近日，紹興市產(chǎn)業(yè)基金委托管理協(xié)議簽約儀式在浙江紹興舉行。

據(jù)悉，紹興市產(chǎn)業(yè)基金作為地方產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金，委托深投控資本按市場(chǎng)化方式運(yùn)作，旨在發(fā)揮財(cái)政政策導(dǎo)向作用，廣泛匯聚資本力量，聚焦戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)方向，將深投控資本在運(yùn)營(yíng)管理、產(chǎn)業(yè)研究等方面的專業(yè)優(yōu)勢(shì)，與紹興的產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向相結(jié)合，搭建大灣區(qū)、長(zhǎng)三角“科技、產(chǎn)業(yè)、資本”融合平臺(tái)，助力區(qū)域?qū)崿F(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)和經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。該基金首期規(guī)模為150億元人民幣，是深投控資本管理的第一只地方區(qū)域性引導(dǎo)母基金。

母基金研究中心認(rèn)為，此次紹興市產(chǎn)業(yè)基金與深投控資本的合作，標(biāo)志著紹興市產(chǎn)業(yè)基金加入了政府引導(dǎo)基金市場(chǎng)化的大潮，是推動(dòng)政府引導(dǎo)基金運(yùn)作管理市場(chǎng)化、專業(yè)化的重要一步，具有示范性意義。

當(dāng)前，引導(dǎo)基金逐步邁入規(guī)范化發(fā)展的階段，市場(chǎng)化成為引導(dǎo)基金發(fā)展的關(guān)鍵詞。政府引導(dǎo)基金正進(jìn)入存量?jī)?yōu)化階段，對(duì)基金精細(xì)化管理、運(yùn)營(yíng)效率提升做出更高要求，而以市場(chǎng)化倒逼政府引導(dǎo)基金變革是未來(lái)趨勢(shì)。通過(guò)與市場(chǎng)化的基金管理人合作，出資撬動(dòng)社會(huì)資本設(shè)立專項(xiàng)基金，實(shí)現(xiàn)專業(yè)投資管理團(tuán)隊(duì)、資金與企業(yè)在市場(chǎng)機(jī)制下的合作，吸引資金投入到市場(chǎng)上的實(shí)體企業(yè)，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)和企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，這就是政府引導(dǎo)基金的市場(chǎng)化運(yùn)作模式，而且是經(jīng)過(guò)實(shí)踐檢驗(yàn)了的市場(chǎng)化模式。

我們關(guān)注到，今年以來(lái)，多地省市引導(dǎo)基金都開(kāi)始逐步探索市場(chǎng)化運(yùn)作的決策機(jī)制，弱化政府干預(yù)，擇優(yōu)選取投研能力強(qiáng)的管理人，放權(quán)給專業(yè)的市場(chǎng)化管理團(tuán)隊(duì)運(yùn)作引導(dǎo)基金，提高管理效率和專業(yè)能力，同時(shí)簡(jiǎn)化冗余的手續(xù)流程。地方政府引導(dǎo)基金對(duì)管理人的信任和充分授權(quán)是雙方合作的關(guān)鍵。據(jù)母基金研究中心不完全統(tǒng)計(jì)，重點(diǎn)事件如下：

9月，2022中國(guó)（鄭州）基金產(chǎn)業(yè)投資合作峰會(huì)在中原龍子湖學(xué)術(shù)交流中心舉行。在峰會(huì)上，深圳市天使引導(dǎo)基金管理有限公司就管理五十億規(guī)模鄭州天使母基金等相關(guān)事宜，與有關(guān)單位簽署了戰(zhàn)略框架合作協(xié)議。據(jù)悉，鄭州市天使投資引導(dǎo)基金規(guī)模50億元，是落實(shí)河南省委省政府關(guān)于大力發(fā)展天使風(fēng)投行業(yè)有關(guān)規(guī)劃的具體落地措施。

7月，財(cái)通證券宣布，經(jīng)過(guò)兩輪激烈角逐，財(cái)通資本在眾多投資機(jī)構(gòu)中脫穎而出，成功中標(biāo)臨海100億元產(chǎn)業(yè)母基金管理人。據(jù)悉，臨海市產(chǎn)業(yè)母基金成立于2021年12月，是由臨海市政府設(shè)立的具有政策性和引導(dǎo)性同時(shí)兼顧效益性的基金。

