近日，湖南省商務廳印發(fā)了《支持穩(wěn)外貿穩(wěn)外資的若干政策措施》（以下簡稱《政策措施》），于2023年1月1日開始實施，有效期為3年?！墩叽胧钒訌娡赓Q金融支撐、加快培育外貿新業(yè)態(tài)等十個方面的內容。

值得關注的是，《政策措施》提出，要創(chuàng)新招商方式，大力開展投資促進。積極探索資本招商、基金招商、股權招商等招商引資新渠道新模式新方法，設立全省招商引資母基金及重點產業(yè)招商引資子基金。

母基金研究中心注意到，這應是全國首支以“招商引資”為主題的母基金。此前許多地區(qū)的產業(yè)母基金雖然同樣可以實現招商引資的功能及作用，但招商引資作為母基金的命名與主題的實屬首次，此前行業(yè)內只設立過招商專項子基金。

我們認為，資本招商的重要性如今正在獲得各級政府的重視，多地正在構建完善的省市縣多層次引導基金體系，根據不同地區(qū)的區(qū)位稟賦，設置專業(yè)化、產業(yè)化的引導基金。

早年間，地方政府招商采用傳統方式引資時，常常以國資平臺公司自有資金和土地與招商企業(yè)組建合資企業(yè)落戶當地，還會給予財政補貼、貼息等支持，但結果往往是財政消耗性投入或投資沉淀、固化，最終造成政府財政赤字不斷擴大，背上沉重的負擔。而資本招商、產業(yè)招商則是通過政府投資帶動更多社會資本共同進行產業(yè)培育，通過直接投資或組建和參與各類投資基金帶動社會資本服務于地方招商引資，通過引入、培育產業(yè)鏈關鍵企業(yè)帶動上下游企業(yè)落地和發(fā)展，從而放大財政資金對帶動產業(yè)發(fā)展的作用，形成長期可持續(xù)的招商引資與培育創(chuàng)新的模式。

從共贏的角度上來講，創(chuàng)投機構與引導基金天然存在較強的合作契機。引導基金為創(chuàng)投機構提供了更為靈活的政策支持，創(chuàng)投機構的優(yōu)勢則在于對前沿新興產業(yè)的發(fā)展趨勢的判斷，對項目企業(yè)真實情況的把脈，以及對地方政府區(qū)位優(yōu)勢的梳理。地方政府可以通過強化產業(yè)基金的調節(jié)效應來實現招商引資的功能。在此模式下，創(chuàng)投機構能夠在整體流程中實現專業(yè)化分工，充分發(fā)揮發(fā)現產業(yè)價值的角色，強化事前研究，加強投后服務。

投資與招商同步的“基金招商”新模式，將發(fā)揮“四兩撥千斤”的放大效應，讓更多資金精準投向產業(yè)轉型、撬動雙招雙引。目前，政府引導基金已經基本成為地方招商引資的標準配置和產業(yè)升級“核武器”。

可以預見的是，各地政府勢必會越來越看好與重視母基金的作用，出于政府的公信力和影響力，政府扶持下的母基金也將更易帶動各路資本一路緊跟，在戰(zhàn)略引領和創(chuàng)新經濟中發(fā)揮“風向標”和“滾雪球”效應?？梢灶A見的是，母基金“遍地開花”之勢將在2023年延續(xù)。

此外，我們關注到，近年來湖南省各地區(qū)在發(fā)展母基金與創(chuàng)投方面可謂不遺余力。母基金研究中心梳理部分代表性事件如下：

2022年12月，株洲市先進產業(yè)集群發(fā)展母基金發(fā)布會順利舉行，母基金正式啟航運行。母基金遵循“政府引導、市場運作、放大資本、防范風險”的基本原則，是由株洲市人民政府牽頭，湖南財信金融控股集團有限公司、株洲市屬國有企業(yè)作為主發(fā)起人，共同發(fā)起設立的市場化母基金。目標規(guī)模200億元，首期50億元。通過母、子基金的模式，撬動更多社會資本參與株洲市先進產業(yè)集群的建設，共享發(fā)展收益，將主要投資于軌道交通、航空動力、先進硬質材料、電子信息、新能源、高分子材料等13條標志性產業(yè)鏈，加快構建“3+3+2”現代產業(yè)體系。

2022年9月，湖南省人民政府辦公廳印發(fā)了《湖南省財政支持企業(yè)科技創(chuàng)新若干政策措施》，第十九條特別提出要加大股權投資引導投入，整合優(yōu)化現有財政支持競爭性領域科技創(chuàng)新類資金以及湖南兩山股權投資基金，設立省級天使（種子）引導母基金，重點支持轉化應用科技成果的種子期、初創(chuàng)期科技企業(yè)：省級天使（種子）引導母基金通過“母基金引導、子基金直投”方式進行投資，母基金對子基金的出資比例不超過子基金認繳規(guī)模的50%。子基金對單家企業(yè)的投資原則上不超過1000萬元，所持股份不超過被投資企業(yè)總股本的20%。

2022年6月，2022年長沙金融服務節(jié)開幕式暨長沙金融工作座談會在湖南金融中心舉行。在開幕式活動中，集中發(fā)布了4支政府產業(yè)基金，包括湖南省200億元湘江產業(yè)基金、長沙市50億元中小微企業(yè)發(fā)展基金、長沙市100億元先進儲能基金以及湘江新區(qū)50億元產業(yè)支持基金，將重點投向先進制造、先進儲能、新材料等主特產業(yè)。這標志著總規(guī)模400億元的政府投資母基金正式落戶長沙。

2022年4月，長沙市中小微企業(yè)發(fā)展基金發(fā)布了創(chuàng)投子基金管理機構遴選公告。這支母基金的總規(guī)模為50億元。這支母基金的返投要求較低且認定靈活，還設置了正向激勵機制：若子基金返投金額達到母基金出資額的1.5倍（即基礎投資額）且子基金有超額收益時，母基金使用應享超額收益的25%獎勵子基金管理人及社會資本出資人。子基金投資長沙的金額在基礎投資額的基礎上每增加1%，母基金超額收益獎勵比例提高0.5%，獎勵比例最高不超過母基金應享超額收益的50%。

作為盤活國有資金、帶動產業(yè)發(fā)展行之有效的方式，私募股權母基金行業(yè)呈現出遍地開花之勢，迎來以地級市和省會城市為主力的大爆發(fā)。湖南將設立招商引資母基金的舉措，將帶動更多地區(qū)加入到發(fā)展股權投資、做大做強母基金的大潮中，將加快更多專業(yè)化、產業(yè)化母基金的設立并為創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)與產業(yè)發(fā)展提供支持。