私募投資基金登記備案迎來新規(guī)。

2022年12月30日，中國證券投資基金業(yè)協會（以下簡稱“中基協”）正式就新版《私募投資基金登記備案辦法》（以下簡稱“《辦法》”）及配套指引等相關自律規(guī)則向社會公開征求意見。意見反饋截止時間為2023年1月10日。

中基協表示，近年來，我國私募基金行業(yè)發(fā)展迅速，但仍然處于多而不精、大而不強、魚龍混雜的發(fā)展階段，在一定程度上出現了真私募與“偽”私募并存，兩極分化嚴重，小、亂、散、差業(yè)態(tài)明顯，違法違規(guī)行為和風險時有發(fā)生。同時，由于現行《辦法》出臺于八年之前，難以應對、處理行業(yè)和實踐出現的新情況、新問題，基金業(yè)協會陸續(xù)發(fā)布并更新登記備案材料清單，梳理登記備案核查要點，持續(xù)公示典型案例，在明確業(yè)務標準方面取得一定成效，但相關標準仍散落在碎片化的文件中，未能以自律規(guī)則形式集中對外明確。

因此，中基協認為，有必要對試行的《辦法》進行修訂完善，在基礎自律規(guī)則層面對實踐中出現的新問題作出回應，進一步提升規(guī)則的科學性、透明度和有效性，為行業(yè)高質量發(fā)展保駕護航。

截至2022年11月末，基金業(yè)協會已登記私募基金管理人23683家，備案基金142743只，管理規(guī)模20.01萬億元，私募股權和創(chuàng)投基金規(guī)模位居世界第二。

《辦法》修訂后共六章，82條，澎湃新聞記者梳理了十大要點。

要點一，明確登記備案原則。

《辦法》對現行碎片化的規(guī)則進行系統(tǒng)的整合、重構，并就管理人基本經營要求、出資人要求和高管人員要求等實踐中問題比較集中、亟待明確的重要事項，分別起草指引進一步細化業(yè)務標準，初步形成“辦法+指引+案例”的規(guī)則體系，推動私募基金自律規(guī)則的規(guī)范化、科學化、體系化。

《辦法》總則明確適用范圍，即在中華人民共和國境內，以非公開方式募集資金設立投資基金，由私募基金管理人管理，為基金份額持有人的利益進行的投資活動適用本辦法，并將公司型基金和合伙型基金納入調整范圍。

同時，《辦法》還強調私募基金登記備案的法定義務，對基金業(yè)協會辦理登記備案的工作原則作出規(guī)定，即按照依法合規(guī)、公開透明、便捷高效的原則辦理登記備案。私募基金管理人應當按照規(guī)定向基金業(yè)協會履行登記備案手續(xù)，并保證所提交的申請材料真實、準確、完整。

要點二，強調“賣者盡責，買者自負”。

“受人之托、代客理財”是基金行業(yè)的基本職責，履行信義義務、堅守契約精神是發(fā)展之基、立業(yè)之本。

《辦法》一方面要求管理人履行信義義務，恪盡職守、勤勉盡責，管理人及其從業(yè)人員應當具備從事基金業(yè)務的專業(yè)能力，遵循投資者利益優(yōu)先原則；另一方面也強調投資者應當在充分了解私募基金的投資范圍、投資策略和風險收益等信息的前提下，根據自身風險承擔能力審慎選擇，自主判斷投資價值，自行承擔投資風險。真正實現“賣者盡責，買者自負”，打破隱性擔保、剛性兌付預期，引導行業(yè)回歸本源。

要點三，明確管理人登記標準。

考慮到基金行業(yè)的“智本”特點，對人員專業(yè)能力、管理經驗和勤勉盡責水平要求較高，《辦法》針對行業(yè)實際情況，本著標準明確、公開透明的基本原則，以設置負面清單、強化信息披露、規(guī)范行為措施等方式，對登記要求進一步明確，并適度提高規(guī)范要求，從資本金、高級管理人員、從業(yè)人員、內部治理和風控制度等方面設置了基本的展業(yè)要求，重點強調管理人及其出資人、實際控制人、高級管理人員和從業(yè)人員的專業(yè)經驗及勝任能力，適度提高登記要求，重點防范“偽”私募、亂私募，嚴把行業(yè)入口關。

