核心觀點

發(fā)展主線：復蘇預期指引周期向上

隨著中央經濟工作會議提出的“穩(wěn)增長、擴內需、提信心”基調及疫情影響的逐步消退，22年承壓的化工品需求復蘇的強預期將指引周期方向向上，盡管弱現實導致斜率仍需跟蹤變化。優(yōu)選與經濟周期相關性較大且低谷期仍在穩(wěn)步進行資本開支的龍頭企業(yè)，受益的相關子行業(yè)包括聚氨酯、煤化工、鈦白粉、純堿、氟化工、輪胎、硅等。

看好新材料產業(yè)長期的國產化替代趨勢，業(yè)績高增長的確定性及高壁壘綜合優(yōu)勢帶來強阿爾法，建議關注市場份額有望大幅提升的細分領域的專精特新小巨人，受益的相關子行業(yè)包括潤滑油添加劑、UHMWPE、分子篩、硅微粉、吸附樹脂等。

創(chuàng)新主線：低滲透率新技術的星辰大海

全球能源革命的產業(yè)趨勢帶來上游新能源材料的爆發(fā)式增長，新進入者蜂擁而至加劇產業(yè)內卷，未來階段性過剩和緊缺的場景將共存，“更高更好更快”的新技術層出不窮帶來破壞式創(chuàng)新將孕育出滲透率快速提升的新品類。重點關注的新方向包括新能源車產業(yè)鏈中的氣凝膠、LiFSI、新型負極膠等，光伏產業(yè)鏈中的POE粒子等。

推薦標的

推薦萬華化學、華魯恒升、龍佰集團、合盛硅業(yè)、賽輪輪胎、森麒麟、玲瓏輪胎、雙環(huán)科技、晨光新材、瑞豐新材、中觸媒、建龍微納、藍曉科技、泛亞微透、聯(lián)瑞新材、鼎際得、同益中、風光股份等，相關受益公司包括巨化股份、永和股份、金石資源、回天新材、山東?；?、遠興能源、凱盛新材、岳陽興長等。

本文源自券商研報精選