六百真言擊碎“藍(lán)田神話”的萬(wàn)科獨(dú)董劉姝威，寫了一篇華潤(rùn)和寶能“違規(guī)”交易的文章，這引得資本市場(chǎng)一片嘩然。

這起事件，最終雖然以華潤(rùn)斷然否認(rèn)，寶能沉默以對(duì)，劉姝威刪掉文章而告終，但其引發(fā)的“獨(dú)董該如何履職”這一話題，至今仍記憶猶新。

2019年，萬(wàn)科獨(dú)立董事華生也寫下《我為什么不支持大股東意見》上、中、下三篇。華生的這次發(fā)聲，雖然讓他樹立了“心系中小投資者”的形象，但華生也曾疑惑：“我有權(quán)代表廣大公眾股東，決定這預(yù)案在今天會(huì)上的命運(yùn)嗎？”

這一年，兼任格力獨(dú)立董事的劉姝威，迎來(lái)了劉紀(jì)鵬的炮轟。在《劉姝威該怎樣幫董小姐》一文中，劉紀(jì)鵬批評(píng)劉姝威“大張旗鼓高談閨蜜，有公開挑戰(zhàn)上市公司治理準(zhǔn)則和法律之嫌”。

針對(duì)華生和劉姝威的做法和觀點(diǎn)，盡管外界對(duì)他們頗有爭(zhēng)議，但不得不承認(rèn)的一點(diǎn)是：劉姝威和華生的敢言，打破了以往獨(dú)董沉默“花瓶”的形象，刷新了人們對(duì)獨(dú)董的認(rèn)知。

雖然前有華生、劉姝威、劉紀(jì)鵬們的獨(dú)董敢言，但外界對(duì)獨(dú)董的整體印象依舊是“花瓶”。

“花瓶”獨(dú)董背后，是獨(dú)董的中國(guó)式困境。

獨(dú)董們的“委屈”

如康美藥業(yè)一樣，獨(dú)董受到處罰的案子，不在少數(shù)。

今年5月17日，廣東證監(jiān)局公布了針對(duì)ST榕泰的行政處罰決定書。三名時(shí)任獨(dú)立董事分別被罰50萬(wàn)元?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》統(tǒng)計(jì)過(guò)，截至今年7月的近1年，共有60名獨(dú)董被罰，罰款總額為476萬(wàn)元。不過(guò)，這些獨(dú)董受到證監(jiān)會(huì)處罰的金額并不高，通常在3萬(wàn)-15萬(wàn)元以內(nèi)。

康美藥業(yè)獨(dú)董被罰3億多，是中國(guó)獨(dú)董發(fā)展史上里程碑的事件。此事發(fā)生后，擔(dān)任四家A股上市公司獨(dú)董的劉姝威，多次發(fā)聲談獨(dú)董制度。比如她選擇哪些上市公司、又是如何選擇上市公司，再比如11月22日，她發(fā)文表態(tài)：“濫竽充數(shù)的獨(dú)立董事，將冒傾家蕩產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)?！?/strong>

相較于劉姝威的敢言，大多數(shù)獨(dú)董并沒(méi)有公開發(fā)聲，但他們對(duì)“獨(dú)董是‘無(wú)本’買賣”的論調(diào)不以為然。多年前，金融人士張凱參加了一個(gè)獨(dú)立董事培訓(xùn)班。對(duì)于獨(dú)董這個(gè)職位，張凱和獨(dú)董同學(xué)的感受是：高風(fēng)險(xiǎn)、低收益，“換句話來(lái)說(shuō)，就是操著賣白粉的心，拿著賣白菜的錢?！?/p>

雖然張凱們承認(rèn)獨(dú)立董事非常有必要，但如今年薪十萬(wàn)卻要承擔(dān)上億罰款，這讓他們很委屈。實(shí)際上，獨(dú)立董事職責(zé)廣、責(zé)任大、報(bào)酬低，決定了獨(dú)立董事的積極性，不能夠被激發(fā)。