要點四，禁止任何形式的承諾收益或者保本。

《辦法》結合目前私募基金實踐中存在的問題，覆蓋募、投、管、退全流程，增加有針對性的制度安排。

募集階段，《辦法》要求管理人履行投資者適當性義務，禁止任何形式的承諾收益或者保本，完善合同必備條款和風險揭示，充分揭示投資風險。

《辦法》第二十七條就規(guī)定，私募基金管理人及其股東、合伙人、實際控制人、關聯方和基金銷售機構，以及前述機構的工作人員不得明示或者暗示基金預期收益率，不得承諾投資本金不受損失或者承諾最低收益，或者限定損失金額和比例。

《辦法》第二十八條也要求，私募基金管理人、基金銷售機構向投資者募集資金，應當在募集推介材料、風險揭示書等文件中，就私募基金的管理人以及管理團隊、投資范圍、投資策略、投資架構、基金架構、托管情況、相關費用、收益分配原則、基金退出等重要信息，以及投資風險、運營風險、流動性風險等風險情況向投資者披露。

要點五，進一步明晰私募基金備案范圍。

《辦法》進一步明確登記備案工作的流程、時限和工作機制，全面提升工作透明度；根據不同情形，完善管理人登記的中止辦理和終止辦理制度。

在投資管理階段，《辦法》總結備案常見問題，明確基金備案最低規(guī)模要求，加強關聯交易管理，對行業(yè)中典型的違法違規(guī)行為集中作出禁止性規(guī)定，進一步明晰私募基金備案范圍，對基金業(yè)協會不予辦理備案的情形作出統(tǒng)一規(guī)定。

具體來看，《辦法》第四十一條規(guī)定了九種不予備案的情形，包括：（一）從事或者變相從事金融機構信貸業(yè)務，或者直接投向金融機構信貸資產，中國證監(jiān)會和協會另有規(guī)定的除外；（二）通過委托貸款、信托貸款等方式從事經營性民間借貸活動；（三）私募基金通過設置無條件剛性回購安排變相從事借貸活動，基金收益不與投資標的的經營業(yè)績或者收益掛鉤；（四）投向保理資產、融資租賃資產、典當資產等與私募基金相沖突業(yè)務的資產、資產收（受）益權，以及投向從事上述業(yè)務的公司的股權；（五）投向國家禁止或者限制投資的項目，不符合國家產業(yè)政策、環(huán)境保護政策、土地管理政策的項目；（六）通過投資公司、合伙企業(yè)、資產管理產品等方式間接從事或者變相從事本款第一項至第五項規(guī)定的活動；（七）不屬于《辦法》規(guī)定的私募基金，不以基金形式設立和運作的投資公司和合伙企業(yè)；（八）以員工激勵為目的設立的員工持股計劃和私募基金管理人的員工跟投平臺；（九）其他不予備案的情形。

要點六，完善“生前遺囑”相關制度。

在基金退出階段，《辦法》規(guī)范基金清算相關事項，進一步豐富市場化退出方式，針對近年來發(fā)生的因管理人在基金運作過程中無法履職而產生的相關糾紛，完善“生前遺囑”相關制度，要求管理人在基金合同中約定管理人無法繼續(xù)履行職責時基金退出、清算、更換管理人等相關事項，補足現存規(guī)則空白，使管理人與產品的風險隔離，切實保護投資者合法權益。

《辦法》第五十八條規(guī)定，私募基金因私募基金管理人無法履行職責或者出現風險等情形無法正常退出的，基金份額持有人大會、私募基金管理人、私募基金托管人或者持有一定份額比例以上的投資者，可以按照基金合同約定成立專項機構或者委托會計師事務所、律師事務所等中介服務機構，妥善處置基金財產，保護投資者合法權益，并行使下列職權：（一）清理核查私募基金資產情況；（二）制定、執(zhí)行清算退出方案；（三）管理、處置、分配基金財產；（四）依法履行解散、清算、破產等法定程序；（五）代表私募基金進行糾紛解決；（六）中國證監(jiān)會、協會規(guī)定或者基金合同約定的其他職權。