2月揭牌成立的管理規(guī)模達(dá)100億元的海南自由貿(mào)易港建設(shè)投資基金，也采取了公司制的組織形式，功能定位為省級(jí)政府引導(dǎo)母基金，并由銀河證券私募股權(quán)投資全資子公司銀河創(chuàng)新資本擔(dān)任管理人。

2月，河南投資集團(tuán)匯融基金與元禾辰坤舉行河南省創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金合作簽約儀式。作為河南省“十四五”期間創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金的承接主體，河南投資集團(tuán)委托匯融基金管理公司作為基金管理人，引入元禾辰坤作為共同合伙人，合作設(shè)立河南省創(chuàng)投引導(dǎo)基金。未來(lái)雙方將以此為平臺(tái)，專注投早投小，吸引國(guó)內(nèi)知名投資機(jī)構(gòu)，重點(diǎn)投向新型顯示和智能終端、生物醫(yī)藥、新一代人工智能、網(wǎng)絡(luò)安全、智能傳感器和5G等新興產(chǎn)業(yè)。據(jù)了解，此次合作是元禾辰坤跨區(qū)域發(fā)展的首次嘗試，也是元禾辰坤在中部地區(qū)發(fā)展的原點(diǎn)。元禾辰坤將充分嫁接河南投資集團(tuán)和匯融基金的投資優(yōu)勢(shì)，結(jié)合河南地方產(chǎn)業(yè)發(fā)展需求，帶動(dòng)社會(huì)資本投資河南，促進(jìn)河南股權(quán)投資行業(yè)發(fā)展，推動(dòng)河南產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

對(duì)于政府引導(dǎo)基金市場(chǎng)化的具體運(yùn)作模式，母基金研究中心分析總結(jié)如下：

一是資金募集上，通過(guò)與市場(chǎng)化基金管理人合作，在政府出資以外，出資撬動(dòng)社會(huì)資本，實(shí)現(xiàn)資金的市場(chǎng)化注入；

二是投資方面，政府引導(dǎo)基金可以總體把控投資方案和子基金投資方向，但開(kāi)展股權(quán)投資時(shí)，應(yīng)由其管理團(tuán)隊(duì)市場(chǎng)化選擇企業(yè)和項(xiàng)目投資，政府引導(dǎo)基金除了某些返投地域及比例的限制之外，不再設(shè)其他要求；

三是基金管理上，專項(xiàng)基金日常管理、投資決策完全交由專業(yè)基金管理人負(fù)責(zé)，在專項(xiàng)基金中，政府引導(dǎo)基金參股不控股。在選擇子基金的合作管理人時(shí)，可以組建評(píng)審專家委員會(huì)，由產(chǎn)業(yè)技術(shù)專家、私募基金專家及行業(yè)主管部門代表等參加，嚴(yán)格按照一人一票原則評(píng)審，行業(yè)主管部門無(wú)權(quán)干預(yù)評(píng)審；

四是項(xiàng)目退出時(shí)，在市場(chǎng)化機(jī)制的作用下，視情況與其他社會(huì)資本一同退出。

當(dāng)然，政府引導(dǎo)基金在堅(jiān)持市場(chǎng)化基礎(chǔ)地位的同時(shí)，也應(yīng)該運(yùn)用好自身優(yōu)勢(shì)，以促進(jìn)政府引導(dǎo)基金的全面發(fā)展，包括但不限于：

第一，行政資源支持上，可通過(guò)政府的統(tǒng)一部署，形成市級(jí)主管部門組成引導(dǎo)基金工作協(xié)調(diào)機(jī)制，涵蓋產(chǎn)業(yè)發(fā)展的相關(guān)主管部門，為合作基金、被投企業(yè)發(fā)展提供技術(shù)引進(jìn)、產(chǎn)業(yè)并購(gòu)、渠道拓展、上市輔導(dǎo)等全方位的行政支持，助力企業(yè)快速成長(zhǎng)壯大；

第二，項(xiàng)目資源支持上，可通過(guò)主管部門、合作機(jī)構(gòu)開(kāi)展項(xiàng)目征集，構(gòu)建優(yōu)質(zhì)充足的備投企業(yè)項(xiàng)目庫(kù)，為合作基金推薦優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，為入庫(kù)企業(yè)推薦優(yōu)秀基金，搭建基金和項(xiàng)目的綜合對(duì)接平臺(tái)。

總而言之，政府引導(dǎo)基金正在真正融入市場(chǎng)化的大潮之中，在市場(chǎng)化的實(shí)踐中實(shí)現(xiàn)自身的轉(zhuǎn)型與發(fā)展。