據(jù)財(cái)聯(lián)社數(shù)據(jù)顯示，A股公司中有73.34%的獨(dú)董，全年薪酬在10萬(wàn)元以下，其中20.66%的獨(dú)董年薪在5萬(wàn)元以內(nèi)。“面對(duì)收益和高風(fēng)險(xiǎn)的不匹配，很多獨(dú)董選擇躺平，淪為‘人情董事’或‘名譽(yù)董事’?！币幻鲜泄镜亩赂嬖V市界，但矛盾的是：如果薪酬過(guò)高，拿人手短，有些獨(dú)董也不能夠勤勉盡責(zé)，他們很可能犧牲獨(dú)立性。

除了一些主觀因素外，從客觀條件來(lái)看，他們可能也沒(méi)辦法做到?！皬纳詈凸ぷ鞯牡攸c(diǎn)，以及上市公司經(jīng)營(yíng)的地點(diǎn)來(lái)看（有的獨(dú)董在上海、上市公司卻在北京），就根本無(wú)法行使權(quán)力。”上述董事告訴市界。

有的上市公司會(huì)有蓄意造假或舞弊的行為，他們往往事先準(zhǔn)備好一套完整的說(shuō)辭來(lái)應(yīng)對(duì)，讓獨(dú)董在實(shí)際履行權(quán)力和職責(zé)時(shí)難以甄別，比如康美藥業(yè)。即便有些懂財(cái)務(wù)的獨(dú)董能看出貓膩，然而，“向證監(jiān)會(huì)舉報(bào)必須實(shí)名，這就意味著，獨(dú)董在行駛自己權(quán)利的同時(shí)，沒(méi)有保護(hù)自己安全的條件。即便舉報(bào)成功了，也沒(méi)有獎(jiǎng)勵(lì)，冒的風(fēng)險(xiǎn)太大了?！?/strong>上述董事坦言。

另一名曾擔(dān)任過(guò)獨(dú)立董事的上市公司高管則告訴市界，康美藥業(yè)事件，是一件好事，因?yàn)檫^(guò)去獨(dú)立董事“不懂事”、稀里糊涂做董事，“很多獨(dú)立董事不具備這種素質(zhì)與能力，未來(lái)，會(huì)有更多獨(dú)立董事拋棄不規(guī)范企業(yè)。也會(huì)有更多企業(yè)，為滿足獨(dú)立董事制度及上市公司規(guī)則，而逐步走向規(guī)范。”

那么，如何提升獨(dú)董的獨(dú)立性？“可建立上市公司獨(dú)立董事協(xié)會(huì)，上市公司按規(guī)定向協(xié)會(huì)繳納獨(dú)立董事費(fèi)，由協(xié)會(huì)與獨(dú)立董事會(huì)員協(xié)商選派獨(dú)立董事并支付報(bào)酬，協(xié)會(huì)可以依據(jù)獨(dú)立董事會(huì)員資歷或履約質(zhì)量決定接納、解除會(huì)員資格，以提升獨(dú)立董事獨(dú)立性。”上述上市公司高管說(shuō)。

不過(guò)，在鼓勵(lì)普選的前述上市公司董事看來(lái)，康美藥業(yè)以及獨(dú)立董事離職潮，給改革獨(dú)董制打下基礎(chǔ)。他告訴市界，盡管獨(dú)董制度出發(fā)點(diǎn)是好的，但現(xiàn)實(shí)中的獨(dú)董仍然是一個(gè)花瓶，除非有相關(guān)配套，比如薪酬提高、舉報(bào)高額獎(jiǎng)勵(lì)、限制地域等制度，去激發(fā)獨(dú)董勤勉盡責(zé)，“但這是個(gè)長(zhǎng)期工作，短期內(nèi)仍難以逾越?！?/p>