消費(fèi)電子巨頭歌爾股份（002241.SZ）分拆子公司歌爾微上市有了新進(jìn)展。

10月19日晚，歌爾股份公告稱，歌爾微創(chuàng)業(yè)板IPO申請(qǐng)過會(huì)。根據(jù)招股書，歌爾微是歌爾股份體系內(nèi)從事微電子相關(guān)業(yè)務(wù)的主體，屬于歌爾股份三大業(yè)務(wù)中的精密零組件業(yè)務(wù)。

微電子業(yè)務(wù)，通俗上理解屬于半導(dǎo)體行業(yè)。業(yè)內(nèi)人士表示，此次分拆，是歌爾股份布局半導(dǎo)體，謀求未來業(yè)績(jī)?cè)隽康呐e動(dòng)。

今年上半年，歌爾微實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)分別為14.66億元、1.51億元。此次IPO，其擬募資31.91億元，用于智能傳感器微系統(tǒng)模組、MEMS傳感器芯片及模組等的研發(fā)和擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目。

目前，歌爾股份直接持有歌爾微85.9％的股份，通過分拆上市，歌爾股份將進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)聚焦。

歌爾微上半年盈利1.51億

10月19日晚，歌爾股份公告稱，其所屬子公司歌爾微創(chuàng)業(yè)板IPO申請(qǐng)過會(huì)。

招股書顯示，歌爾微此次IPO募資31.91億元，其中，11.53億元用于智能傳感器微系統(tǒng)模組研發(fā)和擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目（一期），11.5億元用于MEMS傳感器芯片及模組研發(fā)和擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，8.88億元用于MEMSMIC及模組產(chǎn)品升級(jí)項(xiàng)目。

歌爾微是歌爾股份下屬唯一從事MEMS器件及微系統(tǒng)模組研發(fā)、生產(chǎn)與銷售的企業(yè)，業(yè)務(wù)涵蓋芯片設(shè)計(jì)、封裝測(cè)試和系統(tǒng)應(yīng)用等產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)，為客戶提供“芯片+器件+模組”的一站式產(chǎn)品解決方案。通過分拆上市，歌爾股份將進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)聚焦。

從業(yè)績(jī)上來看，歌爾微2021年中期、2022年中期營(yíng)收分別為13.34億元、14.66億元，增長(zhǎng)9.88％，主要是由于微系統(tǒng)模組收入大幅增長(zhǎng)；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.50億元、1.51億元，僅增長(zhǎng)0.25％；扣非凈利潤(rùn)為7858.16萬元、9199.86萬元，增加17.07％。

值得注意的是，作為歌爾股份旗下的半導(dǎo)體公司，歌爾微的自研芯片產(chǎn)品收入占比較低。

2019年至2021年，搭載歌爾微自研芯片的MEMS聲學(xué)傳感器出貨量分別為2.38億顆、2.49億顆和1.87億顆，占MEMS聲學(xué)傳感器出貨量的比例分別為15.69％、14.14％和9.59％，相對(duì)較低且呈下降趨勢(shì)。

歌爾微解釋稱，主要是公司自研芯片產(chǎn)品導(dǎo)入客戶的步驟相對(duì)較多、時(shí)間周期相對(duì)較長(zhǎng)，因此，客戶選擇搭載外購(gòu)芯片。

在股權(quán)層面，本次分拆上市后，歌爾股份仍為歌爾微的控股股東，姜濱作為歌爾股份的實(shí)控人，通過歌爾股份間接持有歌爾微85.9％的股份，是歌爾微的實(shí)際控制人。

歌爾股份股價(jià)回落市值884.6億

歌爾股份成立于2001年6月，并于2008年5月登陸深交所，主營(yíng)業(yè)務(wù)包括精密零組件業(yè)務(wù)、智能聲學(xué)整機(jī)業(yè)務(wù)和智能硬件業(yè)務(wù)，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于智能手機(jī)、平板電腦、智能無線耳機(jī)、VR虛擬現(xiàn)實(shí)/AR增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)、智能可穿戴、智能家居等領(lǐng)域。

受益于智能手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈等消費(fèi)電子行業(yè)的快速發(fā)展，歌爾股份作為蘋果AirPods第二大代工商，華為TWS產(chǎn)品的獨(dú)家代工商，小米、OPPO等安卓TWS重要供應(yīng)商，背靠大客戶，實(shí)現(xiàn)了自身經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)張，創(chuàng)造了不菲的利潤(rùn)。

2019年，進(jìn)入果鏈后，歌爾股份以TWS為代表的智能聲學(xué)整機(jī)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)明顯，當(dāng)年增長(zhǎng)117.58％，銷售收入148.23億元，躍升為歌爾股份第一大營(yíng)收來源。

財(cái)報(bào)顯示，2021年，歌爾股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)收782.21億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為42.75億元，同比分別增長(zhǎng)35.47％、50.09％。

其中，智能硬件業(yè)務(wù)、精密零組件業(yè)務(wù)、智能聲學(xué)整機(jī)業(yè)務(wù)營(yíng)收分別為328.09億元、138.40億元、302.97億元，占收入比重分別為17.69％、38.74％、41.94％，三項(xiàng)業(yè)務(wù)合計(jì)占總營(yíng)收比重為98.37％。

值得注意的是，消費(fèi)電子更新?lián)Q代較快，帶來產(chǎn)線的生命周期相對(duì)較短，表現(xiàn)在財(cái)務(wù)報(bào)表上，就是歌爾股份的非流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重較高。

2019年至2021年，歌爾股份非流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例分別為48.92％、42.73％、42.43％。2022年上半年，該指標(biāo)的數(shù)字微升至43.46％。

此外，需要關(guān)注的是，受消費(fèi)電子需求下滑影響，2022年上半年，歌爾股份的存貨自2021年末的120.82億元，增長(zhǎng)28.20％至154.89億元。

二級(jí)市場(chǎng)上，受益TWS消費(fèi)熱情，歌爾股份股價(jià)自2019年2月1日的6.27元/股一路上漲，最高漲至2021年12月13日的57.20元/股，漲幅超過9倍。

不過，進(jìn)入2022年以來，歌爾股份股價(jià)大幅回落，10月20日收盤報(bào)25.89元/股，總市值884.61億元。

本文源自長(zhǎng)江商報(bào)