之前鯉小智跟大家分享了股權投資“募、投、管、退”各個階段的風險，收到了不少會員的反饋。有會員提出想要了解“母基金”，所以這期我們就來說說這個很火的概念。

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很多投資機構在向投資者宣傳母基金的時候都會用這樣的說辭：“最能分散風險”、“虧損概率可以降至零”、“是高凈值人士擁抱新經濟的必由之路”、“是長期投資的不二之選”等等。母基金是不是真的像宣傳得那般美好？跟著鯉小智一起來聽王萌的解答。

信息不透明

就像曾經火爆過的P2P、債券等一樣，母基金現(xiàn)在正鋪天蓋地向投資者進行洗腦式宣傳。當投資者在網(wǎng)頁上搜索“母基金”及相關關鍵詞，出來的都是正面評價，可是仔細查看那些評價就會發(fā)現(xiàn)，幾乎都是銷售方的軟文。

另外，銷售方在給投資者的宣傳材料中，通常會列舉一些造富神話，滴滴出行、摩拜單車這樣的案例總是讓他們津津樂道。他們會強化“曾經成功投資過某項目，并獲得過多少倍的收益”的概念，弱化失敗風險，但是永遠不會告訴你投資的總體業(yè)績和成功比例。

而投資者獲取的信息有限，且為數(shù)不多的信息還是投資機構篩選后主動讓你知道的。很多時候只能順著有名氣的投資機構或者管理人去投，但這些投資機構會用什么策略，實質上的管理人又是哪位，扣除費用之后能獲得多少回報，極少有投資者能搞清楚。

專業(yè)能力有待考量

母基金炒得特別火，很多人看到商機一窩蜂地涌入，市場急速擴大。原先不是從事這個行業(yè)或者根本不了解這個行業(yè)的人，看到這個風口都想從中分一杯羹。這就直接導致參與母基金的投資機構泛濫，專業(yè)能力和操作能力也是參差不齊。

好的基金和壞的基金回報差異非常大，母基金最大的賣點在于母基金管理人通過投資組合，分散風險，從而獲取穩(wěn)健收益。所以如果管理人不夠專業(yè)，母基金就沒有任何優(yōu)勢。

比如有些管理人對行業(yè)風向沒有足夠研究，一味隨著概念投、熱點投，或者是沒有實現(xiàn)不同風格基金之間的優(yōu)劣互補，平滑收益波動的能力，一心只想著賺管理費就行。

此外，有會員曾經接到過銷售電話，問起母基金投到什么項目去，得到的回答居然是基金管理公司。銷售人員都不清楚自己的業(yè)務，投資者怎么能放心把錢交給他們打理。

雙重收費

股權投資的投資成本本身就較高，而一只母基金可以投向多只子基金，這就決定了投資者將會為此付出更高的費用。因為除子基金產品收取的認購費、管理費、業(yè)績提成外，母基金管理人還要提取一定的管理費和業(yè)績提成，有些母基金還要加收申購費和贖回費。

盡管很多投資機構一直強調母基金層面管理費和后端的業(yè)績報酬提成收的比較少，而且還有日益降低的趨勢。但現(xiàn)階段，也只有部分規(guī)模較大、而且業(yè)績良好的機構會在該方面稍微有些讓利。而客戶不是面向機構的小規(guī)模母基金，還是更傾向于采用雙重收費的模式來激勵基金管理人。

此外，業(yè)內還有一種模式，母基金本身不收費，但是向標的基金去分管理費。如果這樣，就變成了關聯(lián)性交易，會直接影響投資決策，受損的還是投資者。

扣除這些費用之后，投資者能得到的投資回報并不一定理想。

退出時間長

母基金的投資期需要3年、5年、7年或者更長，在這期間，投資者的錢實質上是被鎖定，喪失了流動性的。如果你有其他更緊急的需要，也很難把投出去的錢在項目到期之前贖回。

而這中間的機會成本和收益不確定性也是風險因素。滿足基金打款預留出的閑置資金你不能拿來做其他的投資，實際收益要等到退出時才有明確的數(shù)額。

此外，由于母基金在我國還處于發(fā)展的初級階段，很多投資機構的母基金還沒有到退出階段，經驗和數(shù)據(jù)都是借鑒的國外。參考價值有多少，是否符合我國國情和行業(yè)發(fā)展狀況等都是未知的。

無論投資機構如何包裝，股權投資還是一個風險較大、專業(yè)性較強的投資種類，投資者要結合自身情況選擇是否參與投資。