要點七，落實扶優(yōu)限劣理念。

《辦法》依據上位法對創(chuàng)投基金進行了界定，考慮到其投早、投小的特點，以及在支持創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新，扶持中小企業(yè)發(fā)展中的積極作用，明確對主要從事長期投資、價值投資的創(chuàng)投基金，在管理人實繳資本金、基金備案規(guī)模、投資運作等方面提供差異化自律管理服務。

《辦法》第四十五條規(guī)定，創(chuàng)業(yè)投資基金是指符合下列條件的私募基金：（一）投資范圍限于未上市企業(yè)，但所投資企業(yè)上市后基金所持股份的未轉讓部分及其配售部分除外；（二）基金合同體現創(chuàng)業(yè)投資策略；（三）不使用杠桿融資，但國家另有規(guī)定的除外；（四）基金最低存續(xù)期限符合國家有關規(guī)定；（五）法律、行政法規(guī)、中國證監(jiān)會和協會規(guī)定的其他條件。

此外，創(chuàng)業(yè)投資基金名稱應當包含“創(chuàng)業(yè)投資基金”，或者在公司、合伙企業(yè)經營范圍中包含“從事創(chuàng)業(yè)投資活動”字樣。

要點八，增設“信息變更和報送”專章。

《辦法》明確私募基金登記備案信息變更業(yè)務規(guī)范，強調持續(xù)信息披露和報送義務。

一是完善登記信息變更制度，規(guī)范私募基金管理人登記備案信息發(fā)生變更的，及時向基金業(yè)協會履行變更手續(xù)，明確材料報送、辦理程序等要求。對于控股股東、實際控制人、普通合伙人發(fā)生變更的情況作出特別規(guī)定，要求擬進行變更前充分向受讓方和投資者履行告知信息披露義務，變更期間審慎展業(yè)，同時限制長期不活躍的小規(guī)模機構變更，遏制買賣“殼”行為，壓降“殼”資源價值。二是加強信息披露和報送要求，明確管理人應當按照規(guī)定和合同約定向投資者和基金業(yè)協會披露、報送相關信息，確保信息報送的及時、真實、準確、完整。

要點九，豐富自律手段。

《辦法》第五章“自律管理”中，系統(tǒng)梳理自律管理措施和紀律處分，加強事中事后全流程自律管理，進一步豐富相關自律管理手段。

一是明確規(guī)定私募基金管理人及其從業(yè)人員違反法律法規(guī)或者《辦法》規(guī)定的相關后果，基金業(yè)協會可以視情節(jié)對其采取相應的自律管理措施或者紀律處分。

二是持續(xù)出清“偽”私募、劣私募和風險機構，完善注銷條款，實現全流程自律管理。

三是嚴厲打擊“黑中介”，對于涉嫌與“黑中介”合作采取不正當手段辦理登記備案業(yè)務的管理人采取相應自律管理措施，明確規(guī)定律師事務所、會計師事務所等中介機構也不得通過弄虛作假等違規(guī)行為或者其他不正當手段協助私募基金管理人辦理登記備案業(yè)務。

四是健全信息共享和協同機制，規(guī)定管理人、托管人、服務機構及其從業(yè)人員違反《辦法》規(guī)定受到基金業(yè)協會紀律處分的，記入中國資本市場誠信信息數據庫，及時與監(jiān)管部門、司法機關進行信息共享。

要點十，遵循新老劃斷原則。

據悉，《辦法》和指引遵循“新老劃斷”原則，對存量業(yè)務和增量業(yè)務進行區(qū)分，主要針對增量登記備案業(yè)務設置必要的規(guī)范要求，對大部分合規(guī)運作的存量機構，基于“不溯及既往”的信賴保護原則，除借“殼”發(fā)生實際控制權變動外，未新增要求，不會對現有機構正常展業(yè)帶來消極影響。